《穷查理宝典》读书笔记
2021-05-12 11:53:37 8 举报AI智能生成
《穷查理宝典》是一本由彼得·考夫曼编著的图书，它收录了查理·芒格过去20年来主要的公开演讲。这本书不仅为查理提及的人、事、物配上了相关图片，另有艺术家精心绘制的几十幅经典插画。这不只是一本智慧大全，更是一本典藏之书。它完整收录了查理·芒格的个人传记与投资哲学，以及过去20年来芒格主要的公开演讲和媒体访谈。它不仅为查理提及的人、事、物配上了相关图片，另有艺术家精心绘制的几十幅经典插画。它不仅是一本智慧大全，更是一本典藏之书。
作者其他创作
大纲/内容
第一章 查理·芒格传略
歌颂长者： 芒格论晚年
西塞罗《论老年》
在这位罗马人看来，害怕死亡是愚蠢和不可接受的。
因为他认为，人死后只有两种可能：
1.你将在阴间过上更好的、永恒的生活；
2.就算得不到这样的结果，你也将不再保留任何人间痛苦。
总而言之，西塞罗并不认为晚年是人生较差的那一部分，是年轻时美好生活的残留。
在西塞罗看来，如果你的生活方式是正确的，那么你到了晚年只会比年轻时更加幸福。
《论老年》最著名的段落当属下面这段了不起的总结：
“晚年的最佳保护岂甲是一段在它之前被悉心度过的生活，一段被用于追求有益的知识、光荣的功绩和高尚的举止的生活；过着这种生活的人从青年时代就致力于提升他自己，而且将会在晚年收获它们产生的最幸福的果实；这不仅是因为有益的知识、光荣的功绩和高尚的举止将会陪伴他终生，甚至直到他生命的最后一刻，也会因为见证了正直的人生的良心和对过往美好功绩的回忆将会给灵魂带来无上的安慰。”
第二章 芒格的生活、学习和决策方法
芒格进行商业分析和评估的“多元思维模型”
思维模型的复式框架
“生态”投资分析法
查理采用“生态”投资分析法的无懈可击的理由是：
几乎每个系统都受到多种因素的影响，所以若要理解这样的系统，就必须熟练地运用来自不同学科的多元思维模式
查理试图发现与他的每个投资项目相关的宇宙，他所用的方法是牢牢地掌握全部——或者至少大部分——候选待投资公司内部及外部环境相关的因素
只要得到正确的收集和组织，他的多元思维模型（据他估计，大概有100种）便能提供一个背景或者框架，使他具有看清生活本质和目标的非凡洞察力
这种广谱分析法能够让人更好地理解许多和候选投资公司相关的因素是怎样相互影响、相互联系的
这种理解会揭示出更隐秘的情况，也就是会产生“波浪效应”或者“溢出效应”
这些因素联合起来可能会创造出或好或坏的巨大“lollapalooza效应”
这是两种、三种或四种力量共同作用于同一个方向，而且你得到的通常不仅仅是几种力量之和
你必须意识到生物学家朱利安·赫胥黎的那句话是千真万确的——
他说：“生活无非就是一个接一个的联系。”
所以你必须拥有各种模型，你必须弄清楚各种模型的相互关系以及它们的效应。
长久以来，我坚信存在某个系统——几乎所有聪明人都能掌握的系统，它比绝大多数人用的系统管用。
你需要的是在你的头脑里形成一种思维模型的复式框架。
有了那个系统之后，你就能逐渐提高对事物的认识。
然而，我这种特殊的方法似乎很少得到认可，甚至对那些非常有才能的人来说也是如此。
人们要是觉得一件事情“太难”，往往就会放弃去做它。——查理·芒格
愿意改变想法
当面临要么改变想法、要么证明无需这么做的选择时，绝大多数人都会忙于寻找证据。——约翰·肯尼斯·加尔布雷思
查理养成了一种异常罕见的性格——愿意甚至渴望去证实和承认他自己的错误，并从中吸取教训。
他曾经说：“如果说伯克希尔取得了不错的发展，那主要是因为沃伦和我非常善于破坏我们自己最爱的观念。哪年你没有破坏一个你最爱的观念，那么你这年就白过了。”
查理喜欢把人们的观念和方法比喻为“工具”。
“如果有了更好的工具（观念或方法）,那还有什么比用它来取代你较为没用的旧工具更好的呢？沃伦和我常常这么做，但大多数人会像加尔布雷思说的那样，永远不舍得他们那些较为没用的旧工具。”
接受现实
假如有20种相互影响的因素，那么你必须学会处理这种错综复杂的关系——因为世界就是这样的。
但如果你能像达尔文那样，带着好奇的毅力，循序渐进地去做，那么你就不会觉得这是艰巨的任务。
你将会惊讶地发现自己完全能够胜任。——查理·芒格
也许所有教育最有价值的结果是，当你不得不完成一件事情的时候，不管你是否喜欢它，你都有能力去完成这项必须的任务。
这是每个人应该学的第一课，然而，无论一个人多早接受教育，这可能是他彻底学到的最后一课。——托马斯·亨利·赫骨黎
“我只想知道我将来会死在什么地方，这样我就可以永远不去那里啦。”这是查理很喜欢的一句妙语。
芒格的投资评估过程
价值评估
最成功的投资必定是最像生意的投资。
投资者购买股票应该像购买日用品——而不是像购买香水。——本杰明·格雷厄姆
悖论
给你带来麻烦的不是坏主意，而是好主意。你也许会说：“那不可能。那是相互矛盾的。”他（格雷厄姆）想说的是，如果一件事情是个坏主意，你不会做过头。但如果一件事情是个好主意，蕴含着重要的真理，那你就没办法忽略了。然后你就很容易做过头。所以呢，如果你把它们做过头了，那些好主意是让你遭受可怕后果的好方法。——查理·芒格
能力圈
如果说我们有什么本事的话，那就是我们能够弄清楚我们什么时候在能力圈的中心运作，什么时候正在向边缘靠近。——沃伦·巴菲特
如果你确有能力，你就会非常清楚能力圈的边界在哪里。如果你问起（你是否超出了能力圈）,那就意味着你已经在圈子之外了。——查理·芒格
我不是天才。我有几点聪明，我只不过就留在这几点里面。——老托马斯·沃森
查理最清楚他的“点”：他小心翼翼地划出他的能力圈
投资习惯
“从个人的角度来讲，我已经养成了使用双轨分析的习惯。首先，理性地看，哪些因素真正控制了涉及的利益；其次，当大脑处于潜意识状态时，有哪些潜意识因素会使大脑自动以各种方式形成虽然有用但往往失灵的结论？前一种做法是理性分析法——就是你在打桥牌时所用的方法，认准真正的利益，找对真正的机会，等等。后一种做法是评估那些造成潜意识结论——大多数是错误的——的心理因素。”
最著名的芒格特征之一：不要非常频繁地进行买卖
这种方法的好处：“你付给交易员的费用更少，听到的废话也更少，如果这种方法生效，税务系统每年会给你1%—3%的额外回报。
生态系统观
查理的缜密并没有让他忘记他的整体的“生态系统观”：
有时候最大化或者最小化某个因素（他最喜欢举好市多仓储超市为例子）能够使那单个因素变得具有与其自身不相称的重要性。
查理认为，一个企业的竞争优势是该企业的“护城河”，是保护企业免遭入侵的无形沟壕
他还试图从方方面面——包括产品、市场、商标、雇员、分销渠道、社会潮流等等——评估和理解企业的竞争优势以及这种优势的持久性
优秀的公司拥有很深的护城河，这些护城河不断加宽，为公司提供长久的保护。
他有个著名的观点：“（购买）股价公道的伟大企业比（购买）股价超低的普通企业好。”
查理这种伟大的商业模式是怎么来的呢？我们可以从他推荐的阅读书目（见附录）中看出一些端倪
《枪炮、病菌与钢铁》《自私的基因》《冰河世纪》和《达尔文的盲点》都有一个共同的主题：关注前面提到的“竞争性毁灭”问题，研究为什么有些事物能够适应环境，存活下来，甚至在经过很长的时间之后占据统治地位
有些是通过消灭竞争对手而达到繁荣的企业（就像《自私的基因》里面描绘的），有些是通过合作而兴旺的企业（《达尔文的盲点》）
独立思考
你是正确的或错误的，并不取决于大家是否同意你。你是正确的，是因为你的资料和推理是正确的。——本杰明·格雷厄姆
做生意时，最困难的事情是先让你自己思考，再让别人思考。——哈维·费尔斯通
运用逻辑，避免愚弄你自己。查理不会只因为一件事情是我说的而接受它，尽管世界上大多数人会这样。——沃伦·巴菲特
别愚弄你自己，记住，你是最容易被自己愚弄的人。——理查德·费曼
安全边际
安全边际总是取决于付出的价格。它在某个价格会很大，在其他一些价格会很小，而价格更高时，它便不复存在。——本杰明·格雷厄姆
(关于安全边际，查理经常说，投资者能够从工程学的“冗余思维模型”中获益。工程师设计桥梁时，会给它一个后备支撑系统以及额外的保护性力量，以防倒塌——投资策略也应该如此。）
熟练和眼光
你必须有浓厚的兴趣去弄明白正在发生的事情背后的原因。
如果你能够长期保持这种心态，你关注现实的能力将会逐渐得到提高。
如果你没有这种心态，那么即使你有很高的智商，也注定会失败。
你若想在任何领域拥有竞争力，就必须熟练地掌握该领域的方方面面，不管你是否喜欢这么做，这是人类大脑的深层结构决定的。—查理·芒格
我发现，如果一个人的全部信息都局限于他的工作领域，那么他的工作不会做得很好。
一个人必须有眼光，他可以从书籍上或者人们身上——最好是两者兼有——培养眼光。——哈维·费尔斯通
正确出牌
大多数玩家从被群体接受或者从对群体的归属感中得到快乐。然而，好的玩家从他应付游戏里各种局面的能力中得到快乐。——约翰·费恩
投资就像打棒球，你要让记分牌上的得分增加，就必须盯着球场，而不是盯着记分牌。——沃伦·巴菲特
公式的局限
人们总是想要一道公式——但那样是行不通的。你必须估算公司从现在到无限的将来能挣到的所有现金，再把它们折回到现值。像市盈率这样的标尺本身是不够的。——沃伦·巴菲特
遇到不同的公司，你需要检查不同的因素，应用不同的思维模型。我无法简单地说：“就是这三点。”你必须把它（投资技巧）种到你的头脑里，然后用毕生的时间去培养它。——查理·芒格
投资原则检查清单
风险——所有投资评估应该从测量风险（尤其是信用的风险）开始
测算合适的安全边际
避免和道德品质有问题的人交易
坚持为预定的风险要求合适的补偿
永远记住通货膨胀和利率的风险
避免犯下大错；避免资本金持续亏损
独立——“惟有在童话中，皇帝才会被告知自己没穿衣服”
客观和理性的态度需要独立思考
记住，你是对是错，并不取决于别人同意你还是反对你——惟一重要的是你的分析和判断是否正确
随大流只会让你往平均值靠近（只能获得中等的业绩）
准备——“惟一的获胜方法是工作、工作、工作、工作，并希望拥有一点洞察力。”
通过广泛的阅读把自己培养成一个终生自学者；培养好奇心，每天努力使自己聪明一点点
比求胜的意愿更重要的是做好准备的意愿 熟练地掌握各大学科的思维模型
如果你想要变得聪明，你必须不停地追问的问题是“为什么，为什么，为什么”
谦虚——承认自己的无知是智慧的开端
只在自己明确界定的能力圈内行事
辨认和核查否定性的证据
抵制追求虚假的精确和错误的确定性的欲望
最重要的是，别愚弄你自己，而且要记住，你是最容易被自己愚弄的人
