长投初级股票
2020-06-28 10:28:53 0 举报AI智能生成
长投初级股票
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大纲/内容
股票入门
1.迈出股票投资第一步：找准入市时机
2.建立你的投资组合：合理规避风险
2.建立你的投资组合：合理规避风险
1.迈出股票投资第一步：找准入市时机
使用沪深 300、中证500判断入场时机
当沪深300、中证500中任意一个的PE和PB同时满足:
1. PE处于近十年数值的0~50%区间内；
2. PB处于近十年数值的0~20%区间内；
2. PB处于近十年数值的0~20%区间内；
沪深300或中证500处于低估状态，此时可以入场投资。
先估值、再入市；
PE和PB越小，投资机会越多；
PE和PB越小，投资机会越多；
2.建立你的投资组合：合理规避风险
风险
1、系统性风险
政策风险、购买力风险、利率风险
2、非系统性风险
经营风险、信用风险、道德风险
构建投资组合
01、分散行业，同一行业不超过30%
02、4~8只股票，降低单只股票亏损带来的总资产损失
组合投资是贯穿整个资金布局过程中的重要原则-以更好的资金布置，来管理风险
白马组合
3.“好公司”投资法：初筛白马股
4.“好公司”投资法：剔除周期股
5.“好公司”投资法：剔除基本面转坏的股票
6.财务三表分析(1)如何识别收入美化
7.财务三表分析(2)如何识别资产美化
8.财务三表分析(3)自由现金流的重要性
9.实操：构建你的白马组合
4.“好公司”投资法：剔除周期股
5.“好公司”投资法：剔除基本面转坏的股票
6.财务三表分析(1)如何识别收入美化
7.财务三表分析(2)如何识别资产美化
8.财务三表分析(3)自由现金流的重要性
9.实操：构建你的白马组合
3.“好公司”投资法：初筛白马股
白马股的有三个特点
①投资回报率高，连续7年ROE≥15%
②长期业绩优秀，剔除周期股，剔除基本面转坏的股票
③信息相对可靠，排除过分美化财报的公司（收入美化、资产美化）
股票投资回报率计算
一只股票的投资回报率(投资收益率)-= (卖出价格/买入价格-1 ) *100%
一只股票的年化复合收益率-= [ ( 卖出价格/买入价格) ^(1/n)-1 ] *100%
净资产收益率( ROE )=净利润/净资产
代表了企业的赚钱能力
代表企业用一元钱的净资产能够赚取多少净利润，
也就是带来多少投资回报
也就是带来多少投资回报
ROE越高，股票的年化收益率就越高
初筛“白马股”的条件，ROE连续7年≥15%
4.“好公司”投资法：剔除周期股
受经济周期影响
1.周期性行业
业绩紧跟着经济周期起起伏伏:
繁荣时赚的盆满钵满，萧条时业绩一落千丈
比如，汽车行业
繁荣时赚的盆满钵满，萧条时业绩一落千丈
比如，汽车行业
2.非周期性行业
受经济周期的影响较小，经营业绩更为稳定
比如，医药行业、食品行业。
比如，医药行业、食品行业。
四类要避开的行业
1.作为工业基础原材料的大宗商品相关行业
比如：采掘服务、钢铁、化工合成材料、化工新材料、
石油矿业开采、有色冶炼加工、化学制品等;
石油矿业开采、有色冶炼加工、化学制品等;
2.航运业
比如：远洋运输、港口航运、机场航运、交运设备服务等
3.非生活必需品行业，及与之相关的行业
比如：国防军工、汽车整车、汽车零部件、建筑材料、建筑装饰、房地产等
4.非银行的金融行业
比如：证券、保险及其他
5.“好公司”投资法：剔除基本面转坏的股票
两个财务指标来判断公司业绩的增长或下滑
营业收入增长率(营收增长率
净利润增长率
评估白马股业绩指标
四个指标
最近的年度营收增长率；
最近的年度净利润增长率；
最近的季度营收增长率；
最近的季度净利润增长率；
最近的年度净利润增长率；
最近的季度营收增长率；
最近的季度净利润增长率；
如果这四个指标中有一个是负数， 就需要从组合中剔除
6.财务三表分析(1)如何识别收入美化
财报之利润表
营业收入-营业成本-三费=营业利润
营业利润-所得税=净利润
营业利润-所得税=净利润
营业收入：卖东西的收入
营业成本：购买生产货物的原材料等所付出的钱；
三费：包括管理费用、销售费用、财务费用。
营业成本：购买生产货物的原材料等所付出的钱；
三费：包括管理费用、销售费用、财务费用。
公司的“收入”
只要给了货，无论是否收到钱，都会记入营业收入
