小白理财基础知识
2021-04-23 14:28:42 1 举报AI智能生成
基金和股票基础知识
作者其他创作
大纲/内容
富人思维
收入- 储存投资 = 消费，剩余大量生钱资产
提升理财技能，实现财务独立，获得更多自主选择权，获得给家人更好的生活的能力
提升财富要靠工资和非工资收入两条途径来增加自己的收入
复利的时间无法改变，越早开始越好 ；本金依赖生钱资产；收益率源于理财能力，理财能力才是决定复利的最终收益
投资大脑，学习他人成功之法，掌握理财技能
不懂不要投，懂了安心投；尽量规避风险，保住本金
好企业的股票在跌于内在价值（估值）时，及时买入
工作者用企业分析模型看透工作，投资者用企业分析模型看透股票
如果你想赚钱，你就去听有钱人怎么说，不要听穷人怎么说
精力才是最宝贵的，尽量用它做正确的事，做高价值的事情。不要浪费精力（少试错，但不是说不要去尝试）
富人的秘密
生钱资产占总资产的 80% 以上
好支出占总支出的 80 % 以上
各种利率
中国（2020-10-14）
通货膨胀率
10.04 %
银行活期年利率
0.35%
银行5年定期年利率
2.75%
十年期国债利率
3.2363%
银行房贷利率
贷 30年
5.39% ~ 5.88%
基准：4.9%， 上浮 10% ~ 20%
贷 1 年
基准：4.35%
贷 5 年
基准：4.75%
公积金贷款利率
5 年及以下
2.75%
5 年以上
3.25%
微信 零钱通
2.2%
支付宝 余额宝
2.2%
国债逆回购
1.5% ~ 24%
股票
有理财技能年化不低于 12%
基金
有理财技能年化不低于 12%
REITs
有理财技能年化不低于 12%
股息红利税
股票持有时间（2015年9月起）
超过一年的，免税
1个月以内（含1个月），20%，券商直接扣款
1个月至1年间（含1年）的，10%，券商直接扣款
康波周期理论
康波理论认为科学技术是生产力发展的动力，因此生产力发展的周期由科学技术的发展决定
在40-60年的长周期尺度上，康波分为繁荣、衰退、萧条、回升四个阶段
四个阶段
以创新性技术变革为起点，前20年左右是 繁荣期，在此期间新技术不断颠覆，经济快速发展
接着进入约5-10年的 衰退期，经济增速明显放缓
衰退期之后的10-15年是 萧条期，经济缺乏增长动力
最后进入10-15年 回升期，孕育下一次重大技术创新的出现
美林投资时钟
四大经济周期
人生收入支出曲线图
通货膨胀
定义
造成一国货币贬值的物价上涨
表现
纸币贬值，物价上涨，购买力降低
费雪方程式
公式：MV = PT
M（Money） 货币总量
V （Volocity）货币流通速度
P （Prices）物价水平
T （Trades）商品交易数量
M（Money） 货币总量
V （Volocity）货币流通速度
P （Prices）物价水平
T （Trades）商品交易数量
一般情况下 V 和 T 是稳定的，当央行放水（印钱），即 M 增大时会导致 P 上涨。
投资骗局
股票投资骗局
本金给别人打理，刚开始有点利润，后期被骗血本无归
P2P 骗局
P2P 平台出现坏消息，放钱用户取钱挤兑，造成资金链断裂
贷钱的用户还款能力不强，坏账率高
原始股投资骗局
区域性股权市场，非证监会监管，私募资金，容易发生兑付危机
荐股+高杠杆非法平台骗局
听取陌生人推荐的股票和资金管理平台，加杠杆入市
炒外汇投资骗局
外汇市场复杂多变，非个人可以把握汇率
外汇市场，虚构的交易平台，没有收到政府监管
虚拟货币投资骗局
除比特币外的虚拟货币
鼓吹该虚拟货币高收益
金字塔型传销骗局
信用卡融资骗局
在非正规平台输入了自己信用卡的安全码
互联网金融传销骗局
xxx 互联网金融互助平台
类传统传销模式
房地产投资骗局
商铺买卖骗局：x 年包租，租金回报 x%，羊毛出在羊身上
大部分商场需要时间的培育 3 ` 5 年
企业融资骗局