严格分析——使用科学方法和有效的检查清单能够最大限度地减少错误和疏忽
区分价值和价格、过程和行动、财富和规模
记住浅显的好过掌握深奥的
成为一名商业分析家，而不是市场、宏观经济或者证券分析家
考虑总体的风险和效益，永远关注潜在的二阶效应和更高层次的影响
要朝前想、往后想——反过来想，总是反过来想
配置——正确地配置资本是投资者最重要的工作
记住，最好的用途总是由第二好的用途衡量出来的（机会成本）
好主意特别少——当时机对你有利时，狠狠地下赌注吧（配置资本）
别“爱上”投资项目——要依情况而定，照机会而行
耐心——克制人类天生爱行动的偏好
“复利是世界第八大奇迹”（爱因斯坦），不到必要的时候，别去打断它
避免多余的交易税和摩擦成本，永远别为了行动而行动
幸运来临时要保持头脑清醒
享受结果，也享受过程，因为你活在过程当中
决心——当合适的时机出现时，要坚决地采取行动
当别人贪婪时，要害怕；当别人害怕时，要贪婪
机会来临的次数不多，所以当它来临时，抓住它
机会只眷顾有准备的人：投资就是这样的游戏
改变——在生活中要学会改变和接受无法消除的复杂性
认识和适应你身边的世界的真实本质，别指望它来适应你
不断地挑战和主动地修正你“最爱的观念”
正视现实，即使你并不喜欢它——尤其当你不喜欢它的时候
专注——别把事情搞复杂，记住你原来要做的事
记住，声誉和正直是你最有价值的财产——而且能够在瞬间化为乌有
避免妄自尊大和厌倦无聊的情绪
别因为过度关心细节而忽略了显而易见的东西
千万要排除不需要的信息：“千里之堤，溃于蚁穴”
直面你的大问题，别把它们藏起来
第三章 芒格主义：查理的即席谈话
我们成功的关键
我们赚钱，靠的是记住浅显的，而不是掌握深奥的。我们从来不去试图成为非常聪明的人，而是持续地试图别变成蠢货，久而久之，我们这种人便能获得非常大的优势。
记住路易斯·文森狄的规则：说真话，你将无须记住你的谎言。就是这么简单的一个概念。
“人们通常认为查理的价值在于识别风险和说‘不’，但其实查理最有价值的地方，在于他能够识别那些可以参股的时机。
我是少数几个不停地祈祷比尔·盖茨取得更大成功的美国人之一。我觉得我们这些书呆子应该团结一致。——芒格
投资建议
“性格、耐心和求知欲的重要性”
成功意味着你要非常有耐心，然而又能够在你知道该采取行动时主动出击
集中投资
我们的投资规矩是等待好球的出现。
分散投资
如果你把我们15个最好的决策剔除，我们的业绩将会非常平庸。你需要的不是大量的行动，而是极大的耐心。你必须坚持原则，等到机会来临，你就用力去抓住它们。
坐等投资法
我们偏向于把大量的钱投在我们不用再另作决策的地方。
错误
伯克希尔历史上最严重的错误是坐失良机的错误
这样的错误可以分为两类
1.什么也不做，沃伦称之为“吮吸我的大拇指”
2.有些股票本来应该买很多，但是只买了一点。
由于坐失良机的错误（是无形的），绝大多数人并不会注意到它们。我们会主动说出我们犯下哪些坐失良机的错误——就像我们刚才所做的那样
当股价下跌时买进
过去几十年来，我们经常这么做：如果某家我们喜欢的企业的股票下跌，我们会买进更多
小投资者的机会
如果我是你，我就会买些很小的股票，寻找一些罕见的错误定价的机会，但这类机会的确是很少。
股票卖空
卖空股票，却又看到股价因为某些因素而上涨，是很苦恼的事情。你在生活中不应该去做这么苦恼的事情。
护城河和持续的竞争优势
旧的护城河正在被填平，而新的护城河比以前更难预测，所以事情变得越来越难。
学习过程
诀窍就在于不断学习。你应该喜欢学习的过程
能力圈及其边界
我们接触过的事情有很多。我们有三个选项：
可以
不行
太难
除非我们对某个项目特别看好，否则就会把它归为“太难”的选项
你需要做的，只是寻找一块特殊的能力领域，并把精力放在那里面就可以了。
资本成本和机会成本
如果你拿起最好的经济学教材，那是曼昆写的，他说人们作出决定的依据是机会成本
也就是说，真正重要的是否有其他选择
预测的价值
聆听今天的预测家的行为，就像古代国王请人看绵羊的内脏那么疯狂。这种情况总是一而再、再而三地出现。
思维模型
多元思维模型的重要性
你知道谚语是怎么说的：“在手里拿着铁锤的人看来，世界就像一颗钉子。”这是一种处理问题的笨方法。
不自欺的精神
大量的人很荒唐地死抱着错误的观念不放。凯恩斯说：“介绍新观念倒不是很难，难的是清除那些旧观念。”
常（非常）识
得到系统的常（非常）识——非常基础的知识——是一种威力巨大的工具。电脑带来的危险非常多。人们计算得太多，思考得太少。
拥有常识不但意味着有能力辨认智慧，也意味着有能力拒绝愚蠢。如果排除了许多事情，你就不会把自己搞得一团糟。
光看书还不够：你必须拥有一种能够掌握思想和做合理事情的性格。大多数人无法掌握正确的思想，或者不知道该怎么应用它们。
怎样变得幸福、富裕，以及其他建议
生活和生意上的大多数成功来自于你知道应该避免哪些事情：过早死亡、糟糕的婚姻等等。
一些幸福生活的建议
满足于你已经拥有的
提防妒忌
如何致富
每天起床的时候，争取变得比你从前更聪明一点。认真地、出色地完成你的任务。慢慢地，你会有所进步，但这种进步不一定很快。但你这样能够为快速进步打好基础……每天慢慢向前挪一点。到最后——如果你足够长寿的话——大多数人得到了他们应得的东西。
如何找到好配偶
惟一的最佳方法是你首先必须值得拥有好配偶，因为从定义上来说，好配偶可绝不是傻瓜。
阅读的重要性
我本人是个传记书迷。我觉得你要是想让人们认识有用的伟大概念，最好是将这些概念和提出它们的伟人的生活和个性联系起来
和“已逝的伟人”交朋友，这听起来很好玩，但如果你确实在生活中与已逝的伟人成为朋友，那么我认为你会过上更好的生活，得到更好的教育
减少物质需求
大多数人将会发现回报率下降了（由于通货膨胀）。
如果你担心通货膨胀，最好的预防手段之一就是在你的生活中别拥有大量愚蠢的需求——你不需要很多物质的商品。
避免欠债
你一旦走进负债的怪圈，就很难走出来。千万别欠信用卡的钱。你无法在支付18%的利息的情况下取得进展
慈善
如果因为你的特立独行而在周围人中不受欢迎……那你就随他们去吧。
第四章 查理十一讲
第一讲 在哈佛学校毕业典礼上的演讲
卡森的痛苦三味药
卡森说他无法告诉毕业的同学如何才能得到幸福，但能够根据个人经验，告诉他们如何保证自己过上痛苦的生活
卡森给的确保痛苦生活的处方包括：
1.为了改变心情或者感觉而使用化学物质
2.妒忌
3.怨恨
接下来是芒格另开的四味药。
第一，要反复无常，不要虔诚地做你正在做的事
历史学家梭伦说过的那句话，‘在生命没有结束之前，没有人的一生能够被称为是幸福的。’”
第二，尽可能从你们自身的经验获得知识，尽量别从其他人成功或失败的经验中广泛地吸取教训，不管他们是古人还是今人
你们若要寻找那条通往因为不小心、没有创意的错误而引起真正的人生麻烦的道路，我建议你们牢牢记住这句现代谚语：“人生就像悬挂式滑翔，起步没有成功就完蛋啦。”
避免广泛吸取知识的另一种做法是，别去钻研那些前辈的最好成果。这味药的功效在于让你们得到尽可能少的教育。
第三，当你们在人生的战场上遭遇第一、第二或者第三次严重的失败时，就请意志消沉，从此一蹶不振吧。
第四，请忽略小时候人们告诉我的那个乡下人故事。曾经有个乡下人说：“要是知道我会死在哪里就好啦，那我将永远不去那个地方。”
最后，尽可能地减少客观性
这样会帮助你减少获得世俗好处所需作出的让步以及所要承受的负担，因为客观态度并不只对伟大的物理学家和生物学家有效。
强调逆向思考
卡森采用的研究方法是把问题反过来想
就是说要解出X，得先研究如何才能得到非X
伟大的代数学家雅各比用的也是卡森这种办法，众所周知，他经常重复一句话：“反过来想，总是反过来想。”雅各比知道事物的本质是这样的，许多难题只有在逆向思考的时候才能得到最好的解决。
查理芒格总是致力于寻求证据来否定他已有的理论，无论他对这种理论有多么珍惜，无论这种理论是多么得之不易。
爱因斯坦说他那些成功的理论来自“好奇、专注、毅力和自省”。他所说的自省，就是不停地试验与推翻他自己深爱的想法。
我们任何人都有可能通过一个开始时难以察觉直到堕落之力强大到无法冲破的细微过程而染上恶瘾。
第二讲 论基本的、普世的智慧， 及其与投资管理和商业的关系
基本的、普世的智慧是什么
第一条规则是，如果你们只是记得一些孤立的事物，试图把它们硬凑起来，那么你们无法真正地理解任何东西。如果这些事物不在一个理论框架中相互联系，你们就无法把它们派上用场。
你们必须在头脑中拥有一些思维模型。依靠这些模型组成的框架来安排你的经验，包括间接的和直接的。
思维模型是什么
第一条规则是，你必须拥有多元思维模型——因为如果你只能使用一两个，研究人性的心理学表明，你将会扭曲现实，直到它符合你的思维模型，或者至少到你认为它符合你的模型为止
这些模型必须来自各个不同的学科——因为你们不可能在一个小小的院系里面发现人世间全部的智慧
那就像谚语所说的：“在手里拿着铁锤的人看来，每个问题都像钉子。
哪些模型和技巧构成了每个人必须拥有的基础知识
1.首先要掌握的是数学。很明显，你必须能够处理数字和数量问题，也就是基本的数学问题。
除了复利原理之外，一个非常有用的思维模型是基本的排列组合原理
1.1.我认为大多数人没有必要精通统计学
我虽然不能准确地说出高斯分布的细节，不过我知道它的分布形态，也知道现实生活的许多事件和现象是按照那个方式分布的。所以我能作一个大致的计算。
至少能粗略地理解那道钟形曲线。
2.第二种可靠的思维模型来自生物学/生理学，因为我们大家毕竟在基因构造方面都是相同的。
3.接下来当然就是心理学啦
心理学的基础部分——我称之为误判心理学——是极其重要的知识
帕斯卡说：“人类的头脑既是宇宙的光荣，也是宇宙的耻辱。”
从个人的角度来讲，我已经养成了使用一种双轨分析的习惯
首先，理性地看，哪些因素真正控制了涉及的利益
其次，当大脑处于潜意识状态时，会自动形成哪些潜意识因素——这些潜意识因素总的来讲有用但（在具体情况下）却又常常失灵？
其他模型
哪些思维模型最可靠呢
那些来自硬科学和工程学的思维模型是地球上最可靠的思维模型
工程学里面的后备系统是一种非常有用的思想，断裂点理论也是一种非常强大的思维模型
物理学里面的临界质量概念是一种非常强大的思维模型。
接下来我们要谈到的是另外一种不那么可靠的人类智慧——微观经济学
一旦开始谈论微观经济学，我们就会遇到规模优势这个概念
规模优势理论的本质是，你生产的商品越多，你就能更好地生产这种商品
有些优势可以通过简单的几何学得以说明
你的规模优势可能是一种信息优势
另外一种规模优势来自心理学
