CFA1级 道德
2019-03-01 17:57:31 4 举报AI智能生成
CFA Ethics - Level I
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大纲/内容
I Professionalism 职业化
IA Knowledge of the Law 知法守法
遵守更严格的
① 发现违法，报告给上司或合规部门 ② 不被理睬，要association，必要时辞职
IB Independence and Objectivity 独立客观
来自客户具有象征性的或轻微的礼物可接受，但需披露
影响独立客观性的礼物不接受
IC Misrepresentation 错误陈述
吹牛
陈述要完整和准确
不能错误陈述资质和服务范围、历史业绩等
未来业绩不能陈诺
但如果无风险投资，例如bank CD，可以guarantee
清算的业绩也要披露
遗漏 omission
不能将模拟结果陈述为fact
使用模型和技术分析时，不能遗漏重要参数
抄袭 pleg
不能抄袭
使用第三方信息需要核实
特例：公司同事的模型和分析（属于公司财产）
ID Misconduct 渎职
主要强调工作、专业相关行为，个人生活中的信仰、兴趣不做要求
只要涉及lying、dishonest, fraud, deceit等行为就是mis
不违法，但是负面反映职业形象的行为就是mis
personal bankruptcy若不涉及道德问题，就不违反
II Integrity of Capital Market 资本市场的诚信
IIA Material Non-public Information 重大非公开信息
判断一个信息是否是material
reliable
impact
公司相关的信息
收入、M&A、资产变化、改革、新牌照、管理层变化、审计结果、供应商/客户关系变化、法律纠纷
宏观经济情况
大额订单
知名人士 qualified personnel
trading on infor from lobbyist也属于违反条例
Mosaic Theory
public info+nonmaterial nonpublic info→material conclusion
对来自网络和社交平台的信息需要进行判断
使用行业专家的观点和信息一定要提前判断是否是重大非公开
只要基于MNI交易，就违反
IIB Market Manipulation 市场操纵
Infor-based 传播错误谣言
Transaction-based 扭曲金融工具价格、交易量为手段
不违反的情况
to increase liquidity, Exchange insure the minimum trading volum
为了避税目的，先卖后买
III Duties to Clients 对客户的职责
IIIA Loyalty, Prudence, and Care 忠诚、谨慎和关怀
忠于客户、尽职尽责、审慎判断
代理投票前，必须先做cost-benefit analysis
需要考虑整体投资组合做决定，而非单个某个客户
soft dollar要为客户谋福利
如果提前得到客户书面同意，进行无直接收益的购买，不违反
选择broker时，要看性价比，是否最佳执行
IIIB Fair Dealing 公平交易
Fair≠Equal
超额认购按比例分配
发布投资建议前要限制知道信息的雇员数量
家庭成员作为客户要一视同仁
IIIC Suitability 合适性
了解客户的风险偏好和承受能力，建立或更新IPS
根据整个投资组合的特征来判断投资的合适性，要坚持风格
客户主动提出的要求（不合适），先教育再执行
IIID Performance Presentation 业绩陈述
公正、准确和完整
计算历史表现时，需要计入被清盘和终止的账户
no cherry-picking
不能宣称或暗示过去实现的回报率在将来也可以实现，更不能承诺未来业绩
IIIE Preservation of Confidentiality 保密要求
对现在、过去和潜在客户的信息都要加以保密
除客户违反法律 illegal activities
除法律要求披露 required by law
除客户同意披露 client permit disclosure
除配合CFA调查 provide to CFA
IV Duties to Employers 对雇主的职责
IVA Loyalty 忠诚
雇主利益＞个人利益
从事independent practice兼职活动，需要披露
不得盗用客户资料 list of clients, research report, model
不得密谋集体辞职
不得离职前请求客户转移业务
social media account属于公司财产，需归还
必要时whistle-blowing，但不得以个人利益
IVB Additional Compensation Arrangements 额外报酬
任何与雇主有利益冲突的额外报酬或好处，written consent is required
应向雇主充分披露Additional Compensation Arrangement的信息
IVC Responsibilities of Supervisors 领导职责
需建立effective且adequate的合规制度
制度不合规要向公司提出修正，如公司拒绝，则不接受监督工作
下属违反法规时，口头警告不够，要调查并采取限制措施，并防止再发生
可以delegate给别人，但是not relieve of supervisory responsibility
V Investment Analysis, Recommendations, and Actions 投资活动
VA Diligence and Reasonable Basis 审慎与合理基础
勤勉、独立性和客观性，同时要进行due dillfence
二手或第三方资料，要检查来源及合理性
Team research：某个成员不同意结论，没有拒绝的必要，只要有合理基础即可署名
VB Communication with Clients 与客户交流
确保对所有客户一视同仁
与客户的沟通形式多样，不是只有报告形式
注意区别fact vs opinion 不能把自身观点当作事实使用
当将信息以简略形式（capsule form）提供时，应当告知详细信息和分析过程也是可以提供的
VC Record Retention 记录保存
纸质、电子版都可以
如果没有法律规定，则至少保存7年
有法律规定，按照法律规定来
支持性的资料未获允许不得带走
若带走，同时违反IVA和VC
VI Conflicts of Interests 利益冲突
VIA Disclosure of Conflicts 瓜前李下
披露的信息要满足prominent和plain language
必须披露收到的可能跟客户有利益冲突的报酬
披露可能影响到雇主利益的行为
VIB Priority of Transactions 交易优先级
市场＞客户＞雇主＞个人
强调不能front running
如果是shortly after client就进行个人交易，也属于违反
自己与客户共同投资 aligned interests/co-investment时 客户＞自己
VIC Referral Fees 介绍费
必须事先向客户披露“referral fees”信息，不管是一次性还是连续，现金or非现金
区别于soft dollar
VII Responsibilities as a CFA Institute Member or CFA Candidate 会员责任
VIIA Conduct as Participants in CFA 会员及候选人准则
绝不能泄露任何CFA协会机密信息
不能错误陈述PCS信息
细则不禁止考生发表与CFA有关的个人观点，前提是没有泄露机密信息
VIIB Reference to CFA Institute, Designation, and Program 引用CFA协会的称号
维持会员资格，需每年上缴会费并完成PCS
持证人一定是会员，但会员不一定是持证人
准确引用CFA头衔
不能夸大CFA的资格和意义
achieve superior return
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