5G
2019-03-18 13:22:25 0 举报AI智能生成
5G行业梳理
作者其他创作
大纲/内容
投资逻辑
三大运营商总投资有望超过1.3万亿元，相较于4G时代增长超过60％
5G投资分两个阶段
第一阶段“看趋势、炒主题、拔估值”,该阶段“偏板块行情”，核心关注事件驱动，如牌照、招标、政策等，或可持续1年+
第二阶段“看业绩、炒应用、选个股”,该阶段“偏个股行情”，核心关注厂商份额、竞争态势及业绩兑现。
产业链节点
通信网络设备
市场规模占比40%，投资额超5000亿，行业集中度高
2020--2023年为投资高峰期，2021年迎来峰值。
2020--2023年为投资高峰期，2021年迎来峰值。
通信网络设备是移动通信系统的核心环节，主要包括无线、传输、核心网及业务承载支撑等系统设备。
主要公司：
1、主设备市场行业集中度较高，全球主流厂商主要为华为、中兴、诺基亚、爱立信。
2、传输网龙头厂商烽火通信亦是5G时代核心受益标的之一。
3、紫云股份、星网锐捷
1、主设备市场行业集中度较高，全球主流厂商主要为华为、中兴、诺基亚、爱立信。
2、传输网龙头厂商烽火通信亦是5G时代核心受益标的之一。
3、紫云股份、星网锐捷
光纤光缆
投资规模：占5G的3.3％
1、前传网络部分：
每个宏站：所需光纤2KM，采用48芯光缆，基站数320万；宏站所需光纤：320万*2km*48*40％=1.2288亿芯公里
每个小站：所需光纤1kM，采用24芯光缆，基站数540万．小站所需光纤：640万*1kM*80％=1.2288亿芯公里
其中现有基站光纤网络的复用率假设：宏站光纤复用率60％，小站光纤复用率大20％。
2、回传网络部分：
C-RAN部署方式下，按照20个基站集中收敛测算，采用144芯光缆回传约3公里接入汇聚层，按照70％复用计算。
回传网絡所需光纤：（320+640万）/20*144芯*30％=0.62208亿芯公里
3、综上合计
前传+回传网络合计：所需3.08亿芯公里，我们按普通光缆价格平均130元每芯公里测算。
预计总投资额：3.08亿*130元=400.4亿元
每个宏站：所需光纤2KM，采用48芯光缆，基站数320万；宏站所需光纤：320万*2km*48*40％=1.2288亿芯公里
每个小站：所需光纤1kM，采用24芯光缆，基站数540万．小站所需光纤：640万*1kM*80％=1.2288亿芯公里
其中现有基站光纤网络的复用率假设：宏站光纤复用率60％，小站光纤复用率大20％。
2、回传网络部分：
C-RAN部署方式下，按照20个基站集中收敛测算，采用144芯光缆回传约3公里接入汇聚层，按照70％复用计算。
回传网絡所需光纤：（320+640万）/20*144芯*30％=0.62208亿芯公里
3、综上合计
前传+回传网络合计：所需3.08亿芯公里，我们按普通光缆价格平均130元每芯公里测算。
预计总投资额：3.08亿*130元=400.4亿元
2020-2022年为投资高峰期。2020年将是5G大规模商用建设时期。
主要公司
长飞光纤、中天科技、烽火通信、通鼎互联
长飞光纤、中天科技、烽火通信、通鼎互联
光模块
弹性最大．预计投资600亿，占4％
【前传(基站-DU)】(320+640)*6*0.1（单价万）=575亿元
【中传（DU-CU)】(320/3+640/10)*2*0.15=51亿元
【回传(CU-核心）】（342/12）*0.3=9亿元
【中传（DU-CU)】(320/3+640/10)*2*0.15=51亿元
【回传(CU-核心）】（342/12）*0.3=9亿元
重点关注中际旭创（100G光模块龙头）、新易盛等具有高速光模块研发和量产优势的厂商
华为主要采购：光迅科技、海信宽带、华工正源
华为主要采购：光迅科技、海信宽带、华工正源
网络规划运营
市场规模，占比9.4％，基本与4G平，1200亿*1.1=1300亿元
重点关注中国通信服务(HK)、杰科技、曰海通讯、官通世纪、华星创业、纵横通讯
天线与射频
市场规模，天线3%，射频10.6%，最先受益
1、【Yole Development】整体射频前端市场规模将从2017年150亿美元增长到2023年350亿元，年复合增长率达14％。其中作为射频前最大市场的滤波器从2017一2023年将几乎长3倍，复合宿长率达到19％。
2、预测假设：宏站和小站量分别以320万座和640万座