规模优势还有另外一种
有些行业的情况是这样的，经过长期的竞争之后，有一家企业取得了压倒性的优势
规模太大也有劣势
大公司并非总是赢家……企业变大之后，就会出现官僚机构的作风。
所以人们开始找对策。他们设立了分散的小单位以及很棒的激励和培训计划
微观经济学的伟大意义在于让人能够辨别什么时候技术将会帮助你，什么时候它将会摧毁你
这个道理很浅显——有好些各式新发明虽然很棒，但只会让你们花冤枉钱，你们的企业就算采用了它们也改变不了江河日下的命运。因为钱不会落到你手里。改善生产带来的所有好处都流向消费者了。
与之相反，如果你拥有奥斯科什惟一的报纸，有人发明了更为有效的排版技术，然后你甩掉旧的技术，买进花哨的新电脑之类的，那么你的钱不会白花，节约下来的成本还是会回到你手上。
总之，那些推销机器的人——甚至是企业内部那些催促你购买设备的员工——会跟你说使用新技术将会为你节省多少成本。然而，他们并没有进行第二步分析——也就是弄清楚有多少钱会落在你手里，多少钱会流向消费者
你们必须弄清楚你们有什么本领
你们必须弄清楚自己的优势在哪里，必须在自己的能力圈之内竞争
如何挑选股票
第一个问题是：“股市的本质是什么？
生活的铁律就是，只有20%的人能够取得比其他80%的人优秀的成绩。
用来把普通股市场的概念简化——是赛马中的彩池投注系统
如果你停下来想一想，会发现彩池投注系统其实就是一个市场。每个人都去下注，赔率则根据赌注而变化
一匹负重较轻、胜率极佳、起跑位置很好等等的马，非常有可能跑赢一匹胜率糟糕、负重过多等等的马，这个道理就算是傻子也能明白。但如果该死的赔率是这样的：劣马的赔率是1赔100，而好马的赔率是2赔3。那么利用费马和帕斯卡的数学，很难清清楚楚地算出押哪匹马能赚钱。股票价格也以这种方式波动，所以人们很难打败股市。
然后马会还要收取17%的费用。所以你不但必须比其他投注者出色，而且还必须出色很多，因为你必须将下注金额的17%上缴给马会，剩下的钱才是你的赌本。
成为赢家的方法是工作、工作、工作、再工作，并期待能够看准几次机会。
聪明人在发现这样的机会之后会狠狠地下注。他们碰到好机会就下重注，其他时间则按兵不动。就是这么简单。
他说：“在这样的规则之下，你才会真正慎重地考虑你做的事情，你将不得不花大笔资金在你真正想投资的项目上。这样你的表现将会好得多。”
我想人们在投资管理中犯错的原因可以用一个故事来解释：我曾遇到一个卖鱼钩的家伙。我问他：“天哪，你这些鱼钩居然是绿色和紫色的。鱼真的会上钩吗？”他说：“先生，我又不是卖给鱼的。”
投资者考虑的跟投资经理考虑的不同。决定行为的是决策者的激励机制，这是人之常情。
第二个基本方法是本杰明·格拉汉姆使用的方法——沃伦和我十分欣赏这种方法
作为其中一个元素，格拉汉姆使用了私人拥有价值的概念，也就是说，应该考虑如果整个企业出售（给私人拥有者）的话，能够卖多少钱。在很多情况下，那是可以计算出来的。
然后，你再把股价乘以股票的份数，如果你得到的结果是整个售价的三分之一或更少，他会说你买这样的股票是捡了大便宜
他的理论最厉害的部分是“市场先生”的概念。格拉汉姆并不认为市场是有效的，他把市场当成一个每天都来找你的躁狂抑郁症患者
有时候，“市场先生”说：“你认为我的股票值多少？我愿意便宜卖给你。”有时候他会说：“你的股票想卖多少钱？我愿意出更高的价钱来买它。”所以你有机会决定是否要多买进一些股票，还是把手上持有的卖掉，或者什么也不做。
我们起初是格拉汉姆的信徒，也取得了不错的成绩，但慢慢地，我们培养起了更好的眼光
我们发现，有的股票虽然价格是其账面价值的两三倍，但仍然是非常便宜的，因为该公司的市场地位隐含着成长惯性，它的某个管理人员可能非常优秀，或者整个管理体系非常出色等等。
好好把握少数几个看准的机会比永远假装什么都懂好得多。如果从一开始就做一些可行的事情，而不是去做一些不可行的事情，你成功的几率要大得多。
所以窍门就在于买进那些优质企业。这也就买进了你可以设想其惯性成长效应的规模优势。
一般来说，把赌注押在企业的质量上比押在管理人员的素质上更为妥当。换句话说，如果你们必须作选择的话，要把赌注押在企业的发展前景上，而不是押在管理者的智慧上。
另外有一种非常简单的效应，无论是投资经理还是其他人都很少提及，那就是税收的效应
过度地追求减少纳税额是企业犯下大错的常见原因之一。
生活中的一切都有风险。由于投资伟大的公司能够赚钱的道理太过明显，所以它有时被做过头了
在1950年代的大牛市，每个人都知道哪些公司是优秀的。所以这些公司的市盈率飞涨到50倍、60倍、70倍。就像IBM从浪尖掉落那样，许多公司也好景不再。因此，虚高的股价导致了巨大的投资灾难。你们必须时刻注意这种危险。
潜在价格
在成长股票模式中，有这样一个子模式：在你们的一生当中，你们能够找到少数几家企业，它们的管理者仅通过提高价格就能极大地提升利润——然而他们还没有这么做。所以他们拥有尚未利用的提价能力。
奥克姆剃刀
政府职员保险公司聘请了一些性格和智力都很杰出的人，他们对它进行了大刀阔斧的改革
他们望着这团乱麻，看是否把某些业务砍掉，剩下的健康业务会值得保留下来。如果他们发现确实有，就会把其他的都砍掉。当然，如果这种方法行不通，他们就会让该企业破产。但它往往是奏效的。
重读第二讲
年轻人在工作中应该追求什么？
我有三个基本原则。同时满足这三个原则几乎是不可能的，但你应该努力去尝试：
·别兜售你自己不会购买的东西。
·别为你不尊敬和钦佩的人工作。
·只跟你喜欢的人同事。
人生在不同阶段会遇到不同的难题，非常棘手的难题。我认为有三点有助于应付这些困难：
·期望别太高。
·拥有幽默感。
·让自己置身于朋友和家人的爱之中。
第三讲 论基本的、普世的智慧（修正稿）
人类发明了一种东西，以便弥补我们天生不擅长处理数字的缺陷，这种东西叫做图表。
严重的意识形态是最能扭曲人类认知的因素之一
意识形态会让人做出一些古怪的举动，也能严重扭曲人们的认知
如果你们年轻时深受意识形态影响，然后开始传播这种意识形态，那么你们无异于将你们的大脑禁锢在一种非常不幸的模式之中。
“我戴着我在生活中锻造的锁链”，雅各布·马里的鬼魂在狄更斯的《圣诞欢歌》中说。
大约在基督出生之前三个世纪，德摩斯梯尼就说过：“一个人想要什么，就会相信什么。”嗯，德摩斯梯尼是对的。
我们总是寻找某些我们看准了的、觉得有利可图的东西。
投资之所以困难，是因为人们很容易看出来有些公司的业务比其他公司要好。但它们股票的价格升得太高了，所以突然之间，到底应该购买哪只股票这个问题变得很难回答。
我们只是寻找那些不用动脑筋也知道能赚钱的机会。正如巴菲特和我经常说的，我们跨不过七英尺高的栏。我们寻找的是那些一英尺高的、对面有丰厚回报的栏。所以我们成功的诀窍是去做一些简单的事情，而不是去解决难题。
查理论尽可能好地变老
某人：“查理，你看起来比实际年龄小20岁。”查理：“这是我今晚任务的一部分——听许多与事实不符的言论。但谢谢你。”
有时我会跟朋友说：“我正在尽最大努力啦。可是，我以前又没经历过老年生活。我这是第一次过呢。我不知道是否能过得好。”
当你不了解、也没有相关的才能时，不要害怕说出来。
爱因斯坦曾经很好地总结过这一点：“一切应该尽可能简单，但不能过于简单。”
有些人虽然比你更有学问，但在他的认知明显受到激励机制引起的偏见或者某些相同的心理因素影响时，你必须有自信推翻他的结论。
但有时你不得不承认自己的能力有限——你最好的办法就是信任某位专家。 实际上，你应该弄清楚你知道什么，不知道什么。
在生活中，还有什么比这个更有用的呢？
从另一个方面来说，我照搬韦尔奇的答案，是为了教你一个道理。
当你不了解、也没有相关的才能时，不要害怕说出来。
心理学的尴尬之处
（A）就社会心理学而言，人们对它揭示的各种倾向了解得越多，这些倾向的作用就会变得越弱
（B）就临床（治疗）心理学而言，它必须面临一个尴尬的问题
相信虚幻的东西往往能够提高幸福感
第四讲 关于现实思维的现实思考？
寻找更好的思维方法
第一个有用的观念是，简化任务的最佳方法一般是先解决那些答案显而易见的大问题。
第二个有用的观念跟伽利略的论断如出一辙
伽利略说，惟有数学才能揭示科学的真实面貌，因为数学似乎是上帝的语言
“如果缺乏数学运算能力，在我们大多数人所过的生活中，你将会像一个参加踢屁股比赛的独腿人。”
第三个有用的观念是，光是正面思考问题是不够的，你必须进行反面思考
就像有个乡下人说过的，他要是知道他的死亡地点就好了，那他就永远不去那里。实际上，许多问题是无法通过正面思考来解决的
第四个有用的观念是，最好的、最具有实践性的智慧是基本的学术智慧。
但有一个极其重要的前提：你必须以跨学科的方式思考
由于各个学科和亚学科之间的壁垒极其森严，跨出划定的界线去研究其他学科被视为冒天下之大不韪的事情，所以学术界和许多商业机构解决问题的方法非常有限
你必须反其道而行，采用跨学科的思维方式，用本杰明·富兰克林的话来说，就是：“如果你想要完成，就自己着手去做。如果不想，就让别人去做。”
如果你们在思考问题的时候完全依赖别人，时常花钱请一些专业顾问，那么每当碰到你们那狭小的知识面之外的问题，你们将会遭遇很大的灾难。
萧伯纳笔下那个人物所说的情况：“每个职业最终都是蒙骗外行人的勾当。”
通常来说，你的眼界狭窄的专业顾问并不是故意给你误事，而是他的潜意识偏见给你们带来麻烦。他的利益出发点跟你们不一样，所以他的认知往往是有缺陷的
第五个有用的观念是，真正的大效应，也就是lollapalooza效应，通常在几种因素的共同作用下才会出现
如何令人信服地说明可口可乐的企业计划
我们应该先弄清楚下面几个显而易见的大问题
第一，我们无法通过销售没有品牌的饮料而开创出一个价值2万亿美元的企业。因此，我们必须将你取的名字，“可口可乐”，变成一个受法律保护的、强大的品牌
第二，我们必须在亚特兰大创业，接着在美国其他地方取得成功，然后快速地用我们的新饮料占领全世界的市场
这些强有力的基本要素，我们应该到大学的各门必修课里面去找。
1.我们将使用数学运算来确定我们的目标到底意味着什么
2.一个要解决的任务就是发明一种具有普遍吸引力的产品
有两个相互影响的大难题需要解决
第一，在这150年里，我们必须创造一个新的饮料市场，让它能够占到全世界水摄入总量的1/4
第二，我们必须经营有方，能够占有一半的市场，而我们所有的竞争对手加起来只占有另外一半的市场
弄清楚这些显而易见的问题之后，我们得出的结论是我们必须拥有一个强大商标
本质上，我们要做的生意就是创造和维持条件反射。“可口可乐”的商标名称和商标形象将会扮演刺激因素的角色，购买和喝下我们的饮料则是我们想要的反应。
