北交所上市规则和意义
2021-12-10 14:47:02 0 举报AI智能生成
学习整理北交所上市原则、标准等信息
作者其他创作
大纲/内容
IPO规则要点
注册发行
坚持以信息披露为中心，设置更加简便、包容、精准的发行条件，简历北交所审核和证监会注册各有侧重、相互衔接的审核注册流程
上市门槛
北交所申请IPO，必须是新三板挂牌满12个月的创新层企业
总体平移
在发行条件、定价机制、信息披露等方面总体平移精选层现行安排
中介责任
明确了保荐机构承担上市保荐及保荐期内持续督导责任的各项具体要求
督促中介机构归位尽责，把好“入口关”
法律监管
加强自律监管，强化行政监管“硬”约束
加大行政、刑事追责力度
上市路径
已挂牌
精选层无需审核，整体平移
创新层12个月可提交申请，2+20审批
基础层每年5月调整至创新层后共满12个月可提申请，2+20审批
未挂牌
申请挂牌月6-7个月
直接进入创新层，满12个月，可提申请
基础层5月转创新层，共12个月，可提申请
挂牌条件
进入基础层
存续两年，主办券商推荐
基础层进入创新层条件
前提条件
挂牌后完成过定向发行股票，切发型融资金额累计不低于1000万元
符合基础层投资者适当性条件的合格投资人数不少于50人
最近一年期末净资产不为负值
标准
一
最近两年净利润均不低于1000万元，最近两年加权平均净资产收益率平均 不低于8%，股本总额不少于2000万元
二
最近两年营业收入平均不低于6000万，切持续增长，年均符合增长率不低于50% ，股本总额不少于2000万元
三
最近有成交的60个做市或者集合竞价交易日的平均市值不低于6亿元，股本总额不少于5000万元；采取做市交易方式的，做市商家数不少于6家
直接进入创新层条件
满足挂盘进入基础层的条件
符合基础层标准1、2，或在挂牌时即采用做市交易方式，完成挂牌同时定向发行股票后，公司股票市值不低于6亿元，股本总额不少于5000万元，做市商家数不少于6家，且做市商做市库存股均通过 本次定向发行取得
完成挂牌同时定向发行股票，且融资金额不低于1000万
完成挂牌同时定向发行股票后，符合全国股转系统基础层投资者适当性条件的合格投资人不少于50人
最近一年期末净资产不为负值
与科创板和创业板的比较
上市审批
准入门槛最低
审批时间
相对较短，2个月+20日
基本条件
符合新三板挂牌要求，且满一年的创新层企业
核心上市条件
4套财务标准，接受同股不同权的企业公开发行，红筹、VIE目前尚不确定
发行承销及投资者
主承销商协商定价、网下询价或网上竞价三种方式；投资者门槛100万元
新三板市场7306家企业，总市值2.1万亿，
主要覆盖行业包括制造业、信息传输、软件和信息技术服务业
2021年前八个月成交金额1387亿元，做市交易占比21%
主要覆盖行业包括制造业、信息传输、软件和信息技术服务业
2021年前八个月成交金额1387亿元，做市交易占比21%
精选层66家
精选层企业中执照也企业占比较大76%
创新层1250家
近两年平均营收下降；平均净利润上升
相比精选层，行业组成更加分散和多元
基础层5988家
成立的意义
习总书记在2021年服贸会上支出继续支持中小企业创新发展，
深化新三板改革，成立北京证券交易所，打造服务创新性中小企业主阵地
习总书记在2021年服贸会上支出继续支持中小企业创新发展，
深化新三板改革，成立北京证券交易所，打造服务创新性中小企业主阵地
持续深化新三板改革
深化新三板改革，持续提升市场功能，激发市场活力，
是对资本市场构建新发展格局，推动高质量发展做出的新的重要战略部署
是对资本市场构建新发展格局，推动高质量发展做出的新的重要战略部署
完善多层次资本市场体系
建立起更具包容性和适应性的多层次资本市场体系，
强化直接融资对实体经济的支持
强化直接融资对实体经济的支持
增强对中小企业金融支持
满足创新性中小企业多元化融资需求，
提供多种融资品种选择，建立各类制度安排和灵活的发行机制，
降低中小企业融资成本
提供多种融资品种选择，建立各类制度安排和灵活的发行机制，
降低中小企业融资成本
促进中小企业创新高质量发展
有效服务专精特新中小企业，更好发挥资本市场功能作用、
促进科技与资本融合，支持中小企业创新发展
促进科技与资本融合，支持中小企业创新发展
主要思路：
严格遵循证券法，按照分步实施、循序渐进的原则，总体平移精选层各项基础制度
坚持北交所上市公司由创新层公司产生，未出新三板基础层、创新层与北交所层层递进的市场结构
试点发行注册制。
严格遵循证券法，按照分步实施、循序渐进的原则，总体平移精选层各项基础制度
坚持北交所上市公司由创新层公司产生，未出新三板基础层、创新层与北交所层层递进的市场结构
试点发行注册制。
一个定位
牢牢坚持服务创新型中小企业，尊重企业发展规律和成长阶段，提升包容性和精准度
两个关系
与沪深交易所、区域性股权市场坚持错位发展与互联互通，发挥好转板上市功能
与新三板现有创新层、基础层坚持统筹协调与制度联动
三个目标
构建契合创新型中小企业特点的涵盖发行上市、交易、退市、持续监管、投资者适当性管理等基础制度安排，
补足多层次资本市场发展普惠金融短板
补足多层次资本市场发展普惠金融短板
畅通北交所在多层次资本市场的纽带作用，形成互相补充、相互促进的中小企业直接融资成长路径
规则要点
上市标准沿用精选层四套标准
市值+净利润+ROE
市值不低于2亿元
近两年近利润不低于1500万元且加权平均净资产收益率平均不低于8%
近一年近利润不低于2500万元且加权平均净资产收益率不低于8%
市值+营业收入+经营活动现金流
市值不低于4亿元
近两年营业收入不低于1亿元且近一年增长率不低于30%
最近一年经营活动产生的现金流量金额为正
市值+营业收入+研发投入
市值不低于8亿元
最近一年营业收入不低于2亿元
最近两年研发投入合计占最近两年营业收入合计比例不低于8%
市值+研发投入
市值不低于15亿元
最近两年研发投入合计不低于5000万
附加补充条件
：最近一年期末净资产不低于5000万元
公开发行的股份不少于100万股，发行对象不少于100人
公开发行后，公司股本总额不少于3000万
公开发行后，公司股东人数不少于200人，公众股东持股比例比地狱公司股本总额的25%；公司股本总额超过4亿元，公众股东持股比例不低于公司股本总额的10%
中国证监会和全国股转公司规定的其他条件
针对精选层交易制度仅做了发布主体、体例等适应性调整，内容无变化
信息披露、公司治理等方面的共性和特色
共性：接轨现行监管安排，保持与沪深交易所在信息披露和公司治理标准方面的总体一致性
特色：在现金分红、股权激励等方面更加灵活，有效平衡了中小企业在资本市场的规范成本与收益
持续监管的四大调整
公司治理标准更加优化
信息披露要求更加具体
停复牌管理更加严格
主体责任更加清晰
多元退市标准
退市标准
退市程序
退市去向
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