股权投资基金的投资
2017-03-17 20:46:35 0 举报AI智能生成
股权投资基金的投资
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大纲/内容
股权投资基金常用的估值方法
估值的主要方法
相对估值法
早期创业基金，定增，并购基金业会用
成本法
辅助方法，企业历史成本与未来成本无联系
折现现金流法
如果目标企业现金流稳定，未来可预测性高，则折现现金流更有意义，中后期创投基金和并购基金
经济增加值法
主要用于一些特殊的行业
清算价值法
杠杆收购和破产投资策略
相对估值法
市现率：税息这就摊销收益（EBITDA）
市销率：（P/S）
市盈率
是中国股权市场最普遍的估值指标
静态市盈率
上一年财政
动态市盈率
最近四个月财政
市销率
企业股权价值与股东账面权益价值
成本法
完全重置成本法
账面价值法
折现现金流
股权自由现金流
FCFE
公司自由现金流
FCFF
经济增加法
反映了为股东创造的价值
清算价值法
解散清算和破产清算的区别：1.清算原因2.清算程序3.清算组成员3.债权人不同
投资协议备忘录
估值条款、估值调整条款、董事会席位、回顾条款、反弹不挑款、禁止竟业条款、保护性条款、保密、排他条款、优先购买
股权投资资金的一般流程
股权投资基金的投资流程
项目收集
创新投资银行业务、收购和兼并业务
跟踪和研究过国内外新技术的发展趋势以及资本市场动态
与国内外股权机构结成策略联盟，信息共享
项目初审
书面初审
商业计划书和融资计划书
现场初审
符合投资项目范围，到企业是滴走访，调查企业现实生产经营情况与运转状况
项目立项
签署投资备忘录
一般由投资方提出
尽职调查
投资决策
投资决策委员会：投资主要负责人、风险控制负责人、投资负责人、行业专家；设立关联交易审查制度，确保不存在利益冲突
签署投资协议
投资后管理
项目推出
上市或挂牌转让、股权转让、清算退出
尽职调查
目的、范围和方法
概念：达成初步合作协议后，对目标企业的一切的现场调查，又称审慎性调查
目的：风险发现、价值发现、投资可行性分析
范围：1.法律尽职调查2.业务尽职调查3.财务尽职调查
操作流程
方法：最为重要的部分是资料收集与分析
资料收集：审阅文件、外部信息、访谈、现场调查、内部沟通
分析：形成尽职调查报告与风险分析报告，工投资决策委员会决策参考
尽职调查的方法
法律尽职调查
目的L在于定位于风险发现
重点问题：历史沿革问题：主要股东、重大合同、税收政策
收集资料渠道：企业提供清单、现场调查、政府部门公开的信息
业务尽职调查
目的：了解过去及现在企业创造价值的机制，以及这种机制未来的变化趋势。业务尽职调查是整个尽职调查工作的核心。
内容：股东、实际控制人背景；业务内容；历史沿革；行业因素；客户、供应商；对标分析
考察重点：1.成长投资：产品服务、发展战略及市场因素
2.创业投资：管理团队和产品服务
3.管理团队，资产质量、融资结构、融资运用、风险分析
2.创业投资：管理团队和产品服务
3.管理团队，资产质量、融资结构、融资运用、风险分析
财务尽职调查
考擦重点：关注企业过去的财务情况。盈利，现金流，资产事项
现场调查：是财务调查不可或缺的过程
业绩比较：横向纵向比较
风险控制
概念：在财务，法律，业务胡出具风险控制报告
内容：风险识别、风险评估、风险应对
尽职调查报告、风险控制报告
跨境投资问题
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