投资的常识
2017-03-16 17:31:30 0 举报AI智能生成
《投资的常识》是一本简短、直白的投资类图书。两位投资年龄累计100年的作者旨在帮助读者做出更好的投资决策，保障投资安全，指引读者走向投资成功，从而享受舒适、安全的退休生活。
作者其他创作
大纲/内容
作者：伯顿.马尔基尔&查尔斯.埃利斯
序1：回归投资的本质
资产组合管理
资产配置：在既定的长期目标下，对投资的各类资产设定投资范围（通常以百分比形式表达）
贡献：超100%的贡献是有资产配置贡献的
择时操作：短期投机性操作
问题&建议
问题1：需支付高额成本
问题2：不良的投机行为——追涨杀跌，买高卖低，因投机而损失应得利润。
建议：要采取合理的长期策略，并始终坚持。
建议：要采取合理的长期策略，并始终坚持。
择券操作：在选定的投资类别中挑选合适的证券
问题&建议
问题1：需支付高额成本。
问题2：大部分共同基金无法胜过低成本的、跟踪市场总体的被动型指数基金。
问题3：许多（或许有1/3）基金的成绩惨不忍睹而消失了。
建议：降低成本采用被动策略。
不同意见
家庭房产更接近消费品而非投资品；
我对炒股行为有所保留：大多数人不能击败市场；
序2：两点提醒
提醒1：辨别虚假承诺
提醒2：规避不切实际的期望
序3：致富的关键
关键1：掌握如何做出正确的金融决策；
关键2：掌握如何避免损失严重的投资错误；
#1 储蓄，开始越早越好
储蓄是投资理财的基础
2点关键
关键1：要有计划、有筹备，培养定期储蓄的习惯；
关键2：越早储蓄越好，现在就开始储蓄！
2大好处
好处1：防止日后鞭长莫及的忏悔；
好处2：多数人享受储蓄过程和结果带来的安慰和成就感，这意味着在今天和未来有更多的选择自由。
几点提醒
提醒1：储蓄的启动资金多少并非关键；
提醒2：不要对自己过分苛刻，你只需要重新审视自己的生活方式，寻找新办法帮助你接受，从而形成更好的生活习惯。
提醒3：储蓄的真正目的在于找到定位你生活重心的牢固支点，并非让你牺牲个人幸福。
永远不要背负信用卡债务
提醒1：信用卡是银行的摇钱树，而不是你的小金库。
提醒2：你信用卡的债务上限应该为零。
提醒3：刷卡实在是太容易了！不过刷着刷着你就债务累累了。
提醒4：信用卡的罚息高达18%！
复利创造奇迹
复利创造的奇迹是逐渐致富的秘诀。
钱可以生钱，生成的钱又可以再生钱；
复利：投资者不仅仅在本金上获取投资利润，还在连本带利的基础上积累利润。
72规则：资产翻一番所需的年数×年平均回报率=72
提醒1：你开始得越早，受益于复利的奇迹，你将积累得越多。
提醒2：投资时机固然重要，但投资期限的长短要远比时机的好坏重要得多。
享受储蓄增加的乐趣
储蓄者以储蓄为乐，享受储蓄的感觉。
储蓄者将注意力集中在未来将享受的利益上。
储蓄者需制定纪律，严于律己。
建议1：和伴侣讨论自己的消费和储蓄行为；
建议2：坚持好的消费习惯，改正负面行为；
建议3：避免冲动购买；
技巧1：罗列购物清单；
技巧2：双重赞同法：只购买双方一致同意的物品；
建议4：通过内省来提高理性消费能力；
目标：只购买那些你生活的必需品。
建议5：定期浏览最近的消费款项
思考1：每项支出是否同等重要？
思考2：如果没有其中一项，你的快乐层度是否会大打折扣？
思考3：有没有其他替代物？
建议6：拒绝攀比
思考1：如果只有你知道你所购买的物品，你还需要它吗？
思考2：你是为了炫耀而购买它吗？
建议7：将消费分3类
分类1：最佳效用
分类2：良好效用
