财报读书会
2018-08-20 09:21:15 0 举报AI智能生成
清姝100天33本书4期-财报专题
作者其他创作
大纲/内容
三大报表
资产负债表
资产=负债+所有者权益
资产负债结构比例
负债率
不能过高
关注有息负债不是总负债
和行业性质也有关系
关键是否能够产生现金流
流动比率
流动资产/流动负债
合理是2至少大于1
速动比率
子主题
资产质量
应收票据
银行承兑票
地位高
商业承兑票
地位低
应收账款
应收账款增加风险增加
一年内应收账款占85%以上
计提坏账方式变更提起警惕
其他应收账款越少越好
查看应收账款的集中度，太集中造成风险
坏账准备金可靠性，可以评定公司评估体系
预付账款
如果猛增提起警惕
固定资产
折旧政策与同行业比较，如果比较长不是好事
资产质量
实际账面资产
现金存款有价证券
不确定资产
应收账款应收票据库存
分摊资产
固定资产、递延资产
所有者权益
股本
用来计算有多少只股票
资本公积
盈余
经营水平盈利能力
负债
结合利润表利息支出算利率和占比
预收款、应付票据、应付账款无息的，比有息的要好
用长期受益支付长期负债
企业特征
资金密集型制造业
第一固定资产
第二应收账款
利润表
利润=收入-费用
核算净利润
营业收入是根本
销售分类
客户分类
只来源于少数大客户有风险
产品
研发资源配置
区域
全国范围更好
长期稳定盈利能力
两点平
算出不赔不赚的位置然后鼓励超过这个位置就发奖金
现金流量表
经营活动现金流净额
明显低于净利润要小心
为负一定要避免
大于流动负债
持续增长并且大于净利润是好事
预收账款增加说明产品抢手
应付账款增加说明买原材料议价能力强
故意压低净利润
与净利润变化驱同
员工工资
分析经营杠杆
利润增长空间
净利润和员工工资比例高的要留出足够的安全边际
公司现金流表现
信心十足
经营稳定增长，投资增加，增加长期负债
稳健增长
经营增长，经营大于投资，资金回购股票发红利
危机
利润增长经营现金流减少
短期借款增加应付款减少
衰退
净利润和经营活动现金流减少
年报其他部分
子主题
重点
会计数据摘要
董事会报告
子主题
会计报告
一定是标准无保留意见
更换会计事务所一定要注意
次重点
股东
限售时间表
实际控制人
国家国资委
央企
地方国资委
可以查地方国资委网站
个人
比较弱
董事会高管
管理层持股情况
上交所网站-上市公司诚信记录
投资前先看管理层买卖股票情况
深交所-信息披露-诚信档案-股票变动情况
股权激励情况
期权激励
有涨的希望
纳入管理费用降低利润
业绩明显高于同行业看现金流
第一大股东比例高安全、民营企业安全
机构多、业绩标准高的涨的更好
治理结构
董事长、总经理不能是同一个人
公司治理
公司治理
自查报告和整改计划
高管考评
巨潮有工作制度单独下载
如果业绩下滑但是管理层薪酬上升就要特别注意
董事会内部控制
分红
能坚持现金分红的公司都是财务健康的公司
重要事项
交叉持股
成本价
核算科目
金融性
影响净利润
可交易
影响净资产
长期股权投资
无影响
关联交易
容易产生黑幕
应收账款、存货增加但是现金流净额明显低于净利润
毛利率明显低于同行业
注意大笔的其他应收账款
担保
黑天鹅猝不及防
担保金额占净资产比例不要超过50%
为股东、实际控制人关联方担保
已经没有可以股权质押的资产
为资产负债超过70%的公司担保
实际操作
计算
毛利
毛利要连续多年增长30%以上
沃尔玛用的低毛利竞争策略
毛利润要在提高
同行比较寻找增长原因
董事会报告分析竞争力、盈利模式、发展潜力
净资产收益率
多年不能低于利率
杜邦分析
子主题
销售净利率最重要
高代表厚利少销
护城河好
注意必须经净利润主要来自营业收入
也有可能会被竞争对手破坏
资产周转率
代表管理能力和营销水平
权益乘数
代表杠杆
注意和同行比较
公司生存底线
投资回报率>融资成本
投资回报率=总资产回报率（ROA）*总资产周转率
周转率非常重要
每股净资产+市净率
每股净资产和调整每股净资产差额越小代表公司经营能力越强
资产密集型企业普遍破净大盘到底
杠杆
经营性杠杆
固定成本高企业经营性杠杆放大利润
杠杆系数随着收益增加减少
财务杠杆
债务对每股收益放大作用
投资无息负债多的企业
经营租赁=负债
8倍租金法
周转率
应收转款周转率
应收账款收现天数小于15天
现金交易类公司
应收转款天数不断增加
提起警惕
存货周转率
总资产周转率
越大越好
至少大于1
如果小于1，注意公司是否有足够现金，并且经营以收现金为主
数字越大越好，关键是同行业比较
做生意完整周期
存货周转天数+应收转款周转天数-应付账款周转天数
1天销售*完整周期天数=多少钱维持公司运营
看公司上下游议价能力
折现法计算估值
按照自己投资能力预测一个收益率，预测未来的钱换算成现在值多少钱与预测增长进行比较
局限
增长速度预估水平
投资回报率预估水平
汇率波动
创业板特点
规模小增长快
轻资产
现金分红少
盈利能力
盈利品质
盈利持续性
盈利转现金的可能性
稳定性
同型分析
所有项目除以收入查看百分比
看出收入的多少转化为利润
z资产负债
查看固定资产比例
产业结构
应收账款比例
产品好卖与否
五力图
子主题
证伪
保护自己贴士
利多下跌
大股东抛售
关联交易
更换会计事务所
频繁更换高层
利润表非营业利润比例大幅上升
应收账款、存货、固定资产异动
媒体质疑
三张报表
正常企业
利润增加现金增加
资产利用效率高
利润增长资产收益率ROA增长
有问题
其他报表
临时报告
收益
分红
业绩预告
持股变动
大股东和战略投资者锁定期12个月
管理层持股锁定期6个月
控制股东、定向增发锁定期36个月
收购锁定期12个月
资产重组
关注实际控制人
再融资
配股
大股东现金全额认购
大股东现金全额认购
股权激励
风险
关联
担保
退市
外部公告
政府网站
国家统计局
CPI、PPI
发电量
海关总署
港口吞吐量
民航总局
运营统计表
财政部
契税
房地产
购置税
汽车销售额
货币供应量
M1和大盘关联度高
证券官方网站
上市公司诚信记录
高管持股变动
信息披露考评
上市公司网站
投资者关系
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小心应付投资者关系的公司
估值
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