18 金融市场与资产价格
2015-02-16 21:54:35 4 举报
金融市场是买卖金融资产的场所,它对资产价格的形成和变动起着关键作用。在金融市场中,投资者通过买卖股票、债券、期货等金融工具来获取收益或分散风险。这些交易活动受到供求关系、经济基本面、政策因素等多种因素的影响,从而引发资产价格的波动。金融市场的繁荣与衰退往往与资产价格的上涨与下跌密切相关。例如,当市场信心充足时,投资者更愿意购买股票,推动股价上涨;而在经济不景气时,投资者可能会转向购买避险资产,如黄金或债券,导致股价下跌。因此,金融市场与资产价格之间存在着密切的联系和互动。
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大纲/内容
反比
长期利率=短期利率与未来短期利率的平均值
股票价格是预期股价的净现值
陡直的收益率曲线
利率随着债券到期期限的增加而变动的曲线
套利资本的跨国流动保证了“一价定律”适用于国际金融市场
确定性条件下
利率
只有意外出现,才会改变未来股票的期望值
利率的期限结构
不同期限的利率在大体上一同上升与下降
不确定性条件下
按照利率所涉及的时间长短,即债券期限来划分
短期利率和长期利率的差额变化大
债券价格
本国利率高于(低于)外国利率的差额=本国货币贬值(升值)的幅度
本国投资收益=他国投资收益
长期利率=短期利率与预期未来短期利率的平均值+期限贴水
股票价格的随机游走
长期利率
收益曲线
投资(沿着IS曲线)却取决于更长期的利率
倒置的收益率曲线
在资本具有充分国际流动性的条件下,投资者的套利行为国际金融市场上不同货币计价的相似资产趋于相同的收益率
非抛补利率平价
长期利率通常高于短期利率
短期利率
中央银行(通过移动LM曲线)直接控制短期利率
按照套利条件
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