人们如何创造和维持条件反射呢
（1）通过操作性的条件反射
a. 将饮用我们饮料对消费者的回报最大化
就操作性条件反射的回报而言，只有几类对我们是现实的
（a）饮料中所含的卡路里和其他成分的营养价值；
（b）在通过达尔文的自然选择而形成的人类神经系统的影响下起到刺激消费作用的味道、口感和香气；
（c）刺激品，比如糖和咖啡因；
（d）当人们觉得太热时的凉爽效应，或者当人们觉得太冷时的温暖效应。
b. 一旦我们引发想要的反射之后，将它因竞争对手构建的操作性条件反射而被消除的可能性降到最低。
我们要做的事情也很明显
我们公司应该致力于在最短的时间内让世界各地的人随时都能喝上我们的饮料。毕竟，一种竞争性产品如果未经尝试，就很难鼓励人们养成另外一种截然不同的习惯。每个结了婚的人都明白这个道理。
（2）通过经典的条件反射，通常被称为“巴甫洛夫反射”
如果你认为你是一个有些影响力的人，试试看能不能指使别人的狗。 ——威尔 · 罗格斯
男人的大脑渴望那个他们无法拥有的漂亮女人手里拿着的饮料。所以啊，格罗兹，我们必须用各种漂亮高贵的形象来刺激消费者的神经系统
因为只要能够做到这一点，我们的饮料就会让消费者联想起那些他们喜欢或者仰慕的东西。
这种强烈的巴甫洛夫条件反射需要花费很多钱，尤其是要支付许多广告费
人类有一种强大的“有样学样”的天性，心理学家通常称之为“社会认同”
社会认同，仅仅由于看到别人的消费而引起的模仿性消费，不但能够让消费者更加容易接受我们的产品，而且还能让消费者觉得自己得到了更多的回报
我们现在可以明白，如果将以下因素结合起来巨大合力将会让我们的销量在很长的时间内节节升高。
（1）巴甫洛夫条件反射
（2）强大的社会认同效应
（3）一种口感出色、提神醒脑、冰凉爽口、能够引起操作性条件反射的饮料
3. 我们这家公司的物流和销售策略将会很简单
可行的方法只有两种
作为糖浆卖给冷饮销售店或者饭店
作为完整的瓶装汽水进行销售
4. 为了避免不必要的运输成本，我们需要在世界各地建立起罐装厂
要得到这种能够将利润最大化的控制权，最好的办法是让我们需要的每个独立瓶装厂都成为委托制造商，而不是糖浆买方
不能让它们拥有永久经营权、能够永远以最初的价格购买糖浆。
有四种情况明显是我们应该避免的：
第一，我们必须避免消费者喝了饮料之后感到腻烦的情况，因为根据现代达尔文主义的理论，消费者一旦感到腻烦，其生理机制就会对我们的饮料产生抵抗作用，促使消费者不再继续消费它
第二，我们必须避免失去我们强大的商标名称的情况，哪怕失去一半也不行
第三，由于获得巨大的成功，我们必须避免妒忌产生的恶果
第四，等到我们这个品牌的味道占领新市场之后，我们必须避免突然对产品的味道做出重大的改变
味道的改变将会允许竞争对手通过复制我们的口味而取得优势，因为他们可以利用如下两个因素
（1）消费者因为被剥夺了原有的味道而产生的敌对情绪
（2）我们以前的产品创造出来的、对我们原来的味道的热爱。
名人名言
艾萨克·牛顿爵士最著名的是他的万有引力理论，但他也说过许多睿智的格言：
“圆滑是一门表达观点而又不树敌的艺术。”
“我们造的墙太多，而修的桥太少。”
连爱因斯坦这样的大人物也说过，他的成就取决于四个因素，首先是自我批评，然后才是好奇心、专注和毅力。
第五讲 专业人士需要更多的跨学科技能
提出并简单地回答五个问题：
1. 是否广大专业人士都需要更多的跨学科技能？
要回答第一个问题，我们首先必须确定跨学科知识是否有助于提高专业认识
各种相互交织的潜意识心理倾向也对专业人士的行为有经常性的、可怕的影响，其中最容易引起麻烦的两种是：
1. 激励机制造成的偏见，拥有这种天生的认知偏见的专业人士会认为，对他们自己有利的，就是对客户和整个文明社会有利的；
2. 铁锤人倾向，这个名称来自那句谚语：“在只有铁锤的人看来，每个问题都非常像一颗钉子。”
治疗“铁锤人倾向”的良方很简单：
如果一个人拥有许多跨学科技能，那么根据定义，他就拥有了许多工具，因此能够尽可能少犯“铁锤人倾向”引起的认知错误。
2. 我们的教育提供了足够的跨学科知识吗？
我们的教育太过局限在一个学科里面。重大问题往往牵涉到许多学科
阿尔弗雷德·诺斯·怀特海
“傻瓜徒有想像力，而缺乏知识；学究空有知识，但缺乏想像力。”
“令知识死亡的并非无知，而是对无知的无知。”
“‘愚蠢’的问题是全新的发展的开端。”
3. 对于大部分软科学而言，什么样的跨学科教育才是可行的、最好的？
我们只需要检验一下最成功的专业教育，找出里面有哪些重要元素，然后把这些元素组合起来，就能得到合理的解决方法。
如果伟大的哈佛能够多借鉴飞行员的训练，它现在会变得更加出色。
我们对飞行员的训练，是依照一个严格的六要素系统进行的。这六要素包括：
1. 要教给他足够全面的知识，让他能够熟练地掌握飞行中用得到的一切知识。
2. 把这些知识统统教给他，不仅是为了让他能够通过一两次考试，而是为了让他能够熟练地应用这些知识，甚至能够同时处理两三种相互交织的复杂的危险情况。
3. 就像任何一个优秀的代数学家，他要学会有时候采用正向思维，有时候采用逆向思维，这样他就能够明白什么时候应该把主要的注意力放在他想要的那些事情上，而什么时候放在他想要避免的那些情况上。
4. 他必须接受各门学科的训练，力求把他未来因为错误操作而造成损失的可能性降到最低；最重要的操作步骤必须得到最严格的训练，达到最高的掌握水平。
5. 他必须养成核对“检查清单”的习惯。
6. 在接受最初的训练之后，他必须常规性地保持对这些知识的掌握：经常使用飞行模拟器，以免那些应付罕见重要问题的知识因为长期不用而生疏。
我们考虑到了下面三个因素：
首先，“所有必要技能”这个概念让我们明白，我们无需让每个人都像拉普拉斯那样精通天体力学，也无需让每个人都精通其他各门学科。
事实上只要让每个人掌握每个学科中真正的大道理就够了
其次，在精英教育中，我们拥有足够多的天赋和时间
第三，逆向思考和使用“检查清单”是很容易学到的——无论是在飞行时还是在生活中。
4. 过去50年来，精英学府在提供最好的跨学科教育方面取得了什么进展？
答案是它们作了许多努力，改变教学方向，提供更多的跨学科教育。
在犯了不少错误之后，现在整体的情况已经比以前好多了
不管怎么说，只要多多实行“拿来主义”，许多软科学学科就能减少“铁锤人倾向”引起的错误
许多法学院将其他学科的成果应用到谈判研究中去
法学院还吸取了大量有用的经济学知识，甚至用博弈论来更好地理解经济竞争的原理，从而制定出更有针对性的反垄断法。
经济学则吸取了生物学的“公用品悲剧”
现在甚至还出现了“行为经济学”，这门分支学科明智地向心理学寻求帮助。
5. 哪 些教育实践能够加快这个进程？
第一，更多的课程应该是必修课，而不是选修课
这就意味着那些决定哪门课必修的人必须熟练地掌握大量的跨学科知识
第二，学生应该有更多用跨学科的知识解决问题的实践机会，包括一些像驾驶飞行模拟器那样的机会，以免掌握的技能由于长期不用而遗忘
第三，大多数软科学专业学院应该更多地使用最好的商业刊物，比如说《华尔街日报》《福布斯》《财富》等等
第四，当大学偶尔有职位空缺，需要招人时，应该避免聘请那些持有强烈的政治意识形态——不管是左翼的还是右翼的——的教授
激情澎湃的人缺乏掌握跨学科知识所需的客观态度，受意识形态影响的人很难拥有综合各门学科知识的能力
第五，软科学应该加强模仿硬科学的基本治学精神与方法。（这里所说的硬科学，是指数学、物理学、化学和工程学四门学科。
硬科学在如下两方面做得更好
1. 避免单一学科造成的错误；
2. 使得大量跨学科知识更容易被应用，并时常获得良好的结果
跟飞行员训练的情况一样，硬科学的治学精神与方法不是“拿来主义”，而是“不管是否喜欢都必须熟练地掌握”
我所说的治学精神与方法，它包括下面四点：
1. 你们必须依照基础性给各个学科排序，并按照顺序使用它们。
2. 不管是否喜欢，你们必须熟练掌握并且经常使用这四门基础学科最重要的内容，而且对于那些比你们自己的学科更加基础的学科，要给予特别的关注。
3. 在吸收不同学科的知识时，要弄清楚那些知识是怎么来的，而且不要背离“经济原则”，只要有可能，首先通过自己或其他学科中更为基本的原理对现象进行解释。
4. 但是如果第3步并没有对现象解释提供有用的新观点，你们可以通过提出假设和进行验证确立新的原理，就像旧的原理创建的方式一样。但你们不能使用任何与旧的原理冲突的新原理，除非你们能够证明旧的原理是错误的。
跨学科知识的合理组织模式应该是这样的
1. 必须完全弄清楚所有知识的原始出处
2. 必须把更基本的解释放在第一位。
在商界和科学界，有条往往非常有用的古老守则，它分两步
1. 找到一个简单的、基本的道理
2. 非常严格地按照这个道理去行事
软科学院系的激励机制存在问题
错误的激励机制是主要原因是，如果真理和一个人的利益背道而驰，那么这个人就很难接受真理。
如果这个问题是高等学校的激励机制引起的，那么解决的方法很简单——因为激励机制是可以被改变的。
查理的检查清单
1. 双轨分析
·理性地看，哪些因素真正主导了牵涉到的利益？（例如，宏观的和微观的经济因素。）
·当大脑处于潜意识状态时，有哪些潜意识因素会自动以各种方式形成虽然有用但往往失灵的结论？（本能、情绪、贪婪等等的影响）
2. 投资和决策检查清单
·查理的非正式检查清单，详细地列出了各种值得考虑的因素
3. 超级简单的普通观念
·先解决那些答案显而易见的问题。
·利用数学运算能力。
·逆向思考（反过来考虑问题）。
·应用基本的跨学科智慧，永远不要完全依赖他人。
·注意多种因素的共同作用——也就是lollapalooza效应。
4. 基于心理学的倾向
·他那著名的人类误判的25个标准原因。
第六讲 一流慈善基金的投资实践
所有股票投资者将必须忍受这样的情况
他们每年赚的钱有一部分落进了荷官的口袋。这是不可避免的命运。
同样不可避免的还有，在支付了荷官费用之后，正好有一半的投资者的收益率将会低于平均线，而这条平均线（未来）完全有可能落在一般和糟糕之间。
过度自信效应
过度的所谓专业态度往往会给造成极大的伤害
恰恰是极其仔细的过程常常会造成人们对他们所得到的结果过度自信。
三种选择可改善未来的投资业绩
1. 该基金可以解雇它的投资顾问，减少投资的次数，转而对股票进行指数化投资。
基于指数化投资推动者给出的那些显然正确的理由，我认为对于当前正在进行非杠杆式股票投资的普通基金而言，这是一种更为明智的选择
2. 该基金可以效仿伯克希尔·哈撒韦.