小额贷款骗局：先交保证金
中介公司骗局：先交定金
穷富的关键
什么是资产？
一切可以用货币计量的东西
房子、车子
电脑、手机
股票、基金
按现金流方向分类
生钱资产
能持续带来净现金流入的资产
租出去的房子（租金大于贷款和物业支出）、稳定分红股票、版税、专利等
耗钱资产
持续带来净现金流出的资产
私家车，自住房等
其他资产
产生的净现金为零的东西
收藏品、比特币、奢侈品等
什么是坏支出？
坏支出指不必要的支出，以及会让自己越来越穷的支出，坏支出会带来 坏负债
负债分类
好负债
能带来钱生钱，获得更高收益的负债
坏负债
不断的流出的，没有流入资金的负债
特点
坏负债会持续的带来把你兜里的钱持续带走
坏负债会让我们在债务的泥潭中越陷越深
什么是理财？
理财 不等于 投资
投资 只是 理财的一部分
凡是涉及到跟钱有关的安排，都是理财
家庭日常消费计划
投资计划
保险计划
教育金计划
养老金计划
对钱的处理方式不同，结果差别极大
穷人
特点
收入偏低
收入只有工资收入
支出后没有节余
不知道支出也分好坏
没有可用资产用于投资
变富方法
分清开支和不必要的开支，强制储蓄
通过学习提高 工资收入
通过学习提高 非工资收入
中产阶级
特点
以耗钱资产为主
收入主要来源于工资收入
耗钱资产不断的消耗中产的钱
中产不能停止工作
富人
特点
收入主要来自于生钱资产
生钱资产产生的现金流完全能够覆盖各种支出
秘密
生钱资产占总资产的 80% 以上
好支出占总支出的 80 % 以上
家庭资金保障体系
财务自由资金（理财资金）
风险保障资金（保险资金）
学习培训资金（教育资金）
生活保障资金（含欲望消费，消费资金）
防范或化解债务问题
欠债的人应当消除 坏支出 和 坏支出 产生的负债
如果是能“帮你赚钱”的负债要尽可能的延长偿还时间
资产 低于 通货膨胀率、低于理财收益率的贷款，可以尽可能的延长还。
要消除 消费贷款，多存钱
要理性消费，尽可能的减少不必要的开支
财务自由
定义
你的非工资收入能够覆盖掉你的日常支出
实现财务自由的路径
购买“生钱资产”
创造“生钱资产”
财务自由度
年非工资收入 / 年生活支出 > 1
3 大核心工具
企业
快速实现财务自由的工具
越了解企业，就越富有
有一定的风险
学习企业管理可以降低风险
股票
股票的本质是企业
股票是股份公司发行的所有权凭证，持有股票的人享有对公司的很多权利（分红权、投票权、知情权）
股价
影响股市股价的涨跌是投资者的情绪
交易时间
中国 A 股
北京时间：每 周一 到 周五 的 上午时段 09:30 - 11:30，下午时段 13:00 - 15:00，周六、周日 休市不交易。
最低交易股数
买入卖出至少是 100 股
买好企业的股票（A 股）
筛选股票
i 问财地址
旧版
新版
筛选关键词
A股，连续5年的ROE大于15%，连续5年净利润现金含量大于80%，连续5年的毛利率大于30%，上市大于3年
精选的淘汰条件
连续5年的ROE中，平局值或最近1年的数值低于20%的
连续5年的平均净利润现金含量低于100%的
连续5年的毛利率中，平均值或最近1年的数值小于40%的
连续5年的资产负债率中，平均值或最近1年的数值大于60%
连续5年的派息比率中，有1年或1年以上小于25%
40% ~ 70% 比较好
派息比率 = 每股股息 ÷ 每股收益 × 100% = 公司股息支付总额 ÷ 公司净利润 × 100%
投资股票步骤
选出内在价值很高的好企业
什么是好企业？
财务报表分析
作用：了解企业的过去
衡量指标
竞争力
“应付预收”减去资产项中的“应收预付”金额越大，说明公司的竞争力越强。
安全性
资产负债率大于 70% 的公司偿债风险比较大，小于 40% 的公司几乎没有偿债风险
资产负债率 = 总负债/总资产
分析内容
分析企业的偿债能力，分析企业权益的结构，估量对债务资金的利用程度
