焦炭四季度期现推演
2020-11-02 10:12:05 0 举报焦炭期货四季度全面推演
作者其他创作
大纲/内容
钢厂并未出现采暖季大面积限产与检修的情况，焦炭去产能与新增产能未出现扭转
10.25~11.25预估11月苏南定价2210+50*2/3-50*1/3≈2230
11.3--11.6
12.20-12.31
随着采暖季钢厂限产持续抑制需求，而焦企限产较松懈以及新投产出焦，焦炭或可能供需持续偏松。
主流钢厂提降第三轮50
率先亏损的西北钢厂临近焦炭产地，开始主动提降打压高位焦炭价格。
11.25~12.25预估12月苏南定价2160-50*2/3≈2130
焦炭期货，由于盘面J01持续上涨至新高并升水第五轮、略贴水第六轮2150-2200区间，但山西去产能10.31节点大部分不及预期延后执行、以及主流钢厂库存回升迹象，盘面上涨乏力。
事件驱动
11.20-11.30
焦炭触底后提涨第一轮50
11.10-11.20
山西部分钢厂提降第一轮50
焦钢博弈
由于以下三大变量的不确定性，市场走势分为2种预期：山西河北河南焦化去产能+新产能实际投产出焦+采暖季低利润钢厂是否限产
部分焦企继续提涨第八轮50
山西去产能不及预期+新产能投产冲击、采暖季叠加低利润钢厂限产检修，钢厂库存回升后开始降价
焦炭供需继续偏紧+主流钢厂采购加价相当于已提前兑付第六轮预期，所以焦企会继续顺势提涨
主流钢厂提降第二轮50
焦炭现货：该阶段焦炭供需仍未修复扭转、整体呈现紧平衡、区域偏紧的情况，所以焦炭现货继续偏强以及提涨第六轮。
焦炭供需从紧平衡修复到平衡，钢厂低利润负反馈到原料，焦炭回调趋势延续。
9.25-10.25
部分区域钢厂继续加价采购补库，长协综合奖励：日钢+70元、中天+60元、永钢+30元等，库存小幅回升
10月苏南月度价2140+30=2170
采暖季限产执行一段时间后力度或放松，钢厂需求略回升，同时邻近12月底山西去产能再次升级。
考虑到主流钢厂焦炭库存开始出现拐头回升迹象，同时山西去产能大部分延后执行+期货上涨乏力，钢厂会延后几天接受提涨
焦炭现货：高价格高利润焦炭一旦面临新产能逐步弥补去产能、下游钢厂限产抑制需求，那么现货拐点将出现端倪，同时期货会提前反应下跌预期，但整体暂不会出现焦炭过剩的现象，所以下跌幅度有限。焦炭期货：如果6轮提涨后博弈见顶下跌，那么J01预计高度2180-2200，下跌空间2050-2080左右。
焦炭下跌的惯性，钢厂利润负反馈延续，继续调降焦炭价格
11.25~12.25预估12月苏南定价2360-50*1/2 ≈2340
苏南市场基价2210元
12.1-12.10
焦钢利润矛盾扩大失衡导致西北等钢厂主动限产检修，钢厂抵触降价情绪升级
焦炭价格
焦企出厂提涨第六轮50元
时间
焦炭现货：焦炭供需偏紧的无解，加上去产能的持续不确定干扰，供需决定焦炭价格连续的被迫上涨。焦炭期货：现货的持续上涨，去库持续去化，仓单资源有限，会导致J01持续偏强并走出逼仓上涨之势。按照8轮提涨预期见顶，J01盘面将继续震荡走强至2250-2300高度，且回调有限支撑2130附近。
苏南市场基价2260元
部分焦企继续提涨第七轮50
10.25~11.25预估11月苏南定价2210+50*2/3+100*1/3≈2280
12.10-12.20
焦炭供需在供需两端未出现逆转的情况下，全口径库存持续去化，焦炭被动续涨
10.30--11.2
0 条评论
下一页