长期持有少数几家备受敬仰的国内公司，不过多地进行交易，从而把年均管理成本降低到资本总额的0.1%
在美国，一个人或一个机构如果用绝大多数财富来对三家优秀的美国公司进行长期投资，那么肯定能够发大财
我的观点更为极端。我认为在某些情况下，一个家族或者一个基金用90%的资产来投资一只股票，也不失为一种理性的选择。实际上，我希望芒格家族能够大体上遵守这样的投资路线
你们也许会说，那些分散投资的做法只是为尚未发生的灾难投保
我的回答是：这个世界有许多事情比某个基金丧失相对影响力更加糟糕；
而富裕的机构跟富裕的个人一样，如果想要得到最好的长期结果，应该做许多自我保险的工作。
3. 除了对流通股进行非杠杆式（无借债）投资之外，该基金还可以投资一些有限责任的合伙制公司（注：各式私募基金）
包括如下几种业务
（1）对一些处在创办初期的高科技公司进行非杠杆式投资
（2）利用财务杠杆对其他公司进行并购
（3）依据相对价值策略对股票进行杠杆式投资、杠杆式趋同交易
（4）对各种债券和衍生品的奇异交易策略。
芒格（家族）基金会不会采取这种投资方式，芒格对杠杆收购基金（LBO）的两点看法。
（1）如果未来的股票指数表现很糟糕，由于要跟两批人（一批是管理人员，一批是杠杆收购基金的普通合伙人）分钱，用很高的财务杠杆（举债）收购整个企业未必比投资股票指数好
本质上来说，杠杆收购基金所做的比用抵押贷款去购买可流通的股票只是稍好而已
在经济大环境不景气的时候，流通股容易引发灾难性的后果
（2）现在对杠杆收购候选项目的争夺越来越激烈。
第七讲 在慈善圆桌会议早餐会上的讲话
“财富效应”
是现代社会发展过程中提出的新理念，指某种财富的累积存量达到一定规模后，必然产生对相关领域的传导效应或者是控制效应。
狭义的财富效应是指货币财富效应，由于金融资产价格上涨（或下跌），导致金融资产持有人财富的增长（或减少），进而促进（或抑制）消费增长，影响短期边际消费倾向（MPC），促进（或抑制）经济增长的效应．简而言之，就是指人们资产越多，消费意欲越强。
每个人都同意两个观点
第一，当股价上涨时，消费意愿会跟着上涨，而当股价下跌时，消费意愿也会跟着下跌
第二，消费意愿对宏观经济而言至关重要，然而，对于“财富效应”的规模和时机，财富效应和其他效应之间的相互关系，包括像股价的上涨会促进消费的增加，而消费的增加则会催动股价的上涨这样明显的道理，各个专业人士的意见并不一致
黑金
黑金这个词跟贪污有关，哈佛大学经济学系教授约翰·肯尼斯·加尔布雷思用它来指在尚未败露的贪污中得到的金钱。
加尔布雷思发现，黑金对消费有非常强烈的刺激作用。
传统的经济学家在思考过程中往往漏掉了“黑金”（“bezzle”）的因素
加尔布雷思无疑发现了由于“黑金”的增加而出现的凯恩斯乘数效应
乘数效应（Multiplier Effect）是一种宏观的经济效应，也是一种宏观经济控制手段，是指经济活动中某一变量的增减所引起的经济总量变化的连锁反应程度。
灰金的意义
第一个是“灰金”，代表作用跟“黑金”相同的东西
如果一个基金，或者其他投资者，每年将3%的资产浪费在多余的、不带来任何收益的管理成本上，而其管理的股票投资组合正处于急速上涨的阶段，那么它仍然会觉得变富裕了，尽管浪费的钱不少
第二个是“捞灰金”，用来描绘创造“灰金”的过程
第三个是“灰金客”，专指那些“捞灰金”的人
而那些得到被浪费的3%的人虽然其实是“灰金客”，却认为他们的钱是通过正当渠道赚来的。这种情况起到的作用跟那些尚未败露的、肆无忌惮的挪用公款差不多
有两个古老的法则能够引导我们
一个是道德的法则
道德的法则来自塞缪尔·约翰逊，他认为对于一个身居要位的官员而言，保持可以轻易消除之无知就是在道德责任上的渎职
一个是谨慎的法则
谨慎的法则是一句广告中蕴含的道理：华纳及史瓦塞公司有句机械工具的广告语说：“需要新的机器而尚未购买的公司，其实已经在为它花钱了。
第八讲 2003年的金融大丑闻
会计行业在公司渎职中扮演了为虎作伥的角色，查理通过这篇道德寓言剧宣泄了他对此现象的愤怒
“在我看来，做假账无异于在盖高层公寓楼的时候把钢筋从水泥中抽走，允许这么做的行业和国家必将学到惨痛的教训。”
做假账的“细水长流”计划：
第一，每年虚报一点利润，被发现的概率比虚报大量利润要低。
第二，虽然每年虚报的利润不多，但经过多年累积，这个“细水长流”计划将会产生巨大的长期效应，而且也不容易被人发现
第三，对于公司外部的会计师来说，一旦包庇过几份显示利润有增长但包含了少数造假成分的财务报表，而不包庇同样虚报利润增长的财务报表，他们可能会觉得非常难为情。
第四，通过实施“细水长流”计划，宽特科技的管理层可以防止丑闻或者更为严重的事情发生
如果有人提出异议，管理层可以解释说，适当地实行员工股票期权计划有助于吸引和留住人才
管理层首先考虑三个他们想要满足的合理条件：
首先，他们希望这个“细水长流”计划能够持续不断地实施20年。
其次，他们希望在这20年里面，宽特科技每年披露的利润增长幅度都差不多
如果宽特科技每年的年报披露的利润增长都很稳定，那些代表机构投资者的理财分析专家将会给予宽特科技的股票较高的估值。
第三，为了维护年报披露的利润的可信度，他们不想引起投资者的怀疑，所以即使在第20年，宽特科技从设计发电厂得到的利润率也不会高过40%。
信任，但去证实
有一个好办法可以查证企业年报中披露的利润是否属实，那就是将年报中披露的好消息和该企业实际缴纳的所得税进行比较
第九讲 论学院派经济学：考虑跨学科需求之后的优点和缺点
我曾经问：“你们为什么用一种完全过时的白内障手术来治疗白内障呢？”那个人对我说：“查理，这种手术很容易教呀。”
转移负担
你必须领悟所有比你自己的学科更加基础的学科的所有重要思想。
（1）物理学里面有一个常数，一个很重要的常数，叫做波尔茨曼常数（Boltzmann’s Constant）
来自奥地利物理学家路德维希·波尔茨曼，它界定了绝对温度和理想气体每个分子所含的动能之间的关系。
一般而言，气体分子的能量与绝对温度直接相关。当温度上升，每个分子的动能就会增加。
气体受到加热时，其分子就会迅速地移动。如果气体被装在体积恒定的空间里，这种运动就会使得气压升高。
而如果气压保持不变，这种运动会使气体的体积增加。
硬科学的知识组织模型提倡知识应该尽可能简化，所以如果有人以更为简洁的方法阐明一个原理，这个原理最初的发现者就会被历史遗忘
第一性原理
（2）在格里高利·曼昆撰写的经济学教材中列举了许多经济学原理
机会成本是一种超级力量
激励机制也是一种超级力量
（3） 最后还有“公用品悲剧”的原理，来自生物学
简单地谈谈学院派经济学的少数缺点。
1. 致命的自闭，导致“铁锤人综合征”，通常会引起经济学家过度强调某些可以量化的因素。
你们拥有的方法必须不止一种。
你们在使用这些工具的时候，应该把它们列成一张检查清单，因为如果指望在需要的时候合适的工具会自动冒出来，那么你们将会错过很多好机会
怀特海曾经指出，学科各自孤立的情况是致命的，每个教授甚至并不了解其他学科的思维模型，将其他学科和他自己的学科融会贯通就更别提了。
商业领域的“铁锤人综合征”很可怕
你们拥有一个复杂的系统，它吐出来许多数字，让你们能够测量某些因素
还有些别的因素特别重要，可是你们没有相关的准确数据
你们知道它们很重要，但就是没有数据
实际上，每个人都会
（1）过度强调那些有相关数据的因素的重要性，因为它们让人们有机会使用在高等学府学来的统计学技巧
（2）不把那些可能更加重要但没有相关数据的因素考虑在内
2. 没有采用硬科学基本的全归因治学方法
曼昆研究经济学的方式的错误之处在于，他吸收了其他学科的知识，却没有指出这些知识的来源。
如果你不这么做，那就像经营企业时使用了一种糟糕的文档归类方法。
这削弱了你的能力，让你无法做最好的自己
“拿来主义”
芒格特指曼昆这种借鉴其他学科知识却不指明出处的方法。
他只是拿过来。这比不拿好得多。
但它比吸取所有学科的精华、指出借鉴内容的来源并尽可能化繁为简地使用所有知识的方法差得多。
3. 物理学妒忌。
所谓「物理忌妒」，指的是在很多专业领域中，大家认为其中的理论最终应该要像物理学一样，能透过数学模型的方式加以解释或呈现。 最完美的，希望要像牛顿定律那种，靠简单的数字与模型来「标准化某些反应」。
采用有效市场理论教条是物理学妒忌给经济学造成的恶果之一
4. 太过强调宏观经济学。
经济学界太过强调宏观经济学，而对微观经济学的重视程度不够
极度的成功很可能是由下面这些因素共同造成的：
（1）将一到两个因素最大化或者最小化
例如，好市多或者我们的家具电器商店。
（2）增加一些成功的因素，以便取得更大的成效，这种成效的提高通常是非线性的，让人想起有关临界点或者物理学中的临界物质的理论
（3）将几个优点发挥得淋漓尽致。例如，丰田或者勒斯·施瓦伯。
（4）顺应某些重大的潮流
例如，甲骨文
总而言之，在解决问题时使用一些快刀斩乱麻的运算法则，你们必须学会正向地和反向地使用它们
5. 经济学的综合太少
经济学中的综合太少了，不但没有综合传统经济学之外的知识，也没有综合经济学内部的知识
举几个例子，说明要想提高销量，正确的做法是提高价格。
（1） 奢侈品：
提高价格能够改善奢侈品的“炫耀”功能，例如，奢侈品提高价格之后，在某些存在炫耀心理的消费者看来，它的性能也随之改善了。
此外，人们往往认为价格高等于质量好，这有时也能促进销量的增加。
（2）非奢侈品：
和上面提到的第二个因素相同，消费者看到价格更高的商品，往往不是认为它卖贵了，而是认为更高的价格意味着更好的质量。
这种办法对那些耐用性的工业品而言尤为适用。
（3）提高价格，把额外的利润以合法的方式用于改善产品的性能或者改善销售系统。
（4）提高价格，把额外的利润以非法或者不道德的方式来促进销售，比如说通过贿赂交易经纪人，或者其他对终端消费者有害的做法——例如开放式基金的销售回扣。
最典型的例子来自投资管理行业
假如你们是某个开放式基金的经理，想要卖出更多的份额。
人们通常会得出下面的答案：你们如果提高佣金，最终的买家所得到的基金份额自然就会降低。
所以你们要是提高每份基金的价格，就等于是在出卖最终的客户。
和综合相关的有趣问题涉及经济学中两个最著名的范例
第一个是李嘉图提出的贸易中的比较优势原理
李嘉图的相对优势，完全是自发的国际贸易自动产生的后果。
另外那个是亚当·斯密的图钉工厂
是中央计划的极端典型，它的整个系统是由某个人设计出来的
6. 对心理学的极度无知及其造成的负面后果。
如果你们了解各种心理因素，如果你们在头脑中把它们列成一张检查清单，那么你们只要核对这张清单，然后肯定会找出那个能够解释这种现象的因素
实际上，他说如果一个学者能够通过少量的工作轻轻松松地去掉自己的一个无知，却不去做，那么这个学者的行为就等于背叛。这是他的原话，“背叛”
7. 对二级或者更高级别的效应关注太少。
他们为了轻松得到结果而把问题过度简化了
商界也不乏类似于医疗保险成本预测的蠢事
比如说你们拥有一家纺织厂，有个家伙找上门来说：“哇，这难道不是很好吗？我们发明了一种新型纺织机。它能够极大地提高生产效率，如果买下它，只要纺织品价格维持不变，只需三年就可以收回成本。”于是你在20年间不停地买进新型的纺织机，而你的利润率依然只有4%；你什么好处也没有得到
答案是这样的：并不是新技术没有发挥作用，而是经济规律决定了，新纺织机带来的好处只会落到那些购买纺织品的人手里，而不是落进拥有纺织厂的那个家伙的口袋