企业财务目标实现的稳健保证
评价企业资产的营运能力，分析企业资产的分布情况和周转使用情况
企业财务目标实现的物质基础
评价企业的盈利能力，分析企业利润目标的完成情况和不同年度盈利水平的变动情况
前两者共同作用的结果，同时也对前两者的增强其推动作用
分析步骤（23 个步）
财报下载地址
会计师事务所出具的报告
标准无保留意见的审计报告
没有发现造假行为，但不能保证是真的
带强烈事项段或其他事项段的无保留意见审计报告
有造假行为，至少是在粉饰报表
保留意见审计报告
财务造假，别信报表
无法表示意见审计报告
拙劣的造假行为
否定意见审计报告
公司是骗子
资产负债表
货币资金
货币资金 ＜ 短期有息负债
可能要发生偿债危机
货币资金数额较大，却有很多有息特别是高息的负债
可能存在大股东占用资金
选择准货币资金与总资产的比值大于25%的公司
应收票据
应收票据与营业收入的比值增幅较大
应收账款下降，应收票据同比上升
销售政策变严格
好现象
本来没有应收账款，而应收票据同比上升
销售遇到问题
需警惕
只有银行承兑票据的公司出现了商业票据出现
销售遇到困难，销售政策放宽
需警惕
计提标准
公司改变会计政策是大事情，必须重视，要分析公司的意图
应收账款（与主营业务有关的应收款）
应收账款比值大幅上升
竞争压力过大，公司放松了销售政策或虚构收入
应收账款占营业收入超过10%的公司，淘汰掉
1年期以上的应收账款占比超过30%
赊账比重过高，有问题
货币资金较少而应收账款较多
自己没有钱还允许别人欠钱，不正常
没有明显竞争优势应收账款却很少
该有的却没有，有造假嫌疑
应收账款计提坏账准备政策突发改变
为什么变？什么动机？有没有操纵利润的动机
预付款项
预付款项与营业收入的比值大幅波动
可能向关联方提供资金
预付款项长时间挂账且金额较大
需要找到合理的原因，否则有问题
应收利息
公司在银行的存款或持有债券应该收到但暂时还没收到的利息
应付利息
应收股利
公司持有其他公司的股权应该受到但是暂时还没有收到的股利
应付股利
其他应收款
与主营业务无关的应收款
其他应收款与营业收入的比值较大
有问题
货币资金较少而其他应收款较多
有问题
其他应付款
存货
存货与营业收入的比值增幅较大
竞争加大，销售出问题
存货没有计提跌价准备
分 行业分析，该计提却没计提的有虚增利润的嫌疑
毛利率和存货金额都有明显提高
有通过非正常手段提高毛利率和利润的嫌疑
划分为持有待售的资产
可立即出售
该公司已作出卖出决议且已获得购买承诺
一年内到期的非流动资产
一年内到期的持有至到期投资
一年内可回收的长期应收款
其他流动资产
其他流动资产与总资产的比值较大
有问题
其他流动资产与总资产的比值增幅较大
有问题
可供出售金融资产
某种金融资产浮亏较大，但没有进行“资产减值损失”处理
暂时的
正常
长期
虚假利润嫌疑
持有至到期投资
前期计提的“资产减值损失”转回且金额较大
有操纵利润嫌疑
“持有至到期投资”重分类为可供出售金融资产
分析会计政策变化带来的影响
长期应收款
不等于 长期应收账款
除非公司商品价值特别高，比如商品是重型设备、高档汽车。一般公司“长期应收款”为 0
如果公司的产品单位单价不是很高，“长期应收款”金额却很大，则公司可能有变相从事贷款行为
递延分期付款
定义
长期股权投资
同一控制下的交易
不会影响利润
不是同一控制下的交易
影响利润
风险
把同一控制变成不是同一利润，就可以造成虚增利润
股权交易价格明显过低或过高
操纵利润的可能
投资性房地产
权益法
持有股权比例 < 20%
放入 可供出售金融资产
成本法计算
20% <= 持有股权比例 <= 50%
放入 长期期权投资
权益法计算
50% < 持有股权比例 < 100%
放入 长期期权投资
成本法计算
风险
折旧年限大于20年
增加公司利润嫌疑
采用“公允价值”计量
增加公司账面利润
由“成本模式”改成“公允价值”计量
