《解读基金》读书笔记
2021-11-15 15:17:32 0 举报AI智能生成
读完有感
作者其他创作
大纲/内容
第三章，基金品种的选择
基础基金知识
可以多看一些基金网站
晨星：晨星评级，龙虎榜
两种投资思想
价格低于价值，就叫价值股，当价值回归或者说真实价值被市场接受
就会上涨回去，这就是价值投资
就会上涨回去，这就是价值投资
一个企业持续健康发展，股票就会上涨，投资这种公司就是成长投资
相对来说价值投资的风险比成长投资的风险低一些
美国网络股的泡沫实际上就是对股票成长性的估计过于乐观而造成的
相对来说，大盘股比投资小盘股风险小
优秀的基金公司时首选
部选择五星基金，而且跟着评级来调整持有的基金是一个办法，但不是一个好办法
一个基金公司所有基金综合情况都比较优秀，这个公司的综合实力要比其他公司
选择一家好的基金公司甚至比选择一只好基金更重要
基金经理是管理一只基金的核心人物
核心指标
从业时间；应该同时具有股市上升（牛市）和股票下降（熊市）的投资经验。
辅助标准
基金数量
回报率
当基金经理离任的时候，需要注意
投资策略是否改变
投资策略是否改变
资产配置比例
选择基金的核心
基金的特性
投资策略，也就是会选择什么样的股票；
资产配置，也就是一个基金中股票和债券所占的比例。
资产配置在很大程度上决定了基金的激进程度
股票投资越多，长期收益就越大，波动当然也越大
长期来看，激进的股票持有率高的，赚的更多
高净值不可怕
净值高低和收益没有一毛钱关系
净值高反而代表效益好
投资越好，总资产就越多，净值也就越高，咱们的收益也就越大
为什么会产生“净值恐高症”？是因为咱们把对股票的理解加到了基金头上。基金公司的操作实际上是在低价位的时候买入一只股票，当股票涨到一定价位的时候，股票的风险增加，基金公司就卖出，风险也就跟着消失了。资产从股票变成了现金，净值没有降低。卖出以后，基金持有股票的风险就没有了，因为手上全部是现金，哪里有风险？这时候再买入低价格的股票，再等着涨，风险高了，再卖出。结果总资产在增加，净值也在增加，但风险并不随着累计。
理论上来说，只要不分红，不分拆，净值没有上限
要抢购新基金吗
基金只要投资策略和资产配置一样，新老就没有区别
新基金所谓“抗跌”的优势完全在于仓位低的缘故
新基金
前期
新基金有封闭期，不确定因素
仓位低，所以抗跌，但是收益少
中期
慢慢建仓
收益稳定
后期
变成老基金
老基金
仓位高，收益稳定
容易享受牛市带来的收益
基金的拆分和复制
基金拆分
老基金的净值人为的降下来，提升份额
让恐高的人大量买入，提升了总资金量
面对突然大量的资金涌入，可能会带来不好把控的问题
因为来不及立刻买入，仓位会变低，带来的收益也会被分成更多份
涨，会影响老投资者的收益
跌，新投资者跟着跌
基金复制
和老基金一样的配置
唯一不同的就是建仓时机的不同，长期来看一样
好的基金公司，复制基金是因为老基金总资产量太大，不好管理了。
核心问题，就是解决，客户的恐高症，让更多人来买，获取更多的佣金
让人头疼的分红
主要来源
正常
买卖股票的差价
股息
不正常
卖掉股票
如果牛市，带来的损失巨大
原因
主动基金
可能是基金要调仓，或者看空，或者是基金规模太小在竞争中不利
被动基金
扯淡
为了让净值归一，吸引购买
分红后，净值会降低
1.6元净值的基金，分红掉0.6元，净值就回到了1元
红利再投资份额的持有起算点是从再投资的时间开始计算的
会导致不能先手收回费率降低和免费转换
指数基金
指数
选取股票的准则
上证指数
深证指数
中证指数
指数基金
完全被动基金
和指数一样，复制指数的操作
和基金经理没关系
主动性
