《机构投资的创新》读书笔记：投资组合管理
2016-11-23 09:52:15 0 举报AI智能生成
投资
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大纲/内容
《机构投资的创新》之投资组合管理
1、资产分配
意义
投资收益主要来自于三个方面：资产分配、市场时机选择、证券选择
主要方法
1）、股本偏好
2）、分散化投资
其他方法
财务杠杆：通过负比例现金和金融衍生品实现财务杠杆
2、市场时机把握
1)、再平衡
含义：通过资产交易抵消因资本市场变动引起的资产配比失衡
方法：不断卖出收益更高的资产
2）、积极管理
（1）、完备基金与正常组合：以完备基金补偿正常组合以构成市场完备组合
（2）、机会与风险：不同类型策略(消费型，周期型)面临不同的收益变动趋势，合理利用？？？？
3、证券选择
1）、市场效率
（1）、在非有效市场中，牺牲流动性以换取更高的收益
（2）、以市场收益的第1/4与3/4分位收益，差异越大的市场，有效性越低
（3）、中等水平经理人收益代表最可能的收益
2）、流动性
（1）高流动性产生流动性溢价，减少收益
（2）流动性总会在需要的时候消失
3）、价值导向
（1）追寻最具成长性的股票，而不是最低价的股票
（2）逆向投资，以低价买入公众尚未发现的优质资产
在公众讨厌的资产中寻找
（3）以Q值衡量，Q=创建新企业的价格/收购旧企业的价格
附注
专注于长期投资机会可以带来巨大的利益
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