净资产收益率
2020-11-10 20:50:48 8 举报AI智能生成
ROE即净资产收益率
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大纲/内容
七、怎样对企业ROE进行分析和利用呢？
利润率高~效益驱动型企业
如果企业的利润率比较高，主要是因为企业的利润率推高了企业的ROE，那我们就可以把这类企业归类为“效益驱动型企业”。这样的企业，往往意味着产品或服务更有竞争力。
示例：茅台、五粮液
五粮液
子主题
周转率高~效率驱动型企业
如果企业的周转率比较高，主要是因为周转率推高了企业的ROE，那我们就可以把这类企业归类为“效率驱动型企业”。这样的企业，往往需要更好的管理才能实现。
示例：商业型企业
负债率高~杠杆驱动型企业
如果企业的负债率比较高，主要是因为高负债高杠杆推高了企业的ROE，那我们就可以把这类企业归类为“杠杆驱动型企业”。这样的企业，得具体问题具体分析——在风险可控的范围内，当然是杠杆越高越好。这样的企业，对资产质量和偿债能力，往往要求较高。
银行业和房地产
第四种类型：综合低效型
钢铁行业
第五种类型：综合高效型
爱尔眼科
净资产收益率
一、巴菲特说：如果只能给我一个指标来进行选择股票，那我就选择ROE。
二、关于ROE，芒格也说过一番话：如果投资者持有一家企业股票的时间足够长，那么他的投资收益率将无限接近于这家企业在存续期间实现的ROE。
三、净资产收益率（ROE）＝净利润/净资产
四、ROE＝利润率*周转率*杠杆倍数＝（净利润/营业收入）*（营业收入/总资产）*（总资产/净资产）
五、影响一家企业ROE的核心因素
1、利润率
毛利率＝（营业收入－营业成本）/营业收入
净利率＝净利润/营业收入
因为利润率高，会对企业的ROE有正向影响，所以在选择股票时，我们会倾向于寻找高利润率企业进行投资。
2、周转率（次数）
总资产周转率＝营业收入/总资产
平均总资产＝（期初总资产+期末总资产）/2
平均总资产周转率＝营业收入/平均总资产
总资产周转率越高越好，因为它跟利润率一样，对ROE的影响也是正向的。
3、杠杆倍数
杠杆倍数＝总资产/净资产
负债率＝总负债/总资产
总负债＝总资产－净资产
也就是说负债越多，负债率越高，企业的杠杆倍数越大。理论上讲，企业的负债率越高、杠杆倍数越大，企业的ROE越大，但是杠杆过大、也就是负债过高的话，企业的经营就会有风险。所以这个指标，需要具体情况具体分析，并不是越高越好。
六、不同行业的经营特点
竞争激烈的行业，利润率不会高；
形成寡头垄断的企业，则利润率通常会很好看；
上升期、成熟期的行业，利润率通常会高；
衰落期的夕阳产业，利润率通常不会太高；
轻资产运行的行业，周转率会高；
重资产运行的行业，周转率通常不会太高；
在产业链中占上游的行业，负债率会占优势；
需要大量金融融资的行业，负债率就很是让人担心。
有的企业实施的是薄利多销战略，所以利润率会低，但周转率会高。
有的企业走的是精品化线路，高举高打高端战略，所以利润率会高，但周转率会低。
八、总体择股标准
行业竞争不激烈、企业财务稳健、管理水平好、ROE高
那么ROE多高才叫高呢？按五年一倍的标准，长期（至少10年内）年化不低于15%
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