解读基金
2021-01-23 23:36:38 2 举报AI智能生成
解读基金读书笔记
作者其他创作
大纲/内容
投资的准备
开放式基金
基金就是把大家的钱收集到一起，由专门的人（基金经理）帮我们去投资证券市场
开放式基金就是可以随时以基金净值进行购买和赎回的基金，基金的总份额是不定的
股票基金
债券基金
货币基金
配置型基金
投资基金费用构成
申购/认购费
费率0.6%-1.5%
依据缴费时间区分
前端收费 购买基金时缴纳
后端收费 赎回基金时缴纳
赎回费
费率0.5%
管理费
费率1.5%和0.25%
净值就是开放基金的销售价格，开始时净值都是1元。 净值=总额/份数
累计净值不考虑分红给基金净值带来的降低因素， 反应了基金成立以来总体的发展情况
累计净值不考虑分红给基金净值带来的降低因素， 反应了基金成立以来总体的发展情况
投资目标的确定
基金的风险
单一投资对象风险 单一投资对象如某只股票的风险很大
系统性风险 市场整体的风险
分散投资不同的投资对象涨跌相抵降低风险，对系统性风险只能依靠长期投资降低风险
资金分配
三分之一法 购买房产，投资证券市场和储蓄各三分之一
指头算法 可用于各类投资的资产比例=100-目前的年龄
长期投资
通过复利计算得出投资开始的越早，获得相同收益所付出的成本越小。
长期投资下，很小的收益率变化会给结果造成巨大的差异。所以长期投资要追其高收益率，所带来的高风险通过时间降低
长期投资下，很小的收益率变化会给结果造成巨大的差异。所以长期投资要追其高收益率，所带来的高风险通过时间降低
复利计算法则，大概推算时间
72法则 72/收益率=资本翻番所需时间
115法则 115/收益率=资本增长3倍所需时间
选择关键
根据自己的投资目标或人生规划，选择合适的投资方式
投资时间越长，越应选择风险高，收益高的投资方式
基金品种选择
晨星网站
晨星评级
晨星将开放式基金分为7类：股票型，积极配置型，保守配置型，普通债券型，短债型，保本型和货币型
类型定义 股票占比大于70%的为股票型，债券占比大于70%为普通债券型，中间的为配置型
晨星对前四类进行评级。同种类系基金按收益高低排序，前10%为5星，其后22.5%为4星，35%为3星，22.5%为2星，最后10%为1星
龙虎榜
展示多种不同类型，不同公司的基金信息
风格箱
纵轴描述股票市值规模，横轴描述价值-成长定位
股票市值规模
晨星分为大盘，中盘，小盘，不同划分标准有不同的划分等级。大盘代表市值规模大，小盘则代表市值规模小
价值-成长地位
晨星分为价值型，平衡型，成长型。价值型代表价格低于价值，即打折的股票。成长型代表未来可能会上涨的股票。
选择好的基金公司和基金经理
基金公司可粗略应用管理的基金评级进行评价 上投摩根和广发可能不错
基金经理要有一定经验
资产配置比率
基金的特性取决于两个方面
投资策略 选择价值型还是成长型股票 。由基金经理考虑就好
资产配置 一个基金中股票和债券所占的比例
依据自身的投资目标和投资时间选择不同特性的基金
技术统计资料，选择基金的参考
平均回报 按照该年到统计时的数据去推算一年的总回报
标准差 表现基金增长率的波动情况，即平均涨跌幅度的变化
夏普比率 综合了收益和风险的系数，基本上是收益/风险
阿尔法系数 代表基金能在多大程度上跑赢整个市场，即所说的大盘
贝塔系数 表现基金相对大盘的波动情况，指数基金系数就是1
R平方 代表基金和大盘的相关性
对比上述指标必须在同类基金中比较，即相对于同样的资产组合标准
净值恐高症
收益只和投资总额和单位基金的涨跌比率有关，和净值高低及份额多少没有关系