识破“真货假卖”
应收账款：企业卖产品给客户，但还未收的钱，也就是客户签的白条
营业收入：企业卖产品获得的收入。
即使没有收到现金，收到的“白条”也是计入收入的！
即使没有收到现金，收到的“白条”也是计入收入的！
小熊定理一
连续2年应收账款上升幅度大于营业收入上升幅度，
这家公司就需要警惕。
这家公司就需要警惕。
7.财务三表分析(2)如何识别资产美化
财报之资产负债表
资产
货币资金、应收账款、存货、预付款项、固定资产
存货，不仅指生产出的货物，还包括生产用的原材料、生产过程中的半成品。
负债
应付账款、短期借款、长期借款
净资产
所有者权益
资产负债表核心
资产=负债+所有者权益
小熊定理二：识别存货造假
连续2年存货增长大于营业收入的增长，这家公司的存货可能有问题。
小熊定理三：识别资产安全
如果一家公司的流动负债远大于流动资产的话，
说明这家公司已经非常接近于破产了
说明这家公司已经非常接近于破产了
2年内流动比率是否小于1，危险的信号！
鉴别公司是否有破产的风险。
鉴别公司是否有破产的风险。
流动资产：一年内可以变现的资产，如货币资金、存货、预付款项；
流动负债：一年内必须要还的钱，如应付账款、短期借款等；
流动比率=流动资产/流动负债
流动比<1,说明流动资产小于流动负债
流动负债：一年内必须要还的钱，如应付账款、短期借款等；
流动比率=流动资产/流动负债
流动比<1,说明流动资产小于流动负债
8.财务三表分析(3)自由现金流的重要性
现金流量表
记录公司现金的流入和流出情况
期初现金
经营活动现金流量
来自利润表的相应的活动
利润表中：
营业收入，低价促销商品，增加营业收入；
经营成本，裁员、减薪，减少费用
营业收入，低价促销商品，增加营业收入；
经营成本，裁员、减薪，减少费用
投资活动现金流量
来自资产负债表的活动中，资产投资
资产
卖闲置设备，现金增加
筹资活动现金流量
来自资产负债表的活动种，处理债务
负债
所有者权益/净资产
银行借钱、向股东筹钱
负债增加
小熊定理四：经营活动现金流净额≠净利润
当一家公司连续三年的经营活动现金流净额远大于净利润的话，
说明这家公司可能有隐藏的盈利能力，有可能是座金矿
说明这家公司可能有隐藏的盈利能力，有可能是座金矿
小熊定理五：自由现金流
衡量公司现金流情况的指标，
代表着公司真正能自由运用的资金，比净利润更真实，更难作假
代表着公司真正能自由运用的资金，比净利润更真实，更难作假
自由现金流=经营活动产生的现金流量净额 - 资本开支
资本开支是现金流量表中的
“购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金”
“购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金”
9.实操：构建你的白马组合
好公司好价格
体现价格与价值的关系的就是估值，估值指标：PE和PB
PE 和 PB，其中一个超过50%十年分位点，
就说明股票贵了，不适合买入
就说明股票贵了，不适合买入
PE 和 PB 都低于 50%分位点，就说明当前股价适合买入。
筛选&构建
根据 PE 分位点大小排序，优先买 PE 分位点低的股票；
同一行业的股票数量不能超过 30%，资金平均分配到每只股票，投资组合4~8只
白马股切换
股票卖出有三种情况：
01.股票的价格高于它的价值了；
02.原来的好公司基本面转坏了；
03.发现了更好更便宜的股票。
02.原来的好公司基本面转坏了；
03.发现了更好更便宜的股票。
操作
每年按照步骤重新筛选一遍，
将最新筛出的组合结果和原来的组合结果对照。
那些仍在的，持有；
原来有，现在没有了的，卖出；
原来没有，现在有，买入。
将最新筛出的组合结果和原来的组合结果对照。
那些仍在的，持有；
原来有，现在没有了的，卖出；
原来没有，现在有，买入。
便宜组合
10.“捡烟蒂”投资法：便宜组合
11.“捡烟蒂”投资法：便宜组合实操构建
11.“捡烟蒂”投资法：便宜组合实操构建
10.“捡烟蒂”投资法：便宜组合
最理想的投资
投资白马股，赚的是业绩提升的钱。
投资便宜股，赚的是股价回升的钱。
投资便宜股，赚的是股价回升的钱。
便宜组合筛选标准
0<PE<10，0<PB<1.5，股息率>3%
股息率= 公司过去一年的累计现金分红÷公司市值。
A股公司平均的股息率约为3%
A股公司平均的股息率约为3%
