主要财务指标分析
2021-11-15 09:34:38 0 举报AI智能生成
描述了分析企业价值用到的主要财务指标，及其大致含义。
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大纲/内容
成长性
营收增长率Revenue Growth Rate
欧奈尔的CANSLIM理论
牛股季度销售额应同比增长25%
过去三个季度环比销售额持续上涨
提高销售的方法
卖更多产品或服务
提高价格
卖新的产品或服务
收购其他公司
净利润增长率Net Profit Growth Rate
净利润与每股收益应该放在一起来看
剔除非经常性损益
关注收益是否具有持续性
每股收益EPS
欧奈尔的CANSLIM理论
牛股最近三年每年的EPS有25%以上的涨幅
某年收益下降可以，随后应恢复并上涨到新高度
最近几个季度EPS应该上涨18%-20%，25%-30%为佳
市盈率PE
彼得林奇“六种类型公司”理论
缓慢增长型公司PE最低
快速增长型公司PE最高
周期型公司股票PE介于两者之间
定价合理的公司
PE≈EPS增长率
若PE＜EPS增长率
低估的好股票
汽车行业的平均PE不高
无法延续高增长时，PE进一步下降
可能戴维斯双杀
PEG市盈率相对盈利增长比率
PE低，增长快，则PEG会低
PEG低于1的股票是好的投资标的
净利润增长率不稳定，可以求平均值计算
不适用出现过极值的公司
（每股收益增长率+股息收益率）/市盈率
林奇讲市盈率时提出的一个指标，测量EPS和PE之间的关系
结果大于2时，股票具有极高的投资价值
财务健康状况
资产负债率Debt-to-Asset Ratio
30%-50%
银行股不适用
负债权益比Debt-to-Equity Ratio
较低-安全系数高
过低-资本运营能力差
流动比率Current Ratio
＜1，偿债能力差
速动比率Quick Ratio
＞1，流动性好
<0.5，流动性差
存货Inventory
存货增速快于销售增长
危险信号
不景气的公司存货逐步减少
经营情况好转的第一个信号
存货周转率Inventory Turnover
反映存货管理水平
影响短期偿债能力
存货占用资本-对收益率有巨大影响
现金为王
自由现金流FCF
每年可以提取但不致损害核心业务的资金
FCF占营收5%以上——印钞机
快速扩张期，FCF可能为负数
经营性现金流－资本性支出
经营现金流OFC
直接进行产品生产、商品销售或劳务提供的活动
经营现金流为负数
发行债券或股票寻求融资
应收账款是否大幅增加
警惕资金断裂风险
市现率PCF-股价/每股现金流
价格水平和风险水平评价
市现率越小，经营压力越小
高市现率说明公司没有产生足够的现金流支撑它的高股价
低市现率说明公司的股价没有反映出它正产生的充足现金
现金转换周期CCC
多块能将现金变成更多的现金
现金循环周期＝存货转换期间＋应收账款转换期间－应付账款递延期间＝生产经营周期－应付账款平均付款期
为负数，说明公司可以将营运资金数额控制到最小
汽车行业的现金转换周期都非常短，即不用自己投钱
收益性
营业毛利率Gross Margin
忽上忽下的营收和毛利率
不稳定的行业
竞争对手夹击
成熟的行业毛利率通常会下降
销售净利率Net Profit Margin
企业在扩大销售的同时，由于三费的增加，净利润并不一定会同比例的增长
每卖出1元货物，有多少净利润
资产收益率ROA
反映资产能产生多少利润
低额的销售净利率，会拖累最终的ROA
资产权益比率Asset-to-Equity Ratio
偿付能力
若周期性行业或收益不稳，资产权益比率高
保持警惕
通常比率低于1时，称之为低
净资产收益率ROE
资产从投入到产出的流转速度
资产管理质量
利用效率
数值越高，资产周转速度越快，销售能力越强
对于大量使用财务杠杆的企业，15%是筛选高质量公司的最低标准
非金融公司，5年中有4年不能达到10%以上，不值得花时间
投入资本金回报率ROIC
低于10%
平庸
公司分配资源进行投资的回报率
25%以上
值得跟踪
股息收益率Dividend Yield Ratio
连续多年年度股息率超过1年期银行存款利率
收益型股票
市销率P/S=股价/每股营收
剔除市盈率看起来合理，但主营没有核心竞争力
销售通常比净利润稳定
适合衡量年净利润差距大的公司
通常只在同行业和业绩较差没有市盈率的公司
高市销率意味着市场对公司的盈利能力及成长性有更多期待
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