虚增公司利润嫌疑
固定资产
风险
固定资产占总资产的比例过大，比如超过 40%
重资产行业，风险偏大
固定资产计提折旧年份太长
减少每期折旧，增加当期利润
不计提固定资产的减值准备
同行业对比分析，识别风险
在建工程
风险
金额巨大且不转成固定资产
增加 当期利润或相关利益输送
计提高额减值损失
处理 在建工程 款无法转化或收回的手段
无形资产
风险
无形资产的交易价格有失公允
高价卖出，虚增利润
不计提减值损失
增加 公司当期利润
定义
指没有实物形态的非货币资产
包括：专利权、商标权、著作权、土地使用权、计算机软件等
开发支出
风险
开发支出金额较大
研发支出资本化，提高当期利润（计入无形资产时）
定义
公司在开发“无形资产”的过程中形成的符合“支出资本化”条件的支出
公司的无形资产，一般来自股东投资、购买和研发
计费方式
计入费用
减少账面利润，减少纳税，是好公司
研发支出费用化
计入无形资产
减少当期费用，增加账面利润
研发支出资本化
商誉（负债表中）
风险
商誉占总资产的比值较高
对外大规模收购的结果（会增加公司未来的风险）
不计提减值损失
增加公司当期利润
定义
指公司收购其他的公司形成的，收购款中大于被收购公司可辨认净资产公允价值的那部分差额
长期待摊费用
风险
长期待摊费用金额较大
当期某些费用长期化，把费用当资产，减少当期费用，增加当期利润
定义
公司已经支出过的分摊期限大于1年的各项费用
递延所得税资产
定义
指公司当期多缴的但后期可以抵扣的那部分税
对税务局的 预付款项
多交了钱
产生原因
在计算当期利润金额时，税务局与公司财务遵守的准则不一样
递延所得税资产
对税务局的 应付账款
应该交但是还没有交
其他非流动资产
定义
指不属于非流动资产项目中各科目的非流动资产
占总资产的比例极小
短、长期借款和应付债券
风险
短期借款 + 长期借款 + 应付债券 > 货币基金
公司发生债务危机风险较大
货币资金与 短、长期借款的金额都很大
找合理原因，否则可以认定公司面临财务风险
通过负债表快速识别公司好坏（海选）
六大步骤
总资产
总资产规模
反应公司实力和行业地位
总资产的同比增长情况
反应公司成长性很强
负债和股东权益
解释
资产 = 负债 + 股东权益
总资产 ÷ 总资产 = 资产负债率
看点
绝对值
资产负债率 > 70%
发生债务危机可能性较大
筛选股票过程中，大于 60% 的淘汰掉
资产负债率不是越低越好
同比增长情况
资产负债率同比大幅增加的公司
遇到的问题概率较大
有息负债和货币资金
解释
有息负债总额 = 短期借款 + 一年内到期的非流动负债 + 长期借款 + 应付债券 + 长期应付款 + 应付利息
看点
两着大小
保证公司不发生偿债危机， 货币资金 > 有息负债总额
有无异常
货币资 大于 有息负债 时，但货币资金和短期借款或长期借款的金额都很大
有风险
应收应付 和 预付预收
解释
应收票据 + 应收账款 + 预付账款，金额越小
竞争力强，行业地位高
应付票据 + 应付账款 + 预收款项，金额越大
竞争力强，行业地位高
看点
（应收票据 + 应收账款 + 预付账款）-（应付票据 + 应付账款 + 预收款项 ）< 0
公司竞争力弱，淘汰
应收账款与总资产的比率大于 20%，经营风险大 ，淘汰
看固定资产
（固定资产 + 在建工程 + 工程物质）÷ 总资产 > 40%（经验值，非固定）
重资型公司，风险较大
淘汰
投资类资产
解释
与主业无关的投资类资产
以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产
可供出售金融资产
持有至到期投资
投资性房地产
与主业无关的长期股权股资
与主业有关的投资类资产
与主业有关的长期性股权股资
看点
与主业无关的投资类资产与总资产的比率，越小越小，几乎等于 0
大于 10%，淘汰
利润表
