第二章 财务报表分析和财务预测
2020-08-25 10:28:32 2 举报AI智能生成
CPA财务成本管理知识框架
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大纲/内容
一，财务报表分析的目的与方法
目的：将财务报表数据转换成对决策者有用的信息，以改善决策
比较分析法
比较对象
与计划预算比较
与本企业历史比较
与同类企业比较
比较内容
比会计要素的总量
比构成
比财务比率
因素分析法
依据财务指标与其驱动因素之间的关系，丛数量上确定各因素对指标影响程度的一种方法
二，财务比率分析
短期偿债能力比率
表内分析指标
绝对数：营运资本=流动资产-流动负债
相对数：xxxx/流动负债
（分子比率指标）
流动比率=流动资产/流动负债
速动比率（酸性测试比率）=速动资产/流动负债
现金比率=货币资金/流动负债
现金流量比率=经营活动现金流量净额/流动负债
表外因素
增强短期偿债能力的因素
可动用的银行授信额度
可快速变现的非流动资产
偿债能力的声誉
降低短期偿债能力的因素
与担保有关的或有负债事项（不包括预计负债）
长期偿债能力比率
还本能力
资产负债率=总负债/总资产*100%
长期资本负债率=非流动负债/（非流动负债+股东权益）*100%
产权比率=总负债/股东权益*100%
权益乘数=总资产/股东权益=1+产权比率=1/（1-资产负债率）
现金流量与负债比率=经营活动现金流量净额/负债总额*100%
付息能力
利息保障倍数=息税前利润/利息费用=（净利润+利息费用+所得税费用）/利息费用
现金流量利息保障倍数=经营活动现金流量净额/利息费用
营运能力比率—衡量企业利用资产（创造收入）的效率
某某周转次数=周转额/某某数
应收账款周转次数=营业收入/应收账款
存货周转次数=营业收入（或营业成本）/存货
流动资产周转次数=营业收入/流动资产
营运资本周转次数=营业收入/营运资本
非流动资产周转次数=营业收入/非流动资产
总资产周转次数=营业收入/总资产
【补充】净经营资产周转次数=营业收入/净经营资产
某某与收入比=某某数/营业收入
某某周转天数=365/某某周转次数=365*某某与收入比
盈利能力比率
营业净利率=净利润/营业收入*100%
总资产净利率=净利润/总资产*100%
权益净利率=净利润/股东权益*100%
市价比率
市盈率=每股市价/每股收益
市净率=每股市价/每股净资产
市销率=每股市价/每股营业收入
杜邦分析体系
核心比率：权益净利率
权益净利率=营业净利率*总资产周转次数*权益乘数
管理用财务报表体系
总体思路
企业活动
经营活动
金融活动
三大报表
经营资产和金融资产，经营负债和金融负债
经营损益和金融损益
经营现金流量和金融现金流量
管理用资产负债表
区分经营资产和金融资产
货币资金：三种处理方法（看书）
短期权益性投资属于金融资产；长期权益性投资属于经营资产；债券投资、其他债券投资、其他权益工具投资、投资性房地产属于金融资产。
其他应收款的应收利息属于金融资产
其他应收款中的应收股利：长期权益性投资的应收股利属于经营资产；短期权益性投资（已经划分为金融项目）形成的股利，属于金融资产。
其他应收款中扣除应收利息、应收股利的部分属于经营资产
区分经营负债和金融负债
金融负债是债务筹资活动所涉及的负债，包括短期借款、一年内到期的非流动负债、长期借款、应付债券等。除金融负债以外的其他所有负债，均属于经营负债。
三个难以区分的项目
①优先股：从普通股股东角度看，优先股属于金融负债。
②其他应付账款中的应付利息和应付股利（包括优先股的应付股利和普通股的应付股利）属于金融负债；其他应付款扣除应付利息、应付股利的部分属于经营负债。
③租赁引起的租赁负债属于金融负债
管理用利润表
金融损益是指金融负债利息与金融资产收益的差额，即扣除利息收入、金融资产公允价值变动收益等以后的利息费用。经营损益是指除金融损益以外的当期损益。
管理用现金流量表
管理用财务分析体系
权益净利率=净经营资产净利率+（净经营资产净利率-税后利息率）*净负债/股东权益
三，财务预测的步骤和方法
1、财务预测的意义
融资需求的预测通常称狭义的财务预测；广义的财务预测还要包括编制全部的预计财务报表。
2、财务预测的方法
销售百分比法
前提：某些资产、负债与销售额存在稳定的百分比关系
筹资顺序如下：
（1）动用现存的金融资产
（2）增加留存收益
预计营业收入*计划营业净利率*（1-股利支付率）
（3）增加金融负债
（4）增加发票
回归分析法
运用信息技术预测
四，增长率与资本需求的测算
1、内含增长率的测算
内涵增长率
含义：只靠内部积累（即只增加留存收益）实现的销售增长，其销售增长率被称为“内涵增长率”。
计算方法
（1）设外部融资额为零，求销售增长率。
（2）公式：内含增长率={（预计净利润/预计净经营资产）*预计利润留存率}/{1-（预计净利润/预计净经营资产）*预计利润留存率}
外部融资销售增长比=经营资产销售百分比-经营负债销售百分比-{（1+增长率）/增长率}*预计营业净利率*（1-预计股利支付率）
2、可持续增长率的测算
含义：可持续增长率是指不增发新股或回购股票，不改变经营效率（不改变营业净利率和资产周转率）和财务政策（不改变权益乘数和利润留存率）时，其销售所能达到的增长率。
计算
根据期初股东权益算
可持续增长率=本期净利润/期初股东权益*本期利润留存率=营业净利率*期末总资产周转次数*利润留存率*期末总资产期初权益乘数
根据期末股东权益算
可持续增长率=（营业净利率*期末总资产周转次数*期末总资产权益乘数*本期利润留存率）/（1-营业净利率*期末总资产周转次数*期末总资产权益乘数*本期利润留存率）=（期末权益净利率*本期利润留存率）/（1-期末权益净利率*本期利润留存率）
可持续增长率与实际增长率的关系
基于管理用财务报表的可持续增长率
3、外部资本需求的测算
外部融资销售增长比的运用
外部融资额=外部融资销售增长比*销售增长额
含有通胀的营业收入增长率=（1+通货膨胀率）*（1+销量增长率）-1
外部融资需求的敏感分析
根据销售百分比预测法的增加额法的计算公式
注意极端点：当股利支付率为100%时，营业净利率对外部融资无影响；当营业净利率为0时，股利支付率对外部融资无影响。
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