分类3：不明效用
节制此项，将钱储蓄。
省钱小窍门
节约大方法
利用政策合理避税
利用现有的机会将存款放在免税账户里；
房产投资是合理投资
迈出第一步永远不算太晚
建议1：立刻开始一个有计划的储蓄项目，这是唯一可以弥补失去时间的方法；
建议2：年龄偏大的投资者不仅应减少当下的扣税，而且要保证所有投资利润可以免税增长。
建议3：消费少一点，储蓄就可以多一点，多储蓄是关键；
建议4：可以考虑推迟几年退休，或退休兼职；
致富捷径：减少支出，使之远低于收入。
#2 指数基金，锁住保障未来生活的退休金
投资的计划
提醒：重要计划的2特征
1.清晰度：如果有清晰的计划，该计划就较容易执行。
2.可行性：如果计划切实可行，那么该计划就是有效果的。
建议：你需要指定一个清晰简单的财务计划，然后按计划执行。
一个简单易行的投资计划：使用低成本的指数基金作为你的主要投资工具。
指数基金：是一种跟踪市场整体（股票或债券市场）或其中部分市场总体的被动基金，其策略是“一站式购买总体市场并且长期持有“。
特点1：通过投资指数基金，你可实际持有市场上主要经济产业的股份；
特点2：指数基金避免了预测单个股票、债券、共同基金的走向而引起的焦虑和高成本。
特点3：指数基金的投资回报超过了成千上万只共同基金。
没有人比市场更了解市场
提醒1：市场实际上比人更聪明、更通晓自身的规律。
提醒2：尽管我们的金融市场偶尔会沾染过分乐观或过分悲观的情绪，实际上仍比投资者聪明得多。
提醒3：鲜有投资者可以通过预测市场走向或选择单只股票而持续赢过市场。
提醒4：你千万不要奢望那些金融专业人员会保护你躲过金融灾难。
指数基金优于主动型基金
信念：我们一直相信如果投资者尊重市场机制，选择低成本、基于市场整体的指数基金（购买市场整体股份而且长期持有），投资者将受益更多。
提醒1：输给指数基金的主动型基金总数大得惊人。
提醒2：在过去20年中，指数基金的成绩一再超过2/3的主动型基金。
原因：专业投资人员作为整体不可能击败他们自身，因为按照平均值，市场玩家必须赚回市场回报，而且赢家赢得的部分必然等于输家输掉的部分。
提醒3：主动型基金的年平均管理费用约为投资额的1%，而指数基金为0.1%-0.6%。
投资领域没有长胜将军
问题1：确实有些管理人有时的确会战胜市场，但问题是你有能力事先挑选到他们吗？
回答1：非常困难！
原因1：只有屈指可数的管理人可以领先市场。
原因2：没有人，从来没有人，可以事先成功预测哪一家基金将在未来领先市场。
原因3：领先市场的基金”赢“出的回报通常低于落后市场的基金”输“掉的回报。
问题2：是否该下注在当红赛马身上？
回答2：千万不要！
原因1：超出平均市场的成绩其实很难持续下去。
原因2：追逐热门股票或基金是一种高成本的自毁行为。
提醒1：唯一可预测的是：过去成绩不好的基金通常会保持不良成绩。
提醒2：寻找下一个巴菲特如同大海捞针。
债券指数基金与国际市场指数
事实1：指数基金不仅在股票市场具有巨大优势，在债券市场甚至有更大的优势。
提醒1：你永远不该固守一只债券，而当持守多元化的债券组合。
提醒2：持债券指数基金为上策，它们能够提供比主动型基金更优的回报。
提醒3：指数基金还适用于国际市场。
指数基金的3大优势
优势1：它们简化了投资管理。
优势2：它们价格低廉，且具有税收效率；
优势3：它们的成绩是可预测的——尽管在市场下跌时你必定输钱，但始终不会落到比市场更差的地步。
做最适合自己的投资