营业收入
注意：收入的定义
前五名大客户的占比越小越健康
营业成本
定义
当期内被卖掉的存货价值
营业成本 = 期初存货 + 当前存货 - 期末存货
毛利 = 营业收入 - 营业成本
公司产品的盈利能力
毛利率 = 毛利 ÷ 营业收入
风险
毛利率增加的同时，存货增加
可能有风险
税金及附加
三个费用科目
销售费用
管理费用
财务费用
风险
销售费用大幅上升，而营业收入开始减少的公司
公司开始走下坡路
主营利润
主营利润 = 毛利 - 税金及附加 - 三费
反映 公司主业的盈利能力
资产减值损失
两个价值收益
公允价值变动收益
投资收益
营业利润
营业利润 = 主营利润 - 资产减值损失 + 两个价值收益
反映 公司主业经营和投资的综合获利能力
营业利润率 = 营业利润 ÷ 营业收入
营业外收入、营业外支出
偶发不可持续
占比过大（超过 50%）
有风险
利润总额
利润总额 = 营业利润 + 营业外收入 - 营业外支出
净利润
净利润 = 利润总和 - 企业所得税
企业所得税，一般为 25%，有些公司会享受优惠政策
基本每股收益 = 归属母公司股东的净利润 ÷ 总股本
稀释每股收益 = 归属母公司股东的净利润 ÷ （总股本 + 潜在股本）
潜在股本
指公司发行的可以增加股本的金融工具可能带来的股本的增加
常见的有
可转债
认股权证
可以转股，导致总股本增加
其他综合收益的税后净额
指公司未在利润中确认的各项账面盈亏口粗所得税影响后的净额
利润表的其他综合收益的税后净额 对应 资产负债表中的 其他综合收益
综合收益综合
综合收益总额 = 其他综合是偶一税后净额 + 净利润
通过利润表快速识别公司好坏
五大步骤
营业收入
金额
公司实力
增长率
公司的成长能力
> 10%（经验值） 成长较快
< 10% 成长缓慢
< 0 衰落之中
毛利率
> 40% 公司有某种核心竞争力
< 40% 公司面临的竞争压力大，风险也较大
费用率
（销售费 + 管理费 + 财务费）÷ 总营业收入 × 100%
主营利润
归属于母公司股东的净利润
现金流量表
定义
对资产负债表货币资金科目中的现金及现金等价物变动情况的详细展示
通过现金流量表识别公司好坏
六大步骤
经营活动产生的现金流量净额
反映公司的 造血能力
> 0, 有造血能力
<0，无造血能力
金额
金额越大，造血能力越强
购买固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金
反映 公司对内投资的力度
金额大
公司扩张之中，成长能力强
金额小
公司扩张慢，影响营业收入和利润
与 经营活动产生的现金流量净额 比在 10% ` 6０％ 比较合适
应当远远大于 处理固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额，后比前小于５％
分配给普通股东及限制性股票持有者股利支付的现金（分红）
分红 ＞ 净利润的 30％，好公司
分红 ＜ 净利润的 30％，淘汰
经营活动产生的现金流量净额、投资活动产生的现金流量净额、筹资活动产生的现金流量净额（类型）
正负负
好公司
正正负
好公司
现金及现金等价物的净增加额（现金净增额）
现金净增额 > 0，可以积累更多的钱
现金净增额 < 0，淘汰
现金及现金等价物余额（现金余额）
反映 公司手里有多少钱可以用
八个财务关键指标（连续5年以上同时满足）
ROE > 20%
净利润现金比率 > 100%
资产负债率 < 50%
毛利率 > 40%
营业利润率 > 20%
营业收入增长率 > 10%
固定资产比率 < 40%
分红率 > 30%
企业经营分析
作用：预测企业的未来
企业模型
领导者
好学、有才、有志、有仁、有识、有恒
企业文化
愿景、使命、核心价值观
商业模式
团队
高效、团结
沟通
现金流
系统
法规
治理结构
好企业的特征
