周期

2021-05-16 21:48:33   2  举报

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牛市三阶段：第一阶段，只有少数特别有洞察力的人相信，基本面情况将会好转；第二阶段，大多数人都认识到，基本面情况确实好转了；第三阶段，每个人都得出结论，基本面情况将会变得更好，而且永远只会更好。熊市三阶段：第一阶段，只有少数深谋远虑的投资人才能意识到，尽管形势一片大好，市场面普遍被乐观看涨，但是基本面肯定不会一直顺风顺水；第二阶段，大多数人都认识到基本面正在越变越糟；第三阶段，每个人都相信基本面只会变得越来越糟。

经济周期

信贷周期

投资周期

投资人心理和情绪周期

投资最重要的事

作者其他创作

大纲/内容

心理乐观成分大到最大限度，能够拿到的信贷额度大到最大限度，价格涨到最高，预期收益低到最小限度，风险大到最大限度，几乎同时这些因素都达到极限了，通常此时就是最后一波疯狂追涨买入突然发作的时候

钟摆到达最低点再次回归

均值回归 ->

熊市第三阶段，每个人都相信基本面只会变得越来越糟

牛市第二阶段，大多数人都认识到，基本面情况确实好转了

投资人的目标：合理布局资本，以从未来的发展变化中获利。投资人希望能做到：市场上涨时自己投入的资本更多，而在市场下跌时自己投入的资本更少，持仓更多的是涨幅大或者跌幅小的资产，而持仓更少的是涨幅小或者跌幅大的资产。

“崩盘”信号出现，投资人应该切换到进攻模式。预期可能性最大的投资成功的机会来了：我们应该在这时候出去摘便宜质量好的🍉️ 。

“我们也许永远都不知道我们将来会去哪里，但是我们最好搞清楚我们现在正在哪里。”——《投资最重要的事》

下跌导致账面出现的亏损，只是账面浮亏。这时卖出，相当于把亏损固化成永久性损失。一直持有，直到周期走到上升阶段，享受到大幅反弹收益，原来账面上的亏损也能弥补回来。

熊市第一阶段，只有少数深谋远虑的投资人才能意识到，尽管形势一片大好，市场面普遍被乐观看涨，但是基本面肯定不会一直顺风顺水

最高点

均值符合

综合来看，价值与价格匹配——估值公允的时间很短。用钟摆类比，钟摆摆过中点之后会迅速偏离中点。

优化投资组合布局：进攻和防守的配比“校准”：你的投资规模，你在不同机会上的资本配置比例，你持有资产的风险，所有这些都应该校准，你将一个从进攻到防守的连续体作为标尺来校准……当得到价值的价格相当便宜时，我们应该积极进攻；当得到价值的价格比较昂贵时，我们应该撤退防守。

周期的中心点——人们经常视其为长期趋势、常态、均值、平均值，或者称之为“中庸之道”——（大家一般都认为）在某种程度上被认为这个水平是“正确且合适的”

“这次不一样了。”是投资世界最危险的5个字。没有经历过完整周期的新人进入市场总觉得自己可以改变世界，新技术、新市场、新政策、新平台层出不穷，他们总\b以为这一次可以终结投资市场的周期波动。孰不知周期并非依赖科学规律起作用，而是因为人的参与，人做决策并非总是科学、理性的。人们想要抹平周期波动这项行为本身加剧了周期波动。

如何实现

在任何一个具体的时间点上，投资人总体看待风险的态度以及所采取的行动，对于塑造整个投资环境来说极其重要，而我们会发现自己身处于这个投资环境之中

均值偏离->

投资人都觉得风险低的时候，风险其实是最高的。风险最大的时候，风险补偿恰恰是最低的。世界上最危险的事情是相信根本没有风险。

牛市第一阶段：只有少数特别有洞察力的人相信，基本面情况将会好转

融资变得便宜，信贷标准降低，做融资交易没有好处，不理智地进行信贷扩张

熊市第二阶段，大多数人都认识到基本面正在越变越糟

如何挺过下跌阶段：1️⃣ 情绪资本，能忍住不割肉2️⃣ 财务资本，在需要时能追加保证金甚至补仓

钟摆不是在偏离中点就是在回归中点的过程中，在中点、甚至在中点附近(估值公允区间)停留的时间极短。

理解市场现在处在其周期的什么位置以及其所传达的市场未来的走势关键：现在投资人的心理周期和估值水平周期的钟摆摆到了什么位置。了解我们身边所发生的事情的含义。当其他人盲目自信、积极买入时，我们应加倍小心；当其他人不知所措或恐慌性抛售时，我们应该更加积极。

心理落到最低限度，信贷融资处于最低点，几乎融不到资，价格跌到最低，潜在收益率升到最高，风险降到最低，最后一个乐观的投资人也举起了白旗表示投降，跟风杀跌卖出

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