因此，芒格通常不会使用正式的可行性报告。
所有社会制度都会被钻空子
人们在钻空子的博弈游戏中表现出了高超的技巧，因为博弈原理有这么大的潜力
在利用制度漏洞的过程中，人们变得越来越狡猾奸诈
另外一个不考虑后果的后果的例子，是经济学界对李嘉图的比较优势法则的标准反应
经济学界每个人都知道，如果只考虑李嘉图效应带来的初始优势，那么比较优势能够让贸易双方获得非常大的利益
比较优势通过自由贸易带来的好处通常遭到忽略
国家之间相互“委派”任务能够获得比较优势，
同样地，管理人员在安排工作时也可以利用李嘉图的这个原理
如果美国和中国进行贸易，那么美国人的生活水平会得到改善，对吧？李嘉图证明了这一点。
但哪个国家的经济会发展得更快呢？那显然是中国
到最后，这个国家变得比你们的国家更加强大，甚至可能还拥有更多和更好的原子弹。
李嘉图并没有证明原来领先的国家会得到这么美好的下场。
他并没有试图去确定二级和更高级别的后果。
8. 对“捞灰金”的概念关注太少。
加尔布雷思认为，尚未败露的贪污行为会对经济产生很大的凯恩斯刺激效应，因为那个钱被贪污的家伙以为他仍像从前那么富裕，于是延续原来的消费方式，而那个贪污的家伙则增加了购买力
有些“捞灰金”行为就出现在投资管理业
9. 对美德效应和恶行效应不够重视。
我想进一步指出，极端的诚信精神能够让经济系统运转得更好
宗教灌输负罪感
我们住的城区有一位很有魅力的爱尔兰天主教牧师，他常常讲：“负罪感可能是那些犹太人发明的，但我们完善了它。”
这种来自宗教的负罪感极大地推动了诚信精神的发展，对提高人类的经济产出非常有帮助。
人们往往没有认识到，人世间大多数结果都是不公平的，而且道德规范有时候必须不公平，才能取得最好的效果
过于追求公平，会给社会制度带来严重的功能障碍
有些制度应该故意制定得对个体不公平，因为这样的话它们整体上对我们大家会更加公平
恶行效应引发的另一个有趣问题和妒忌有关
你们记得他的《蜜蜂寓言》（The Fable of the Bees）吗？他令人信服地——反正我是信服的——证明妒忌会极大地推动消费意欲
爱因斯坦把他那些成功的理论归功于“好奇、专注、毅力和自省”
他说的自省就是摧毁你们自己最热爱、最辛苦才得到的观念
如果你们确实能够善于摧毁你们自己的错误观念，那是一种了不起的才华。
10. “在微观经济学层面对嵌入性庞氏骗局的效应不够重视”
有些大型律师事务所用在职员工缴纳的养老金来支付退休员工的养老金，他们明明知道这样做将会造成可怕的后果，但还是这么做了——而且是很高兴地这么做了。
第十讲 在南加州大学GOULD法学院毕业典礼上的演讲
需要懂得的道理
1. 要得到你想要的某样东西，最可靠的办法是让你自己配得起它。
2. 正确的爱应该以仰慕为基础，而且我们应该去爱那些对我们有教育意义的先贤
3. 获得智慧是一种道德责任，它不仅仅是为了让你们的生活变得更加美好
阿尔弗雷德·诺斯·怀特海曾经说过一句很正确的话，他说只有当人类“发明了发明的方法”之后，人类社会才能够快速地发展
同样道理，你们只有学习了学习的方法之后才能进步。
4. 拥有跨学科的心态
有个爱开玩笑的教授说：“什么是法律头脑？如果有两件事交织在一起，相互之间有影响，你努力只考虑其中一件，而完全不顾另外一件，以为这种思考方式既实用又可行的头脑就是法律头脑。”
我想进一步解释为什么人们必须拥有跨学科的心态，才能高效而成熟地生活
西塞罗有句话很著名，他说如果一个人不知道他出生之前发生过什么事情，那么他在生活中就像一个无知的孩童
但如果你们将西塞罗这句话推而广之——我认为你们应该这么做——那么除了历史之外，还有许多东西是人们必须了解的
“如果你对自己出生之前的事情毫不了解，那么你永远都是一个无知的孩童。因为人生如果不是对于历史密不可分的往事的记忆，又能是什么呢？”
5. 逆向思考
代数：逆向思考之母
对于复杂适应系统以及人类大脑而言，如果采用逆向思考，问题往往会变得更容易解决。如果你们把问题反过来思考，你们通常就能够想得更加清楚
我有一条“铁律”，它帮助我在偏向于支持某种强烈的意识形态时保持清醒
我觉得我没资格拥有一种观点，除非我能比我的对手更好地反驳我的立场。
我认为我只有在达到这个境界时才有资格发表意见。
6. 了解各种影响因素
有一种叫作“自我服务偏好”的心理因素也经常导致人们做傻事
总的来说，妒忌、怨憎、仇恨和自怜都是灾难性的思想状态
过度自怜可以让人近乎偏执。偏执是最难逆转的东西之一
别以为对你们有利的就是对整个社会有利的，也别根据这种自我中心的潜意识倾向来为你们愚蠢或邪恶的行为辩解，那是一种可怕的思考方式
另外一种应该避免的事情是受到变态的激励机制的驱动
你们不要处在一个你们表现得越愚蠢或者越糟糕，它就提供越多回报的变态激励系统之中
变态的工作关系也是应该避免的
你们要特别避免在你们不崇敬或者不想像他一样的人手下干活，要不然那是很危险的
7. 养成一些让你能够保持客观公正的习惯当然对认知非常有帮助
8.将不平等最大化通常能够收到奇效
我认为生活就像比赛，也充满了竞争，我们要让那些最有能力和最愿意成为学习机器的人发挥最大的作用
9. 复杂的官僚程序并不是文明社会的最好制度。更好的制度是一张无缝的、非官僚的信任之网
你们在生活中应该追求的是尽可能地培养一张无缝的信任之网
第十一讲 人类误判心理学
有两种思维习惯起到了很大的作用
第一，我总是试图通过伟大的代数学家雅各比提倡的逆向思维来考虑问题。雅各比说：“反过来想，总是反过来想。
第二，我非常热衷于收集错误判断的例子，所以我完全无视不同行业、不同学科之间的界线。
我得到正确判断的办法，通常是先收集各种错误判断的例子，然后仔细考虑该怎样避免得到这些下场
除此之外，我已经明白，现实世界的问题不会恰好落在某个学科的界线之内。
它们跨越了界线。
如果两种事物存在密不可分的相互关系，我认为那种试图考虑其中一种事物而无视另一种事物的方法是很值得怀疑的。
由于存在许多过度简化的思维程序，人类大脑的运转必定常常出现问题，就像蚂蚁的大脑那样，尽管它试图解决的问题通常比那些无需设计飞机的蚂蚁面对的问题困难得多。
大量的心理倾向的自然结果就是社会心理学的重要原理
认知往往取决于情景，所以不同的情景通常会引起不同的结论，哪怕是同一个人在思考同一个问题的时候也是如此。
悖论
在社会心理学里面，人们对这个系统了解得越多，它的真实性就越低，而这恰恰使得这个系统在防止糟糕后果、推动良好结果方面具有很大的价值。
这种认知转变中还有一个悖论：被操控的人即使明知道自己正在被操控，也会心甘情愿地被对方牵着鼻子走。
如何完善心理倾向清单：
（1）大量地采用逆向思维
（2）详尽地描绘心理学系统，让它能够像检查清单那样发挥更好的作用；
（3）特别强调多种心理倾向共同发挥作用时产生的效应。
以下是二十五个心理倾向：
一 奖励和惩罚 超级反应倾向
优先考虑激励机制
我们还应该听取本杰明·富兰克林的建议
富兰克林在《穷理查年鉴》中说过：“如果你想要说服别人，要诉诸利益，而非诉诸理性。
这句睿智的箴言引导人们在生活中掌握一个重要而简单的道理：
当你该考虑动用激励机制的威力时，千万千万别考虑其他的
错误的激励机制可导致的后果
苏联共产党对激励机制的超级威力完全无知，结果造成什么情况呢
有个苏联工人这么说：“他们假装给薪水，我们假装在工作。”
也许最重要的管理原则就是，“制定正确的激励机制。”
“激励机制引起的偏见”
“代理成本”
那些站在雇主的立场考虑问题的经济学家早就为激励机制引起的偏见所创造的名词
激励机制能够导致人们在做坏事的时候觉得自己是正当的
有的人因为受过教育而变得道德高尚，然而在激励机制的驱动之下，他可能会有意或者无意地做出一些不道德的行为，以便得到他想要的东西，而且他还会为自己的糟糕行为寻找借口，就像施乐公司那些为了得到最高提成而不惜损害顾客利益的销售员。
后果一
与有底薪的销售员相比，单纯靠提成过日子的销售员更难保证不做不道德的事情。
从另一方面来说，无底薪的销售员的工作绩效会更加突出。
因此，企业在制定销售员的薪酬制度时往往会面临两难的选择。
后果二
人们倾向于钻各种制度的空子，他们往往在损人利己方面表现得极有创意
后果三
提出对自身有利的建议。
一般的对策如下：
（1）如果顾问提出的专业建议对他本身特别有利，你就应该特别害怕这些建议；
（2）在和顾问打交道时，学习和使用你的顾问所在行业的基本知识；
（3）复核、质疑或者更换你得到的建议，除非经过客观考虑之后这些建议看起来是合适的。
自由市场资本主义
这种经济体系取得极大成功的原因之一是，它防止了许多由激励机制引起的偏见造成的不良影响
在自由市场经济活动的巨网中，绝大多数能够在残酷竞争中幸存下来的资本家均非等闲之辈，他们会防止企业中出现任何浪费的行为，因为这是生死攸关的事情
激励机制的奖励方式
现在驱使人们行动的主要奖励是金钱
总的来说，金钱是现代文明的主要驱动力，这在非人类动物的行为中是没有先例的
金钱奖励也跟其他形式的奖励混合在一起
但它并非是惟一有效的奖励
人们也会为了性、友谊、伴侣、更高的地位和其他非金钱因素而改变他们的行为和认知。
“祖母的规矩”也证实了奖励是非常有用的
把它应用到商界，就是要求管理人员每天强迫他们自己先完成他们不喜欢然而必要的任务，再奖励他们自己去处理那些他们喜欢的任务。
二 喜欢/热爱倾向
在遗传因素的作用之下，刚孵出来的小鹅在破壳而出后将会“热爱”并跟随第一个对它和善的生物，那几乎总是它的母亲
类似的是，刚出生的人类也会“天生就喜欢和热爱”对他好的人
喜欢/热爱倾向造成的一个非常具有现实意义的后果就是，它是一种心理调节工具，促使人们：
（1）忽略其热爱对象的缺点，对其百依百顺
（2）偏爱那些能够让自己联想起热爱对象的人、物品和行动（这一点我们将会在“受简单联想影响的倾向”中讨论）；
（3）为了爱而扭曲其他事实。
喜欢/热爱会引发倾慕，反之亦然。倾慕也会引起并且强化喜欢/热爱倾向。
这种“反馈模式”一旦形成，通常会造成极端的后果，有时候会促使人们为了帮助自己心爱的人而不惜故意自我毁灭。
三 讨厌/憎恨倾向
我们经常可以看到这样的情况：
有的人憎恨自己的兄弟姐妹，只要负担得起相关费用，他就会不停地起诉他们
有个很风趣的人叫做巴菲特，他反复地向我解释，“穷人和富人的主要区别是，富人能够一辈子起诉他们的亲戚。”
讨厌/憎恨倾向也是一种心理调节工具，它能促使深陷其中的人们：
（1）忽略其讨厌对象的优点；
（2）讨厌那些能够让自己联想起讨厌对象的人、物品和行动；
（3）为了仇恨而扭曲其他事实。
四 避免怀疑倾向
人类的大脑天生就有一种尽快作出决定，以此消除怀疑的倾向。
是什么引发了避免怀疑倾向呢
如果一个人没有受到威胁，又无需考虑任何问题，他是不会急于通过作出决定来消除怀疑的
引发避免怀疑倾向的因素通常是：
（1）困惑
（2）压力
人们在做决定之前，必须让自己习惯于戴上一个客观的“面具”
这个“面具”能够让人们客观地看待问题，这一点我们将会在下面讨论“避免不一致性倾向”时看出来。
五 避免不一致性倾向
为了节省运算空间，人类的大脑会不愿意作出改变。
在生活中维持许多好习惯，避免或者戒除许多坏习惯，这样的生活才是明智的
富兰克林的《穷理查年鉴》：“一盎司的预防比一磅的治疗更值钱。
大脑的抗改变倾向还使得人们倾向于保留如下几种东西的原样：
以前的结论、忠诚度、身份、社会认可的角色等等
避免不一致性倾向是如此强大，乃至一个人只要假装拥有某种身份、习惯或者结论，他自己通常就会信以为真