好企业好公司属于优质生钱资产，能产生越来越多的现金流
股价持暴跌企业的内在价值没有变化，我们就可以用更少的钱买到更多好公司的股份，获得更多的现金流，所以收益会更高
好企业的标准
盈利能力强
连续5年ROE大于15%
现金含量高
连续5年净利润现金含量大于80%
安全性高
连续5年的毛利率大于30%
长期投资股票赚钱方法（A 股）
好价格买极好公司（买入时机）
绝对估值法
用的很少
市盈率和股息率法（同时满足）
深圳A股的市盈率小于20的且目标公司的股票的TTM市盈率小于15的时候
一家好公司的动态股息率大于10年期国债收益率
深圳A股市盈率走势查询
www.legulegu.com
http://value500.com/pe.asp
市盈率（PE）
股票价格 ÷ 每股收益 的比率
买入规则
小于1亿的投资资金，买进3到5只目标股
市盈率和股息率符合条件 买入三分之一
目标股下跌5%到10% 买入三分之一
目标股再下跌5%到10% 买入三分之一
动态股息率
动态股息率 = 分红派息 ÷ 10 ÷ 当前股价 × 100%
极好价格买普通公司
买入时机（好价格）
市盈率好价格 = 每股收益 * 15 = （股价 / TTM 市盈率）* 15（安全市盈率）
股息率好价格 = TTM 股息 / 中国 10 年期国债收益率（安全收益率）
卖出时机
所持有股票市盈率大于50倍时，开始分步卖出（与买入规则差不多）
动态股息率过小于10年期国债收益的三分之一时
此时深圳A股的市盈率也在60左右或已大于60
好公司有变坏迹象的时候
读财报分析
核心竞争力变弱
国债收益率查询
2020-11-11
10年期国债年利率 3.2363%
理财温度计（实质也是市盈率和市净率）
集思录
查看大盘（上证指数）是什么位置
价值发现者
股票交易印花税
卖出股票收取股票总额千分之一的印花税
A 股红利税
红利税定义
个人因持有中国的债券、股票、股权而从中国境内公司、企业或其他经济组织取得的利息、股息、红利所得,需按一定的比例缴纳个人所得税。
缴税费率
持有时间 ＜ 1 个月
红利税率：20%
1 个月 ≤ 持有时间 ≤ 1 年
红利税率：10%
持有时间 ＞ 1 年
红利税率：0%
基金
筛选基金
晨星网
含义
把投资者的钱集中起来交给基金公司打理，基金公司赚钱了我们就赚钱了
分类
按交易场所
场（证券交易市场）内基金
手续费低
场（证券交易市场）外基金
手续费低
按投资方式
主动型基金
基金经理主动去选股
被动型基金（指数基金）
按照事先规定好的某种规则进行选股、投资
特点
长生不老，等于买国运
长期呈上涨趋势
投资方法
定期变额定投
市场悲观的时候大量买入
市场狂热的时候停止买入转而卖出
年化可达 20 %
定期定额定投
年化一般 12%
货币基金
交易型货币基金
买基金规模大的
分级基金A
特点
没有信用风险
无下折不要买
流动性强
能带来稳定的现金流
本息有保障
收益较高
交易成本低
涨跌和股市负相关
当分级基金A小于0.8，股市就有风险了
投资方法
选出好的分级基金A
买入时机
价格低于1元（小于 0.85 是好价格）
每日交易金额大于1千万
有下折保护
折价率越低越好
永续型
等待好价格
标准（同时满足）
折价率大于15%
实际收益率大于6%
买进
好价格出现时重仓买进
中期持有
不需要长期持有
没有合适的股票时投资
卖出
当分级基金A的价格大于其净值的时候
当目标股票出现好的价格时
意味着处于股市底部区域，分级基金A处于顶部区域
开通权限
连续20个交易日其名下日均证券类资产不低于人民币30万元
定义
也叫结构型基金，是指在一个投资组合下，通过对基金收益或净资产的分解，形成两级（或多级）风险收益表现有一定差异化基金份额的基金品种。
将基金产品分为两类或多类份额，并分别给予不同的收益分配。分级基金各个子基金的净值与份额占比的乘积之和等于母基金的净值。
