财务管理-考点梳理
2021-07-09 15:16:39 0 举报AI智能生成
财务管理-考点梳理
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大纲/内容
一、财务管理目标
定性：股东财富最大化
定量：权益市场增加值
权益的市场增加值=股东权益的市场价值-股东投资资本
实体-负债=权益
其他说法缺陷
利润最大化：未考虑时间、风险、投入（假设修正：假设时间、风险、投入相同）
每股收益最大化：考虑了投入，未考虑时间、风险（假设修正：假设时间、风险相同）
二、委托代理理论和利益相关者理论
经营者和股东之间：道德风险（监督）、逆向选择（激励）
债权人和股东之间：资产置换（限制性条款）、债权稀释（提前解除合同）
经营者和股东之间冲突最佳解决方法：是使监督成本+激励成本+偏离股东目标的损失三项之和最小的解决方法
三、金融市场和金融工具
1、金融市场：
直接投资&间接投资：是否通过“证券”
直接融资&间接融资：是否通过“银行”
2、金融工具:
衍生证券：远期、期货、期权、互换
固定收益证券：固定利率、浮动利率
权益证券
3、货币市场与金融市场
货币市场：短期（<=1年）、风险低、流动性强、只有债务工具（举例：短期国库券、大额可转让存单、银行承兑汇票、商业票据）
金融市场：长期、风险高、流动性弱、既有债务工具又有权益工具
4、场内市场与场外市场
场内市场：有固定场所、交易时间和规则、集中进行、拍卖竞价
场外市场：无固定场所、分散、报价协商
5、金融市场的参与者
金融机构：银行机构、非银行机构
非金融机构：居民、政府、企业
6、金融市场的功能
基本功能：资金融通功能、风险分配功能
附加功能：价格发现功能、调节经济功能、节约信息成本
四、有效资本市场理论
1、市场有效的外部条件
理性投资人、独立的理性偏差、套利
2、市场有效的分类
无效：未包含历史信息、其他公开信息（公司的财务报告、政府的经济政策）、内幕消息
弱式有效：未包含其他公开信息、内幕消息
半强式有效：未包含内幕消息
强式有效：包含历史信息、其他公开信息、内幕消息
3、市场有效的分类-策略失效
无效：技术分析、基本分析、估值模型、内幕交易均有效
弱式有效：基本分析、估值模型、内幕交易有效
半强式有效：估值模型、内幕交易有效
强式有效：技术分析、基本分析、估值模型、内幕交易均无效
4、资本市场有效性的检验
随机游走：弱式有效-当日的收益率序列与前N日的收益率序列不相关
过滤检验：弱势有效-使用过滤规则交易的收益率不能超过“简单购买/持有策略”的收益率
事件研究：半强式有效-事件与披露日当日的超额收益率相关，事件与披露日后的超额收益率不相关
共同基金表现：半强式有效-共同基金的平均业绩不可能持续超过市场整体的收益率
内幕人交易：强式有效-内幕者交易的收益率不可能持续超过市场整体的收益率
5、有效资本市场对财务管理的意义
不能通过改变会计方法、利润操纵提升股价，可以通过财务决策提升股价
实业企业可以筹集资金，利用闲置资金进行理财，套期保值，锁定价格，规避风险，不能通过金融投机，赚取超额收益
五、传统财务分析指标（Tips:比率－分子分母率，率－母子率）
1、短期偿债能力:比率
2、长期偿债能力:率
（1）还本能力
（2）付息能力
3、营运能力:率
周转次数（率）=营业收入/资产
周转天数=365/资产周转次数
销售百分比=资产/营业收入
xx周转率=营业收入/xx资产
4、盈利能力:率
xx净利率=净利润/xx
5、市价比率
市盈率=每股市价/每股收益
每股收益=普通股股东净利润/流通在外普通股加权平均数
市净率=每股市价/每股净资产
每股净资产=普通股股东权益/流通在外普通股（期末数）
市销率=每股市价/每股营业收入
每股营业收入=营业收入/流通在外普通股（加权平均）
现金xx总结:
现金比率=现金资产/流动负债
现金流量比率=经营现金流量净额/流动负债
现金流量利息保障倍数=经营现金流量净额/利息费用
现金流量债务比=经营现金流量净额/债务总额
六、传统杜邦分析体系
权益净利率=总资产净利率*权益乘数=营业净利率*总资产周转率*权益乘数
总资产净利率=营业净利率*总资产周转率
七、管理用报表－三大报表
1、管理用资产负债表
2、管理用利润表
3、管理用现金流量表
八、管理用报表－现金流的计算
1、实体现金流的计算:
实体（自由）现金流量=税后经营净利润+折旧摊销－经营营运资本增加－资本支出=税后经营净利润－净经营资产净投资
净经营资产净投资=资本支出+经营营运资本增加－折旧摊销
资本支出=净经营长期资产（净值）增加+折旧摊销
2、股权现金流的计算方法
股权现金流量=实体现金流量－债务现金流量=净利润－股东权益增加=现金股利－股份发行=现金股利+股票回购
九、管理用报表－改进杜邦分析体系
权益净利率=净经营资产净利率+（净经营资产净利率－税后利息率）*净财务杠杆=净经营资产净利率+经营差异率*净财务杠杆=净经营资产净利率+杠杆贡献率
十、因素分析法
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