这种抗改变模式主要是由如下几种因素的共同作用引起的：
（1）当人类的远祖还是动物的时候，迅速作出决定对生存来说是至关重要的，而这种抗改变的模式有助于更快地作出决定。
（2）它使得我们的远祖能够通过群体协作而获得生存优势，因为如果每个人的反应总是不停地改变，那么群体协作就会变得很困难。
（3）从人类刚开始识字到今天拥有复杂的现代生活，中间的时间并不是很长，它是进化在这么短的时间内所能得到的最好的办法。
法庭上对策：
避免怀疑倾向引发的快速决定，和拒绝改变这种决定的倾向相结合：
例如，在作出决定之前，法官和陪审团必须先聆听辩方的长篇大论，让辩方列举证据为自身辩护。
这有助于防止法官和陪审团在判决的时候犯“第一结论偏见”的错误
新旧思想的冲击：
新思想之所以很难被接受，并不是因为它们本身太过复杂。新思想不被接受，是因为它们与原有的旧思想不一致
人类头脑和人类卵子的运作方式非常相似。
当一个精子进入卵子，卵子就会自动启动一种封闭机制，阻止其他精子的进入。
人类头脑强烈地趋向于与此相同的结果。
正确的教育应该是一个提高认知能力的漫长过程，以便我们变得足够有智慧，能够摧毁那些因拒绝改变倾向而被保留的错误想法。
避免不一致性倾向造成的后果：
1. 人们在获取新身份的过程中作出的重大牺牲将会提高他们对这种新身份的忠诚度
庄严的仪式能够强化好的关系，也能够强化坏的关系
2. 这种倾向通常会使人们成为被某些有心机的人所操控的“受害者”（互惠原则）
那些人能够通过激发别人潜意识中的避免不一致性倾向而博取对方的好感
这种避免不一致性倾向造成的效应解释了那句谚语所含的道理：“人永远不会忘记自己做过的坏事。”
3. 避免不一致性倾向造成了“维持现状倾向”，给合理的教育造成了巨大的伤害，但它也带来了许多好处。
在一个人心智尚未完全成熟之前，不能给他的头脑套上一些锁链，这是很重要的。
六 好奇心倾向
在发达的人类文明中，文化极大地提高了好奇心在促进知识发展方面的效率
好奇心则能帮助人们防止或者减少其他心理倾向造成的糟糕后果
好奇心还能让人们在正式教育结束很久之后依然拥有许多乐趣和智慧。
七 康德式公平倾向
康德以其“绝对命令”（categorical imperative，又译为定言令式）而闻名
所谓绝对命令是某种“黄金法则”，它要求人们遵守某些行为方式，如果所有人都遵守这些方式，那么就能够保证社会制度对每个人来说都是最好的
八 艳羡/妒忌倾向
人类本性中的艳羡/妒忌倾向的进化起源
如果某个物种在进化过程中经常挨饿，那么这个物种的成员在看到食物时，就会产生占有那食物的强烈冲动。
如果被看到的食物实际上已经被同物种的另外一个成员占有，那么这两个成员之间往往会出现冲突的局面。
我同沃伦·巴菲特一起工作，分享对生活的观察已经几十年了，听到他不止一次明智地指出：“驱动这个世界的不是贪婪，而是妒忌。”
九 回馈倾向
人类和蚂蚁的历史给我们的启发是：
（1）大自然并没有普遍的法则使得物种内部以德报怨的行为能够推动物种的繁荣；
（2）如果一个国家对外交往时放弃以牙还牙的做法，这个国家是否有好的前景是不确定的；
（3）如果国与国之间都认为以德报怨是最好的相处之道，那么人类的文化将要承担极大的重任，因为人类的基因是帮不上多少忙的了。
回馈倾向的影响
以怨报怨
囚徒博弈
化解过激的敌意的标准方法
人们可以延迟自己的反应
“如果你觉得骂人是很好的主意，你可以留到明天再骂。”
以德报德
以德报德的心理倾向也是非常强烈的，所以它有时能够扭转以牙还牙的局面
lollapalooza倾向
回馈倾向不但能够和激励机制的超级威力结合起来产生好的结果，它还跟避免不一致性倾向共同促成了以下结果：
（1）人们履行在交易中作出的承诺，包括在婚礼上作出的忠于对方的承诺；
（2）牧师、鞋匠、医生和其他所有职业人士恪守职责，做出正确的行为。
人类普遍受到负罪感折磨的现象。
负罪感的因素可能是回馈倾向和奖励超级反应倾向之间的精神冲突
奖励超级反应倾向是一种推动人们百分百地去享受好东西的心理倾向
十 受简单联想影响的倾向
1. 斯金纳研究过的标准条件反射是世界上最常见的条件反射
在这种条件反射中，创造出新习惯的反射行为是由以前得到的奖励直接引起的
2.条件反射还有另外一种，反射行为是由简单的联想引发的
广告商了解单纯联想的威力。所以你们不会看到可口可乐的广告中有儿童死亡的场面；
与之相反，可口可乐广告画面中的生活总是比现实生活更加快乐。
有的东西碰巧能让人联想起他从前的成功，或者他喜欢和热爱的事物，或者他讨厌和憎恨的事物（包括人们天生就讨厌的坏消息）。
有些最严重的失算是由这样的东西引起的。
(1) 喜欢和热爱会给人们的思想带来伤害
(2) 憎恨和讨厌也会造成由简单联想引起的认知错误
有关某个人或者某个讨厌结果的简单联想也会造成另外一种常见的恶果，这可以从“波斯信使综合症”中看出来
3. 受简单联想影响的倾向通常在消除以德报德的自然倾向方面有惊人的效果
由于施惠的举动让受惠者联想起自身的不幸遭遇，受惠者不但会讨厌那个帮助他的人，还会试图去伤害他
4. 最后一类由简单联想引起的严重思维错误出现在人们经常使用的类型化思考中
归纳法
避免因为过去的成功而做蠢事的正确对策是：
（1）谨慎地审视以往的每次成功，找出这些成功里面的偶然因素，以免受这些因素误导，从而夸大了计划中的新行动取得成功的概率；
（2）看看新的行动将会遇到哪些在以往的成功经验中没有出现的危险因素。
十一 简单的、避免痛苦的心理否认
当否认是被用来让死亡更容易接受时，这种行为不会遭到任何批评
但有些人希望在生活中坚持下面这条铁律：“未必要有希望才能够坚持。”能够做到这一点的人是非常可敬的。
对化学物质的依赖通常会导致道德沦丧，成瘾的人倾向于认为他们的处境仍然很体面，仍然会有体面的前途。
因此，他们在越来越堕落的过程中，会表现得极其不现实，对现实进行极端的否认
十二 自视过高的倾向
这种过度高估自己的私人物品的现象在心理学里面有个名称：“禀赋效应”。
人们作出决定之后，就会觉得自己的决定很好，甚至比没作出这种决定之前所认为的还要好。
自视过高的影响
1. 自视过高的倾向往往会使人们偏爱那些和自己相似的人
如果捡到钱包的人根据钱包里的身份线索发现失主跟自己很相似，那么他把钱包还给失主的可能性是最高的
2. 自视过高往往会导致糟糕的雇佣决定，因为大部分雇主高估了他们根据面试印象所得结论的价值
防止这种蠢事的正确对策是看轻面试的印象，看重求职者以往的业绩。
人们非常有可能过度地受到当面印象的影响，因为从定义上来讲，当面印象包括了人们的主动参与
3. 在托尔斯泰看来，那些恶贯满盈的罪犯并不认为他们自己有那么坏。他们或者认为
（1）他们从来没有犯过罪；
（2）考虑到他们在生活中遭遇的压力和种种不幸，他们做出他们所做过的事，变成他们所成为的人，是完全可以理解和值得原谅的。
4. 人们不去改变自己，而是为自己那些可以改变的糟糕表现寻找借口
从个人层面来说，人们应该试图面对两个事实
（1）如果一个人能够改正糟糕的表现，却没有去改正，而是给自己找各种各样的借口，那他就是品德有问题，而且将会遭受更多的损失；
（2）在要求严格的地方，比如说田径队或者通用电气，如果一个人不做出应有的表现，而是不停地找借口，那么他迟早肯定会被开除
机构化解这种“托尔斯泰效应”的对策是
（1）建设一种公平的、唯才是用的、要求严格的文化，外加采用能够提升士气的人力资源管理方法；
（2）开除最糟糕的不守规矩者
避免因为自视过高而做傻事的最佳方法是
当你评价你自己、你的亲人朋友、你的财产和你过去未来的行动的价值时，强迫自己要更加客观
当然，有时候高度的自我称赞是正确的，而且比虚伪的谦虚要好得多
如果人们因为出色地完成了任务，或者拥有美好的人生而感到骄傲，那么这种自我赞赏是一种非常有建设性的力量
在所有有益的骄傲中，也许最值得钦佩的是因为自己值得信赖而产生的骄傲
十三 过度乐观倾向
大约在基督出生之前300年，古希腊最著名的演说家德摩斯梯尼说：“一个人想要什么，就会相信什么。”
解决愚蠢的乐观主义的正确方法是通过学习，习惯性地应用费马和帕斯卡的概率论
十四 被剥夺超级反应倾向
被剥夺超级反应倾向（损失规避）
失去造成的伤害比得到带来的快乐多得多
如果有个人即将得到某样他非常渴望的东西，而这样东西却在最后一刻飞走了，那么他的反应就会像这件东西他已经拥有了很久却突然被夺走一样。
被剥夺超级反应倾向的影响
1.被剥夺超级反应倾向通常能够保护意识形态观点或者宗教观点
1） 它能够激发直接针对那些公开质疑者的讨厌/憎恨心理倾向。
a. 极端的意识形态是通过强烈的方式和对非信徒的极大敌意得到维护的，这造成了极端的认知功能障碍
由两种心理倾向引起的
（1）避免不一致性倾向；
（2）被剥夺超级反应倾向。
b. 当公开批评者是一位从前的信徒，那么敌意会更加强烈，原因有两个
1）遭到背叛会激发额外的被剥夺超级反应倾向，因为失去了一名同志
2）担心那些矛盾的观点会特别有说服力，因为它们来自一个先前的同志
2）质疑者的思想若是得到扩散，将会削弱它们的影响力
2. 被剥夺超级反应倾向也是导致某些赌徒倾家荡产的重要原因之一
首先，它使得赌徒输钱之后急于扳平，输得越多，这种不服输的心理就越严重
其次，最容易让人上瘾的赌博形式就是设计出许多差点就赢的情况，而这些情况会激发被剥夺超级反应倾向
3. 被剥夺超级反应倾向常常给那些参加公开竞拍的人带来很多损失
被剥夺超级反应倾向就会强烈地驱使他去报一个更高的价格
最佳的办法是巴菲特的简单做法：别去参加这些拍卖会
扑克牌的教育意义在于，并非全部有效的知识都来自正规的学校教育。
4. 伯克希尔·哈撒韦的股东从来不卖掉或者送掉哪怕一股股票的原因：
这种反应有些是由理性的计算引起的，而有些肯定是由如下几种因素引起的：
（1）奖励超级反应
（2）避免不一致性倾向造成的“维持现状偏见”
（3）自视过高倾向造成的“禀赋效应”
十五 社会认同倾向
如果一个人自动依照他所观察到的周围人们的思考和行动方式去思考和行动，那么他就能够把一些原本很复杂的行为进行简化
社会认同倾向在什么时候最容易被激发呢
人们在感到困惑或者有压力的时候，尤其是在既困惑又有压力的时候，最容易受社会认同倾向影响。
所以对于人类社会而言，下面两种措施是非常重要的：
（1）在坏行为散播之前阻止它
（2）倡导和展现所有的好行为。
并非所有人都能抵制坏行为的社会传染
我们往往会遇到“谢皮科综合征”：
它指的是弗兰克·谢皮科所加入的那个纽约警察局极其腐败的情况
谢皮科因为拒绝和警察局的同事同流合污，差点遭到枪杀。
这种腐败现象是由社会认同倾向和激励机制引起的，这两种因素共同造成了“谢皮科综合症”
社会认同倾向通常以一种变态的方式和艳羡/妒忌倾向、被剥夺超级反应倾向结合在一起
学会如何在其他人犯错的时候别以他们为榜样，因为很少有比这个更值得掌握的技能。
十六 对比错误反应倾向
因为人类的神经系统并不是精密的科学仪器，所以它必须依靠某些更为简单的视觉、感觉形成对比
当一个人逐步逐步走向灭亡时，如果他每一步都很小，大脑的对比错误反应倾向通常会任由这个人走向万劫不复的境地。
这种情况会发生，是因为每一步和他当前位置的对比太小了。
我们最好记住本杰明·富兰克林那句最有用的格言：“小小纰漏，能沉大船。”
十七 压力影响倾向
压力的影响
轻度的压力能够轻微地改善人们的表现，比如说在考试中
沉重的压力则会引发彻底失调。
巴甫洛夫给许多狗施加压力，他发现：
（1）他能够对这些狗进行分类，然后预测具体某只狗有多么容易崩溃；