拆分成两类份额的母基金净值 = A类子基净值 * A份额占比% + B类子基净值 * B份额占比%。如果母基金不进行拆分，其本身是一个普通的基金。
B类基金 借 A类基金 的钱去投资，A类基金 收取 B类基金 的固定利息，利息收入是 A类基金 的全部收入来源。但如果 B类基 金净值跌到 0.25元以后会进行强制性平仓
永续型分级基金A
收益来源
定期折算
约等于“分红”，收到是母基金的份额，赎回折现
每年进行一次，不同的基金折算日不一样
向下不定期折算
本质是对分级基金B进行强制性平仓，目的是防止分级基金A的本金和利息遭受损失
一般是在分级基金B的净值跌到0.25元以后，进行强制性平仓
资本利得
价格上涨带来的收益
退市时间
2020年12月31日
可转债（打新债）
上市公司发行的可以转换成股票的债券
在转股价值 100 元以下买进高信用等级的可转债没有风险
一般转股价值 90 元以下买进，年化收益率可达到 10%-20%
发行价
100元/张
1 手 = 10 张
转股溢价率
计算
溢价率 = 可转债价格/转股价值 - 1
转股价值
计算
转股价值= 转债价格/转股价 * 正股价
转债价格/转股价 > 1，转成股票卖出能赚钱
发行价买入的可转债转成股票的价值（张） = 发行价格/转股价*正股价
发行价格一般为 100 元
转成股票的价值高于 100，说明此转成股票卖出是赚钱的
转成股票的价值高低于 100，说明此转成股票卖出是亏钱的，要等待债券价格上涨、正股价格上涨
新债申购
打新时顶格申请（即满额申请，最大多少就申请多少，能提高中签率），转债打新的中签几率是非常小的（一般是一两手）,
不用怕没钱出中签的部分（一手只需要 1000 元，是要把钱转入证券账户而不是存入银行卡）
不用怕没钱出中签的部分（一手只需要 1000 元，是要把钱转入证券账户而不是存入银行卡）
申购时间选择
上午：9:45 ~ 10:00 13.19%，下午 13:30 ~ 13:45 11.76%
截止申购时间：当天交易日的 15:00
中签成功
证券商会下发短信通知以及APP内的中签通知，及时登录 证券 APP 存够中签需要缴的费用（不要去 解冻资金），当天 16:00 前足额缴满
可转债可交易时间（什么时候卖）
一般情况下，可转债中签后 2 到 4 周左右可以交易，可使用集思录等查询转债上市日期
交易时间
交易日 9:15 开始交易
9:15 到 9：25 开盘是集合竞价时间
9:30 到 11:30, 13:00 到 14:57 是连续竞价时间
14:57 到 15:00 是收盘竞价时间
涨跌幅限制
上交所（沪市）
涨跌超过20%将停盘30分钟，涨跌超过30%将停牌至14:57分
深交所（深市）
涨跌超过20%将停盘30分钟，涨跌超过30%将停牌至14:57分
竞价限制
上交所（沪市）
开盘集合竞价阶段的交易申报价格最高不高于前收盘价格的150%，并且不低于前收盘价格的70%
上市当日开盘竞价范围是 70 ~ 150 元
连续竞价阶段的交易申报价格不高于即时揭示的最低卖出价格的110%且不低于即时揭示的最高买入价格的90%
深交所（深市）
上市首日开盘集合竞价的有效竞价范围为发行价的上下30%
上市当日开盘竞价范围是 70 ~ 130 元
连续竞价、收盘集合竞价的有效竞价范围为最近成交价的上下10%
强制赎回
强制赎回条款
可转债发行公告中一般都有明确写明“强制赎回”条款
有条件赎回条款普遍约定
在可转债转股期内，上市公司的正股价连续15－20天高于转股价130％的阀值（一般是当期转股价的130％），则会触发强制赎回。
可转债可转股时间（什么时候转股）
一般是半年后（主承销商向发行人划款日 + 半年）
转股期查询
投资技巧
可转债溢价率为正数，说明转债价格较转股价值要高，此时通常认为持有债券更为划算，而转换成股票卖出则有可能亏损。同理，当溢价率为负数时，意味着转债价格较转股价值要低，此时换成股票会更划算，或者买入可转债，再转股卖出，从中套利。