天线部分：（3副天线/宏站，每副宏站天线价格以3000元计算，天线价袼以及5G基站数量会有所提升升，每个小站平均2副天线，每副小站天线价格以1000元计算）。预计总投资：320万*3*3000元+640万*1000元=416亿元
射频部分：（每个基站每副天对应1套射频模块，宏站和小站射频模块价格分别以10000元和4000元计算。预计总投资：320万*3*10000元+640万*2*4000元=1472亿元。
2、预测假设：宏站和小站量分别以320万座和640万座
天线部分：（3副天线/宏站，每副宏站天线价格以3000元计算，天线价袼以及5G基站数量会有所提升升，每个小站平均2副天线，每副小站天线价格以1000元计算）。预计总投资：320万*3*3000元+640万*1000元=416亿元
射频部分：（每个基站每副天对应1套射频模块，宏站和小站射频模块价格分别以10000元和4000元计算。预计总投资：320万*3*10000元+640万*2*4000元=1472亿元。
1、技术趋势。
天线和射频模块集成
大规模天线技术
2、重点关注。
重点关注高频器件的研发和产业成熟进度。
重点关注于拥有大规模天线技术核心优势或与主设留厂商深度台作的厂家。
天线和射频模块集成
大规模天线技术
2、重点关注。
重点关注高频器件的研发和产业成熟进度。
重点关注于拥有大规模天线技术核心优势或与主设留厂商深度台作的厂家。
主要构成
天线
市场规模，890亿，是4G时代的3倍。
技术趋势，无源天线向有源天线发展和大规模天线阵列。
子2017年，中国前四大基站天线厂商出货量在全球基站天线市场占据了全球60％的市场份额，其中华为32％、京信13％，摩比8％，通宇7%。主题
主要公司
通宇通讯、世嘉科技、京信通信以及为华为公司天线产品提供精密加工服务的企业东山精密、鸿博股份（收购弗兰德30％股权）、立讯精密、飞荣达（天线阵子，华为）
通宇通讯、世嘉科技、京信通信以及为华为公司天线产品提供精密加工服务的企业东山精密、鸿博股份（收购弗兰德30％股权）、立讯精密、飞荣达（天线阵子，华为）
阵子是天线的核心部件
市场规模可达64亿
技术方向：金属阵子往塑料阵子
主要公司：飞荣达（华为）
滤波器
滤波器是射频单元核心部件，小型化和轻量化推动陶瓷介质成为主流。
陶瓷介质
华为爱立信使用
华为爱立信使用，东山精密（艾福电子）和灿勤科技供应
子主题金属腔体滤波器
中兴使用
中兴使用，世嘉科技（波发特）是中兴主要供应商
建议关注*st 凡谷、东山精密（已完成收购苏州艾福电子 70%股权，艾福主要生产包括陶瓷介质滤波器等），风华高科（国华新材料）
PCB
总体规模700亿。
PCB 板高频高速化，单基站 PCB 价值量提升 7 倍以上。
子主题重点关注高频PCB厂，沪电股份和深南电路。高频铜覆板生益科技
功率放大器（PA）
GaN有望成为5G时代PA的主流材料。氮化(GaN)能源效率提高、芾宽更宽、功率密度更大、体积更小使之成为LDMOS的天然继承者。
5G商用频段主要在3.5GHz近，传统LDMOS仅在不超过约3.5GHz的频率范围内有效。
建设高峰期（2020一2023）宏基站功率放大器市场空间每年约108.2一188.9亿元，较4G同比增长158％一350％。
1、三巨头：恩智浦(NXP)、飞思卡尔(Freescale)和英飞凌(Infineon)
2、北京建广资本收购恩智浦RF Power部冂现改组成Ampleon公司，2016年底，Ampleon在金球基站功率放大器领域的市场占有率达到了约38％，排名世界二>旋极售息
3、国内化台半导体制造潜在龙头企业三安光电、海特高新
2、北京建广资本收购恩智浦RF Power部冂现改组成Ampleon公司，2016年底，Ampleon在金球基站功率放大器领域的市场占有率达到了约38％，排名世界二>旋极售息
3、国内化台半导体制造潜在龙头企业三安光电、海特高新
连接器
射频连接器市场可达 94.4 亿元
国内连接器的主要厂商：西安华达、金信诺、中航光电（电连接器产品在航空领域市场占 有率达 60%）、通茂电子（6908 厂子公司）、中电科 55 所等。
海外连接器主要厂商：TE Connectivity 泰科电子（美国）、Amphenol 安费诺（美国）、Rosenberger 罗森伯格（德 国） 、RADIALL 雷迪埃（法国）等。
海外连接器主要厂商：TE Connectivity 泰科电子（美国）、Amphenol 安费诺（美国）、Rosenberger 罗森伯格（德 国） 、RADIALL 雷迪埃（法国）等。
0 条评论
下一页