提醒1：小心一些指数基金会不自觉地索要高额管理费。0.2%-0.6%为合理！
提醒2：可以考虑在债券交易所挂牌交易的指数基金（即ETF，指在主要证券交易所流通的指数基金，它们可以像股票一样流通交易。）
ETF的3大优势（相比普通基金）
优势1：ETF价格通常比指数基金更低。
优势2：投资者可以在开盘后的任何时间进行买卖交易。
优势3：税收方面更为有效。
ETF不适合定期拨款进入退休计划的个人
原因1：每次拨款进去，ETF都要对该款项收一笔佣金。
原因2：若需要将分红部分在投资到基金里，ETF需要额外办理手续。
2个建议
问题1：该如何选择不同种类的指数基金？
建议1：我们更倾向于市场范围更广的、包括小型企业的指数基金。
原因1：历史证明，以小企业股票为主的投资组合比以大企业股票为主的标准普尔500指数产生了更高的投资回报。
问题2：我还是想尝试打败市场，那该怎么办？
建议2：我们不会打击你的积极性，但请谨记：你必须将用来养老的退休金”锁在“指数基金里。
原因2：将资产的核心部分投资在指数基金的多元化组合上，用余钱小大小闹股票炒作，可以降低风险，从而避免牺牲未来舒适安逸的退休生活。
#3 多元化投资，鸡蛋不要放到一个篮子里
多元化投资至关重要！
很多实例告诫我们：多元化投资至关重要！许多看起来稳定的大公司也落到破产的地步！
一定要记得保护自己：每一名投资者都必须始终坚持多元化投资。
跨资产类别投资
原则：多元化资产类别:多种证券、多样资产、多个市场以及多期投资。
含义1：你还需要拥有不同的资产类别，有了基金，还要再加上债券，再加上实物资产等。
含义2：每种资产类别都都当多元化组合。
建议1：基金多元化
建议：选择那些跨产业、跨地域、多元化的指数基金。
方法：如果你投资股市，那么你需要一个由上百只股票构成的多元化组合。对于普通投资者，达到该目标的方法是使用一种或多种低成本的指数基金。
原因：许多经济事件对不同企业的影响不同，所以拥有多只股票可以降低投资者的风险。
建议2：债券多元化
债券
含义：指的是企业和政府发行的”我欠你“凭证。
特点：债券定期支付固定利息。
债券与利率的关系：利率下降，债券价格上升；利率上升，债券价格下降。
方法：选择不同企业、不同政府发行的债券；或使用广泛多元化的债券指数基金。
建议3：实物资产多元化
实物资产
含义：实物性的资产，如：房地产、大宗商品、黄金、金矿公司等。
特点：具有通胀保护作用
原因：在通货膨胀期间，房地产、大宗商品（木材、石油等）等实物资产通常比普通工业企业提供更好的通胀保护。
跨市场投资
建议1：尽管经济全球化使得各地之间的经济联系越来越精密，你的投资组合还是不应该局限于本国股票。
建议2：市场上价格低廉、操作简易的多元化投资基金可供你进一步选择。
建议3：可选择跟踪国际市场指数的基金，来实现全球多元化投资。
建议4：使用跟踪整体债券市场的基金，将进一步多元化你的债券投资组合。
分期投资
建议：你必须实现分期多元化投资。不要在同一时间做出所有投资选择。
原理：分期定额投资，逐步建立你的投资组合可以降低你的投资风险。
方法：分期定额投资策略（货币成本平均化）：按月或按季度定额投资，将保证你有一部分投资是在合宜的时机入市。
原因：资本成本平均化，将是你享受折扣优惠：你的每股平均成本将低于购买时的平均价格。（因为，你在低价位时获得更多的股份，在高价位时则获得较少的股份。）
资产配置再平衡
作用1：它保证你的实际分配比例与适合你需要的个性的理想分配目标一致。