（2）那些最不容易崩溃的狗也最不容易恢复到崩溃前的状态；
（3）所有狗都可以被弄崩溃；
（4）除非重新施加压力，否则他无法让崩溃的狗恢复正常。
巴甫洛夫最后的研究成果
施加大量的压力可能是治疗最糟糕的疾病——丧失心智——的惟一方法
十八 错误衡量易得性倾向
人类的大脑会高估容易得到的东西的重要性，因而展现出易得性——错误衡量倾向。
人类的大脑是有限和不完美的，它很容易满足于容易得到的东西
大脑无法使用它记不住或者认识不到的东西，因为它会受到一种或几种心理倾向的影响
这种倾向的一个后果就是，那些极其鲜明的形象，由于便于被记住，因而更容易被认知
因此在实验中，应有意低估它们的重要性，而有意高估那些不那么形象的证据的重要性
避免受易得性的对策
1. 错误衡量倾向影响的主要对策通常是按程序办事，包括使用几乎总是很有帮助的检查清单。
2. 另外一种对策就是模仿达尔文那种特别重视反面证据的做法
3.还有另外一种对策，那就是寻找并聘请一些知识渊博、富于怀疑精神、能言善辩的人，请他们扮演现有观点的反方角色。
利用方法
（1）说服其他人得到正确的结论
（2）作为一种提高记忆的工具，把鲜明的形象一个接一个地和人们不想忘记的东西联系起来
应付这种倾向时所需要记住的伟大原理很简单：
别只是因为一样事实或者一种观念容易得到，就觉得它更为重要。
十九 不用就忘倾向
避免这种损失的正确对策是
使用一些类似于飞行员训练中用到的飞行模拟器那样的东西。
这种模拟器让飞行员能够持续地操练所有很少用到但必须保证万无一失的技能。
人们只要勤奋就能降低不用就忘倾向的影响
明智的人会终身操练他全部有用然而很少用得上的、大多数来自其他学科的技能，并把这当作是一种自我提高的责任。
二十 化学物质错误影响倾向
参见前面“简单的、避免痛苦的心理否认”那一节里的相关内容。
对化学物质的依赖通常会导致道德沦丧，成瘾的人倾向于认为他们的处境仍然很体面，仍然会有体面的前途。
因此，他们在越来越堕落的过程中，会表现得极其不现实，对现实进行极端的否认
人们应该避免任何有可能养成化学物质依赖性的行为。
由于这种依赖性会造成极大的伤害，所以哪怕只有很少的概率会染上，也应该坚决避免。
二十一 衰老——错误影响倾向
带着快乐不断地思考和学习在某种程度上能够延缓不可避免的衰退过程。
二十二 权威——错误影响倾向
人类社会被正式组织成等级分明的权力结构，这些结构的文化则增强了人类天生就有的追随领袖的倾向。
内中蕴含的意义不言自明：
选择将权力交给谁时要很谨慎，因为权威人物一旦上台，将会得到权威——错误影响倾向的帮助，那就很难被推翻。
任何聪明人只要做到下面两点，就能立刻完全理解这个实验的意义
（1）按照我在这篇讲稿中谈到的方法合理地组织心理学知识
（2）使用核对检查清单的做法
二十三 废话倾向
作为一种拥有语言天赋的社会动物，人类天生就有本事啰里啰唆，说出一大堆会给正在专心做正经事的人造成许多麻烦的废话。
有些人会制造大量的废话，有些人则废话很少。
他曾经直言不讳地说：“学术管理机构的首要任务，就是让那些无关紧要的人不要去干预那些有关紧要的人的工作。”
二十四 重视理由倾向
人，尤其是生活在发达文化中的人，天生就热爱准确的认知，以及获取准确认知过程中得到的快乐
如果人们毕生致力于将他们的直接和间接经验悬挂在一个解释“为什么”的理论框架之上，那么他们对知识的吸收和使用就会变得更加容易
不幸的是，重视理由倾向是如此强大，乃至一个人给出的理由哪怕是毫无意义的或者是不准确的，也能使他的命令和要求更容易得到遵从。
重视理由倾向这种不幸的副作用其实是一种条件反射，会出现这样的条件反射，是因为大多数人都认为有理由的事情是很重要的。
二十五 lollapalooza倾向——数种心理倾向共同作用造成极端后果的倾向
非常有用的基本的心理学知识：
一、卡尔·布劳恩的交流方法。
布劳恩在这本小册子中有许多一针见血的评论，比如他说：“会计师只会把容易拿到的数字算进去，而未能去寻找那些真正重要的数据。”
他要求布劳恩公司所有的交流必须遵守“五何”原则——你必须说明何人因何故在何时何地做了何事。如果你在布劳恩公司里面写一封信或指示某人去做某事，但没有告诉他原因，那么你可能会被解雇。实际上，你只要犯两次这种错误，就会被解雇。
二、飞行员训练中对模拟器的使用。
模拟各种情况，以免那些应付罕见重要问题的知识因为长期不用而生疏。
它们报道的那些事件往往有错综复杂的原因，我们可以让学生试着用各个学科的知识来加以分析。
三、酒瘾戒除组织的制度。
酒瘾戒除组织通过造成数种心理倾向一起来对抗酒瘾，能够把戒除率稳定在95%。然而整个治疗过程都很难，很耗费精力，而且50%的成功率也意味着50%的失败率。
可能相关的心理学效应
从众效应
承诺一致性原则
相悦原则
激励效应
四、医学院中的临床培训方法。
避免不一致性倾向导致教师不太可能把自己不相信的知识教给学生。所以临床医学教育要求学生必须遵守“先看，后做，再教”的原则，只有自己看过和做过的，才能教给别人。
五、美国制宪大会的规则
绝对保密的会议
最终投票之前所有的投票都不记名
大会结束前选票随时可以重投
对整部宪法只投一次票
六、使用祖母的激励机制
她说你们必须先吃完胡萝卜，然后才准吃甜点。
把它应用到商界，就是要求管理人员每天强迫他们自己先完成他们不喜欢然而必要的任务，再奖励他们自己去处理那些他们喜欢的任务。
七、哈佛大学商学院对决策树的强调。
八、强生公司所用的类似于尸检的做法。
强生公司规定每个人都要审视已完成的并购，将预测和结果进行比较。
九、查尔斯·达尔文在避免确认偏见方面作出的伟大榜样
采用反确认偏见的“双盲试验”（Double Blind）方法。
十、沃伦·巴菲特关于公开竞 拍的原则：别去。
被剥夺超级反应倾向就会强烈地驱使他去报一个更高的价格
书中名言
对于智者而言，一字道天机。 ——穷理查
《穷理查年鉴》中的格言涉及的范围很广，而且通常都很幽默。其中包括：
“从来没有国家因为贸易而衰落。”
“不把事管好，就要被事管。”
“人自爱，必无敌。”
“若有无爱之婚姻，必有无婚姻之爱。”
“讲价最怕急时需。”
“三个人也能保守秘密，前提是其中两个已经死掉。”
“凡是敌人，均须重视。”
“空麻袋立不起来。”
查尔斯·赫尔曼·利亚曾经说：“一般人们都会承认，对一切图书的真正考验是在于它们给读者的生活和行为带来了怎样的影响。”
“我这辈子遇到的聪明人（来自各行各业的聪明人）没有不每天阅读的——没有，一个都没有。沃伦读书之多，我读书之多，可能会让你感到吃惊。我的孩子们都笑话我。他们觉得我是一本长了两条腿的书。”——查理芒格
凡事往简单处想，往认真处行。 ——查理·芒格
如果我们试图理解一样看似独立存在的东西，我们将会发现它和宇宙间的其他一切都有联系。 ——约翰·缪尔
“你必须知道重要学科的重要理论，并经常使用它们——要全部都用上，而不是只用几种。大多数人都只使用学过的一个学科的思维模型，比如说经济学，试图用一种方法来解决所有问题。你知道谚语是怎么说的：‘在手里拿着铁锤的人看来，世界就像一颗钉子。’这是处理问题的一种笨办法。”
简单是长期努力工作的结果，而不是起点。——弗里德里克·迈特兰德
当面临要么改变想法、要么证明无需这么做的选择时，绝大多数人都会忙于寻找证据。——约翰·肯尼斯·加尔布雷思
也许所有教育最有价值的结果是，当你不得不完成一件事情的时候，不管你是否喜欢它，你都有能力去完成这项必须的任务。这是每个人应该学的第一课，然而，无论一个人多早接受教育，这可能是他彻底学到的最后一课。——托马斯·亨利·赫骨黎
一切重要的图书都应该立即重读。 ——叔本华
我总是对许多事情感兴趣，同时对许多事情感兴趣，我总是试图向我自己解释这些事情。我提出了许多问题。 ——贾雷德·戴蒙德
班扬笔下的人物，也就是那位外号“真理剑客”的骑士，在临终时留下了这样的遗嘱：“我的剑留给能挥舞它的人。”
那句德国谚语所言非虚：“我们老得太快，聪明得太迟。
卡尔·布劳恩：“会计师只会把容易拿到的数字算进去，而未能去寻找那些真正重要的数据。”
早在基督出生之前几个世纪，德摩斯梯尼就曾经说过：“一个人想要什么，就会相信什么。
诺贝尔奖得主理查德·费曼：“首要的原则是你必须别欺骗自己，因为自己是最好骗的人。”
伍德拉夫：“如果一个人不在乎功劳记在谁身上，那么他的成就和地位就不可限量。”
世俗智慧告诉我们，循规蹈矩的失败比离经叛道的成功更能带来好名声。 ——约翰·梅纳德·凯恩斯
厄普顿·辛克莱：“让人们去理解那些跟他们的利益冲突的事情是很难的。”
下面是著名经济学家约翰·肯尼思·加尔布雷思的名言集锦：
“我们都认为悲观是智力超群的标志。”
“美当然没有绝对的标准。所以追求美才会如此有趣。”
“如果你什么都不想做，那么你就去开会吧。”
“经济预测的惟一功能是让占星学变得令人尊敬。”
“现代的保守主义者从事的是道德哲学中最古老的活动，也就是说，他们要为自私寻找一个超级漂亮的道德借口。”
“许多美国人死于食物过多，而非死于食物太少。”
“当面临要么改变想法、要么证明无需这么做的选择时，绝大多数人都会忙于寻找证据。”“那些走运的人总是说他们过得幸福是因为他们的道德很高尚。”
“难道你不明白吗，‘让一家企业停泊在废话当中，和让它驶入麻烦的思维之海比起来，是一种好得太多、太多的做法。’”
“有权势的人总是宁愿拿全副身家去冒险，也不肯舍弃一点利益。”
“在任何大型组织里面，和多数人一起错比一个人对安全得多。”
“就我所知，有些女人在花钱方面是黑带水平，她们天生就会花钱。而我呢，我得到的是胆量黑带。”——查理芒格
爱因斯坦说过一句著名的话：“一切应该尽可能简单，但不能过于简单。”
赫伯·斯坦因：“如果一件事情无法永远延续下去，它最后就会停下来。”
很少有什么东西比一个好例子更加令人恼火，更加令人难以忍受。 ——马克·吐温
凯恩斯说：“介绍新观念倒不是很难，难的是清除那些旧观念。
“生活有悖论才有趣。每当遇到悖论的时候，我就会想，要么我是一个彻头彻尾的白痴，所以才觉得这是悖论，要么我的研究已经很有成果，已到达到这个领域的前沿。”
未来属于那些能够摆脱地球束缚而上升的人。 ——阿尔弗雷德·诺斯·怀特海
中文版序言 书中自有黄金屋
思维方式
查理思考问题总是从逆向开始
如果要明白人生如何才能得到幸福，查理首先会研究人生如何才能变得痛苦
要研究企业如何做强做大，查理首先研究企业是如何衰败的
大部分人更关心如何在股市投资上成功，查理最关心的却是为什么在股市投资上大部分人都失败了
他的这种思考方法来源于下面这句农夫谚语中所蕴含的哲理：我只想知道将来我会死在什么地方，这样我就永远不去那儿了。
多元思维和能力圈
在他看来，世间宇宙万物都是一个相互作用的整体，人类所有的知识都是对这一整体研究的部分尝试，只有把这些知识结合起来，并贯穿在一个思想框架中，才能对正确的认知和决策起到帮助作用
一个人在一生中真正可以得到的真见卓识仍然非常有限，所以正确的决策必须局限在自己的“能力圈”以内。
生活作息
查理永远是精力旺盛，很早起身。早餐会议永远是七点半开始
查理喜欢与人早餐约会，时间通常是七点半
到六点四十五的时候，查理悠悠地走进来了，手里拿着一摞报纸，头也不抬地坐下，完全没有注意到别人的存在。
查理最受不了的就是因为拥有了钱财而失去与世界的联系。
“我手里只要有一本书，就不会觉得浪费时间。”
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