总额/份额=净值 净值的增长是按相同比率而不是相同绝对值来进行的
基金总资产的增长有两个方面
基金份额增加
单位份额的价格（净值）
份额不变，经营好的基金单位份额的价格才会上升。经营好申购多份额才会增加。所以高净值也反映了一只基金经营的好坏。
净值高低根本不是购买基金应考虑的因素
净值高低根本不是购买基金应考虑的因素
基金拆分和复制是基金公司应对投资人净值恐高症的办法
基金拆分是把原来一个老基金的净值认为降下来，同时给基金持有人成比例的扩大基金持有份额。
基金复制就是继承一只优秀老基金的投资策略和传统，发行一只新基金。
巨额分红的坏处
为了准备分红现金而调整了基金的仓位，使基金的收益可能会受到影响
分红后大量资金的涌入和一个新基金的情况相似，需经历滞胀期。基金规模的扩大，基金经历的能力也不确定。
正常分后的收益来源
买卖股票的差价
股息
不要抢购新基金
新基金的优点是便宜，缺点是有封闭期和没有历史
没有历史就没有参考，未来基金发展如何不能确定
封闭期不能操作基金，钱不能动。封闭期如果遇到牛市，涨幅小，如果遇到熊市，跌幅也小，其核心还是持有股票份额比例的问题，与基金新旧无关。
如果认购了新基金，持有至少半年以上才会分享基金经理的能力和基金上涨期的收益
指数基金
指数基金就是跟踪一个特定的证券指数，基本按照指数的特定方法来配置所持有的证券品种和比例。是完全被动的一种基金。
指数基金的优势
一般都有很好的分散投资效果，尤其是跟踪大型指数的基金
完全模拟指数，是一个被动基金，这就和基金经理对市场的判断没有关系，所以不用关心基金经理的业绩
由于指数的编制都相对稳定，所以股票的买入卖出不频繁，大大节省了交易成本和管理费用
在一个有效的市场中不能指望任何一个基金经理长时间的超越大盘，所以长期投资指数基金最有利。但中国离有效市场比较远，可能不是最好的。
对中国市场，巨额分后等营销手段使指数基金并非完全被动，可能 影响基金的收益
增强型指数基金
不仅可以投资于指数的成分股和预选将要被选入的预选股，还可投资一级市场申购的股票。已在不增加额外风险的前提下提高收益。长期看，在有效市场中主动选股不一定跑赢大盘，在非有效市场中，不如投资其他类型基金以提高收益，所以增强型指数基金可能不是一个好的选择。
ETF
是一种在二级市场交易的基金产品，是按照相应指数的“一篮子”指数股票集合。在证券交易市场上可以向股票一样随时买入卖出。因为买卖要交纳交易费，所以更适合长期持有，申购费和管理费比一般基金低，甚至比部分指数基金都低。不存在巨额分红，拆分等方法持续营销的可能，所以投资指数基金是一个好的选择。
QDII
国内机构投资者赴海外投资资格认定
世界主要市场
美国市场
欧洲市场
太平洋市场
日本，澳大利亚，中国香港，新西兰和新加坡等
新兴市场
除上述市场外的其他市场
面对qdii的态度
不要收益预期太高
更希望投资成熟市场，这样可以在中国市场和成熟市场之间建立一个平衡组合
FOF和生命周期基金
FOF只投资基金，实际上是一个基金投资组合，即基金中的基金。我们投资不同的基金就相当于创建了一个FOF
生命周期基金 根据要使用投资的时间来动态调整资产配置，控制风险的基金。越接近使用时间股票比例越小，债券等比例越高，风险越小。
分散投资
分散投资核心因素：相关性，收益和波动
应该尽量选择不相关的投资对象来进行分散投资，建立投资组合
开放式基金投资市场三大类：股票市场，债券市场和货币市场相对来说是独立的
股票基金内部也应该按照投资大盘，小盘，价值型，成长型等进行分散投资。并注意不同基金股票备选池的不同。
应该把分散投资的理论放宽到基金投资以外的领域。如房地产，黄金，字画等。