作用2：资产配置再平衡未必能确保提高投资回报，却一定会减少投资风险。
方法：再平衡是指在股价和债价波动的情况下，定期检查你对各项投资类别的资金分配比例，如果比例失调，你需要将它们调整至理想的比例。
提醒：当某资产价格下跌是，你唯一正确的反应是：不恐慌，不清仓。
原因：股价越低，作为长期投资的你得到的收益越大。
建议：随着年龄的增长，投资者更需要考虑调整资产组合。越接近退休年龄，资产分配应该越保守，而主动降低股票投资比例会相应地减少压力。
#4 远离误区，不要让错误摧毁你
所有领域里的成功秘诀：耐心、毅力和少犯错误！
长期投资成功的关键因素是你自己
避免严重问题，特别是避免隐含不必要分险的问题，是成功投资的最大秘诀。
巴菲特
他聪明过人，头脑冷静，对商业嗅觉敏锐，律己；
成功经验：他设法避免错误
2000年初期，拒绝投资任何高科技股票。（他解释说，他拒绝投资任何他不能理解的商业活动。）
2005-2006年，他拒绝投资许多复杂的金融衍生工具。（他解释说，这些衍生工具太复杂、概念模糊。）
盲目自信的恶果
错误1：盲目自信！
研究表明：人们在投资时未必总是具有理性思维的能力，最大的敌人往往是自己。我们常盲目自信，陷入可以自己控制的幻觉，受到周围人的影响。
错误2：将运气当成才能。
错误3：预测市场走向。
投资者应该控制预测股市走向的冲动。市场将波动，这是唯一正确的预测。
历史表明，市场预测的结果甚为不佳！专家预测的准确度并没有超过随机猜测。
问题：应该对各项市场预测作何反应呢？
回答：都不必听。忽视所有的市场预测，省时，省钱，又省心。
错误4：从众心理
提醒：人常对具体数字怀有奇怪的安全感，在牛市高涨的兴奋期，投资者越发乐观，就不知不觉积累了越多风险。
投资经验：避免人云亦云，不要被市场的过分自信所蒙骗或因市场的过度悲观而崩溃。要警惕”市场先生“！
价值先生，埋头苦干
价值先生发明、生产、销售我们所需要的产品和服务。
市场先生，玩兴正浓
1，在市场低估时戏弄投资者转手卖空；
2，在市场高峰时诱使投资者大量买入。
如何面对市场先生：
提醒：重要的不是今天乃至明年的价格，而是在退休后当你需要兑现投资以支持消费时可以获得的价格。
投机市场的惩罚
投机：预测市场走向而择时操作。
惩罚1：投机惩罚——股市整体年平均回报达9.5%，但投机操作的回报率约低2%。
惩罚2：选择惩罚——不多远化而选择性持有的损失率高于2%。
应对办法：从那些基于广泛市场的指数基金中挑选几只，然后耐心守候！多元化组合，长期持有。
投资市场无章可循
人性弱点1：即使在毫无把握的情况下，人们也趋于想象自己对事件有某种控制能力。
弱点1：高估手上的坏股票
弱点2：想象随机的事物中的规律性
弱点3：在股票价格图中寻找规律而预测未来
人性弱点2：人们在输钱之后的痛苦程度超过赢钱之后的兴奋程度。
记住：卖出好股票意味着你必须支付资本利得税，而卖出坏股票则意味着税负减免。
事实：任何可以发掘的、明显的股市”规律“都不会持续太久，只要有人等在一旁利用该现象进行套利。
最小化成本
建议：最小化你的投资成本，可以帮助你提高投资收益。
原因：支付的投资费用越高，你获得的投资回报就越低。
最小化时间成本
思考哪一家共同基金将获得最优成绩，这是徒劳的！
原因1：过去的成绩并不是预测未来成绩的好方法。
原因2：真正可以预测未来成绩的要点是基金价格。
最小化佣金支出
不要频繁地从一只基金换到另一只。那样将支付较多佣金。
警惕股票经纪人