实操
理杏仁>>>选股
便宜组合的三个指标
01.市盈率选择PE-TTM (扣非)
0<PE<10，
0<PE<10，
02.不含商誉的PB
0<PB<1.5，
0<PB<1.5，
3.股息率
股息率>3%
股息率>3%
再选股的两个条件：
PB(不含商誉)分位点(10年)
股价
股价
11.“捡烟蒂”投资法：便宜组合实操构建
构建
筛选
使用表格，PE、PB、股息率进行排序，得出综合排名，优先选择靠前的
再用PB(不含商誉)分位点(10年)，小到大排序，
再用PB(不含商誉)分位点(10年)，小到大排序，
构建&资金分配
PB分位点<20%，纳入备选池；>20%的剔除。
8-10只股票，资金均分，同行业不超过 30%
8-10只股票，资金均分，同行业不超过 30%
组合切换
1.每隔半年，重新筛一次便宜组合。
2.将最新筛出的组合结果和原来的组合结果对照。
3.新旧组合中重合的股票保留。
4.卖掉旧组合里有，但新组合里没有的股票。
5.补入旧组合里没有，但新组合里有的股票。
2.将最新筛出的组合结果和原来的组合结果对照。
3.新旧组合中重合的股票保留。
4.卖掉旧组合里有，但新组合里没有的股票。
5.补入旧组合里没有，但新组合里有的股票。
被动投资
清楚投资原理、投资方法
了解攀升强度、明白回撤幅度
具备耐心和坚持才配得上优厚回报
了解攀升强度、明白回撤幅度
具备耐心和坚持才配得上优厚回报
轻松实践
12.实战：第一次“下注”买股票
13.股海沉浮·锦囊妙计
14.终极毕业考试
13.股海沉浮·锦囊妙计
14.终极毕业考试
12.实战：第一次“下注”买股票
A股交易时间
周一至周五，
上午9:30- 11:30，下午1:00- 3:00；
每天的交易时间一共4个小时；
法定休假日除外；
上午9:30- 11:30，下午1:00- 3:00；
每天的交易时间一共4个小时；
法定休假日除外；
A股交易费用
印花税
买入，无；卖出，成交金额的千分之一；国家税务局。
过户费
买入卖出各收取，收成交金额的千分之0.02；中登公司。
佣金
买入卖出各收取，最高收费万分之三，最低收费5元；证交所证券公司。
买入，无；卖出，成交金额的千分之一；国家税务局。
过户费
买入卖出各收取，收成交金额的千分之0.02；中登公司。
佣金
买入卖出各收取，最高收费万分之三，最低收费5元；证交所证券公司。
A股交易规则
股票买卖以“手”为单位
1手=100股，少于100股的1-99股称为零股。
交易时，委托买入的最低单位为1手，也就是100股
股价*100就是最少的购买股票的钱
1手=100股，少于100股的1-99股称为零股。
交易时，委托买入的最低单位为1手，也就是100股
股价*100就是最少的购买股票的钱
股票报价方式
限价委托
用户先限定一个买入或者卖出价格。
价格“可控”，但交易时间“不可控”
价格“可控”，但交易时间“不可控”
市价委托
只指定交易数量，但是不给出具体价格的委托方式
价格“不可控”，但交易时间“可控”
价格“不可控”，但交易时间“可控”
涨跌停板制度
股票上涨幅度和下跌幅度，只能是上一个交易日收盘价格的10%。
以ST开头的股票，每日的涨跌幅限制只有5%。
新股首日上市，股价涨幅不受10%的限制，
但是最高涨幅不能超过发行价的44%。
以ST开头的股票，每日的涨跌幅限制只有5%。
新股首日上市，股价涨幅不受10%的限制，
但是最高涨幅不能超过发行价的44%。
A股交易制度
T+ 1”交易制度
“T”代表trade，表示交易当天；，“T+1” 表示交易日当天的第二天
投资者当天买入的证券不能在当天卖出，需待第二天方可卖出。
“T”代表trade，表示交易当天；，“T+1” 表示交易日当天的第二天
投资者当天买入的证券不能在当天卖出，需待第二天方可卖出。
13.股海沉浮·锦囊妙计
1、贪多嚼不烂
股票投资入门简单，精通难。想要获得超额收益，就需要付出超额努力。
股票投资入门简单，精通难。想要获得超额收益，就需要付出超额努力。
2、笑看涨跌、波澜不惊。
面对波动，坚持自己的投资计划，相信组合的力量
不要每天看盘，一个月一次也就差不多了。
面对波动，坚持自己的投资计划，相信组合的力量
不要每天看盘，一个月一次也就差不多了。
3、保持耐心、长期持有。
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