必须把投资组合看成一个整体而绝不能把组合中的每项投资割裂开来。
资产组合平衡
三个平衡
主要包括储蓄和投资的比例，投资中股票，基金，债券等的比例。单说基金投资就是股票基金和债券基金的比例
大盘基金和小盘基金
小盘基金的意义
大盘和小盘相关性低，是很好的分散投资对象
小盘基金短期波动比大盘基金大，长期收益也比大盘基金高
作者认为小盘的比例不应该大于核心配置的30%
价值和成长的配置
价值和成长很难区分，所以作者更倾向于在大盘基金中大概区分偏蓝筹，平衡和远蓝筹来代替前者
作者定义的十大蓝筹股：将上证和深证A股所有股票按照流通市值从大到小排序，取前10名
十大蓝筹股流通市值总和占中国A股流通总市值的比例，大于该比例为偏蓝筹，小于该比例为远蓝筹，其次为平衡
核心式投资组合
核心部分就是用来保证最终投资目标实现的部分，该部分应该占总资产的70%-80%，至少不能低于50%。其他部分则是可以自己可操作的部分。
在核心部分中应用分散投资和长期投资来保证收益，控制风险。其他部分可尝试一些自己认为高收益但风险比较大的投资。
再平衡
当按照自己的投资期限，风险承受能力和投资目标，制定了自己的资产组合比例并投资后，需要进行再平衡以保证比例不变或适度调整
基金招募书
重点
基金的投资
投资目标
投资理念
投资范围
基金的收益与分配
分红次数和数量
基金收益构成
买卖证券差价
基金投资所得红利，股息，债券利息
银行存款利息
已实现的其他合法收入
操作方法
如果在银行购买代销基金，建议采用后端收费方式。如果采用基金公司网上直销，有折扣可以考虑前段收费。
红利再投资是分红方式的首选。千万不要进行波段操作。
一次性投资和定投
定投的好处
长期平均下来得到的是一个平均的投入成本，也就是平滑掉了市场短期的波动
无法一次性拿出一大笔钱进行投资的情况下可以用每月结余投入市场
不用考虑市场的情况
如果有一笔钱可以进行投资，越早进行市场收益也越大
在满足自己分散投资，组合平衡，基金本身资产分配和投资策略等特性不变的前提下，长期持有是制胜的法宝
基金赎回
基金不再符合自己的投资策略
自己投资策略的变化
投资期的变化
风险承受能力的变化
基金本身的变化
资产组合变化
投资策略变化
基金经理的变化，基金公司的事件等也需要关注
基金的业绩表现
较长时间（至少半年）内同种类型基金之间比较
自己的投资目标已经达到
提前5年做好准备，把要赎回的部分在市场处在较高位置时转换成平稳的基金或债券基金
赎回过程采用分步的方式
基金膨胀
美国所有的股票基金，平均规模是总市值的万分之一
大盘基金的平均规模为总市值的万分之一点二，上限为总市值的0.2%
小盘基金的平均规模为总市值的万分之零点六，中小盘基金上限为总市值的0.05%
中美市场不同，但应用基金规模和总市值的比例作为评定基金规模是否合理也有一定的道理
大规模基金的问题
会产生集中持股的现象
换手率降低，大盘基金很难活跃，对于小盘基金问题更严重
基金公司的做法
控制规模，关闭申购
改变基金的投资策略，由激进型变为平稳型
风险
要区分不同的风险，有些风险是避免不了的，那就努力削弱。有些风险是完全可以避免的，那就一定要避免
对于大盘，对于市场控制不了，这种系统型风险只能接受
对于各股的涨跌，热点的轮动，基金经理和公司的风险，可以用分散投资和长期投资削弱
对于预测市场，波段操作，盲目抢购新基金这些额外的风险，完全可以避免
指数
中正指数
指数包含了沪深两市
非常清晰的区分了什么是大盘股，中盘股和 小盘股
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