股票经纪人只有一个目的：促使你采取行动（任何行动），为自己谋取高收入。
一句话建议：购买一只基于广泛市场的指数基金并长期持有，你将享受低成本，从而获得超出平均的投资回报。
#5 KISS法则，简单到无法再简单
简单投资的基本规则
1.定期储蓄要趁早开始
2.利用你的雇主和政府政策增加储蓄
3.设立现金储备，有备无患；
注重本金安全，及有保证的流通兑现；
银行短期储蓄
货币基金
4.确保你拥有保险
如果你的收入是家庭的主要经济来源，那么你需要购买人身保险、伤残保险和医疗保险；
购买最简单、价格低廉的保险，而非复杂的”全人身“保险。
你真正需要的保险是你因伤而数年不能工作时的灾难性情况，可以考虑之购买应对长久伤残情况的保险。
5.多元化投资，高枕无忧
多元化股票
多元化地域
多元化债券
6.避免一切信用卡债务——必须服从的铁律
7.忽略市场先生的噪音和忿怒，以不变应万变，静静注视远方，将心思集中于长期目标。
8.使用地成本指数基金
9.集中于主要投资类别，避开新奇事物
普通股，代表你对制造业和服务业之类的上市企业拥有的股权；
债券，代表政府、政府机构以及企业对你的”欠条“；
实物资产，最有代表性的是你拥有的家庭房产；
选择最适合你的资产配置
决定资产配置的要素
要素1：投资者的年龄
剩下的工作年龄越长，股票分配比例可约高；
要素2：投资者的经济情况
经济情况越糟糕，投资越当保守；
要素3：投资者的性格
难以承受市场波动，当配置较多债券或现金储备；
遗产配置：遗产部分的资产配置应给予遗产获得者的年龄，而非遗产赠予者的年龄。
资产组合配置时请考虑
1.你的经济情况：现在以及将来的资产、收入和储蓄。
2.你的情感承受能力：特别是在市场高涨或暴跌时，你对市场风险的态度。
3.你在投资方面的知识和兴趣；
适合不同年龄阶段的资产配置方案
建议1：如果你负担得起，建议您购置自己的房产，主要原因是为提高你的生活质量。
建议2：将一些钱投入家庭房产之后，建议你持有退休计划中的股票和债券投资，还有房地产投资。
建议3：资产配置比例分配建议（如图）
建议4：你需要每年考虑一次调整股票和债券之间的配置比例，使之回到你的理想水平。
给退休人员的投资建议
建议1：推荐选择债券配置比较重的投资组合，它能提供相对稳定的利息用以支付生活费用。
建议2：如果你有足够的财产支付退休的生活费用，你应当选择股票配置比例较重的投资组合。
建议3：你期望留给后代的财产，应该按照他们的年龄来投资，而不是你的年龄。
建议4：使用KISS法则，如果在退休时，你的身体状况尚好，你应该将你的1半债券资产转换成年金。
年金：是你与保险公司之间的契约，在你支付首期付款之后，保险公司将保证你在有生之年每年支付你固定数额。
指数基金推荐清单（见图表）
结语：一切从简
基本要求：遵守游戏规则，而且意志坚定！
尽早开始定期储蓄
利用雇主和政府支持的退休计划来提高你的储蓄金额，且减少税收。
利用低成本、基于总体市场的指数基金来实现广泛多元化投资。
每年一次调整资产分配组合，使之与你的理想分配比例持平。
忽视市场波动并坚守阵地，眼光要长远，因为患得患失的行为会造成严重的投资错误。
坚持”KISS法则“亲爱的，请一切从简。这是通往退休保障的最佳投资方法，请跟从它的脚步！
对于家庭资产，所有夫妻都应该站在一条战线上，双方合作来管理家庭投资。
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