溢价率不能太高，转股溢价率越高，股性越差，可转债的上涨就越难，正股上涨后，可转债不一定上涨。反之，转股价越低，正股的上涨更容易带动可转债的上涨。当然这也并不意味着转股溢价率为负时，就一定有投资价值。
债券的评级越高越安全（AAA 最安全，AA+ 较安全，AA- 平均溢价率最低）
投资者在转股价低于正股价的情况下进行转股不会亏，而在转股价高于正股价的情况下转股，投资者会亏损
质地好的转债价格一般涨到接近 130 元，差不多就可以出手了，别忘记还可以转成股票卖出（2021-1-22 韦尔转债 高达 150 元，涨停）
亏损概率 = 破发的概率 * 自己账户中签的概率
注意事项
买卖老债要注意避开双高转债（双高：高 转股溢价率、高 转股价值）
可转债申购都是中签之后才缴款，一年之内，每个人都有三次中签后，不缴款的机会。如果超过三次，年内将无法参与打新。
A 股同身份证多证券账户申请的，第一笔提交申请申购的证券账户算有效申购
国债逆回购
特点
安全性高
收益率相对较高，比1年期定期存款高
品种期限选择多，1 ~ 182 天都有，常用 1、3、7 天
手续费低
借出去后，中间用钱是拿不回来的
风险
没有风险
借钱人需要抵押债券
债券是高信用登记的债券
借钱人的借钱额度一般不能超过所抵押债券价值的90%
注意
周五买的逆回购要在下个交易日才能到账，所以周五买逆回购就买三天期的
法定假日前2天买1天逆回购，计息天数会包含节假日天数，第二天资金可用（可以继续投资理财），节假日后第一天资金可取
REITs（房地产信托基金）
本质是房地产
特点
定期强制高分红
净收入的至少 90% 分配给投资者；美国 一个季度派息一次，香港 一般半年一次
投资门槛低
一般几千元就可以投
交易成本低
一般REITs会免企业所得税。投资者买卖REITs只需要支付交易佣金，和买卖股票一样，不用支付其他高额税费
流动性强
买卖REITs像买卖股票一样方便。在交易时间内随时可以卖掉
专业化管理
REITs的管理团队都是房地产领域的专业人士
优质的生钱资产类型的REITS 收益率可达 15% 到 20%
投资技巧
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总结：用好了企业这个核心工具，你会成为企业家；用好了股票或 REITs 这两个核心工具，你会成为投资家；用好了企业、股票、房地产这三个工具，你会成为资本家。
正确系统的投资技能（9 个步骤）
理财的底层逻辑、富人思维
股票海选
精选出好公司
财务报表分析
企业经营分析
计算好价格
制定买入标准
制定持有标准
制定卖出标准
复利
什么是复利？
最终收益 = 本金 * (1 + 收益率)^时间
三大要素
本金
本金越多，最终收益越大
短时间内难以改变
时间
越早投资越好
越早投资时间指数越大，收益越大
收益率
提高理财投资能力（人为影响最大，也就是学习理财知识可以提高收益率）
复利的反作用
亏损（头号敌人）
防止亏损，保住本金
忠告：仅有的本金一定要放在高效复利又安全的生钱资产上
理财工具
高风险
P2P、私募基金、比特币、收藏品、期货、耗钱资产类型的房地产
中风险
黄金、银行理财（不保本型）、其他资产类型的股票、生钱资产类型的企业
低风险
分级基金A、可转债、债券型基金、股票指数基金、生钱资产类型的股票、REITs、房地产
无风险
国债、定期存款、国债逆回购、货币基金、银行理财（保本型）
忠告
高风险 不等于 高收益
低风险 不等于 低收益
理财计算器
计算器1
计算器2
同比增长率
同比增长率 = (本期数-同期数) ÷ 同期数 × 100%
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