增强指数基金
希望超越指数的收益，包含主动投资的部分
差异
管理费有差异
优势不大
与其选择增强型的指数基金，不如我去选择一个被动的指数基金加一个主动基金
ETF
像买股票一样随时买入卖出
在场外交易，除了深交所和上交所都是场外交易
买卖必须缴纳费用，越频繁越高，适合长期持有
申购费和管理费低
不存在大额分红和拆分
QDII
投资海外市场的基金
作者的看法
不要对收益预期太高
希望新的QDII产品能更多地投资国际成熟的市场
投资海外市场最重要的目的是平衡风险，是一种战略投
FOF
投资基金的基金
个人自己的基金组合就是一个FOF
其实我们自己就是FOF的基金经理
选择基金的参考，技术资料
平均回报
我想是按照该年到统计时的数据去推算一年的总回报
标准差
是表现基金增长率的波动情况，
标准差越大，基金收益的变化越大
夏普比率
基本上是收益除以风险
越高越好
阿尔法系数
代表基金多大程度跑赢大盘
R平方
代表基金和大盘的相关性
如果是1，表示和大盘完全相关
贝塔系数
基金相对于大盘的波动情况
大于1，比大盘波动大
如何选
分散投资：建立自己的组合
考虑的点
相关性
不可能完全消除短期的波动，只是能削弱这种波动
分类
股票
大盘
相对稳健
大市值的蓝筹股权重非常大
中小盘
相对激进
债券
货币
主被动
主动
指数型
指数基金本来就是分散投资了
不同基金中很多也是交叉持股
当大盘整体下滑的时候，再怎么组合也不可能独善其身
收益
波动
组合投资影响的主要是短期波动，而长期的收益一样可以保证。这样，收益和风险比就加大了，也就是夏普比率加大了。这不是很好的事情吗？
有非常长的投资期限和巨大的心理风险承受能力，那你的组合就可以由一些波动很大的品种来组合而成
对于非专业人士，分散投资是巴菲特推荐的，集中投资方式其实是对专业投资人说的
是20世纪投资界思想的一个重大变化，该理论还获得了诺贝尔奖
不求有功，但求无过；不求第一，但求平均。想想《投资艺术》中说的“输家的游戏”，还有巴菲特说的“相比做出非凡的决策，投资更重要的是避免愚蠢的决定”，我想就更能理解平衡资产组合的意义了。
理想的资产组合
资产的组合
不同分类的组合
大盘和小盘的配置
小盘和大盘的相关性较低，是一个很好的分散投资对象
小盘基金短期波动比大盘基金大，长期收益也会比大盘基金高
大盘和小盘要有一个合理的配置。除非是非常极端的激进投资者，小盘的比例不应该大于核心配置的30%
价值和成长的配置
比较难区分，多看参考
蓝筹股在基金中的比例大于20%时，就开始偏蓝筹
基金和大盘比较同步，那基本上就是一个偏蓝筹基金
行业
感想
能预测市场吗？如果不能，就分散投资。能知道哪个基金会独领风骚，不犯错误吗？如果不能，那也分散投资。能跟踪到热点吗？如果不能，还是分散投资
分散投资无论板块如何轮动，都可以分散风险，均衡收益，追求长期
要注意组合是一个整体，不要过度关注个别的涨跌变化，只要长期向上就好
当咱们有了一个精心设计的均衡投资组合，一个适合自己情况的投资组合，那咱们除了关注一下基金公司是不是仍有大的变化，咱们的基金是不是仍保持原来的投资策略，另外一两年做再平衡外，还有什么事情要干呢？净值的涨跌、热点的轮换、重仓股的比例……你有必要关心吗？
“核心式”投资组合和“再平衡”
“核心+卫星”的资产配置模式
核心资产
实现投资目标的核心部分
应该是稳定的，可靠的
如果可能，这个核心应该占你资产总额的70%～80%，至少也在50%以上
最好的核心基金，理论上是一个大盘基金，而且应该是一个价值和成长平衡型的基金
可以是各种：房子，国债，收藏等
非核心资产
发挥想象
可以是高风险，高收益的
再平衡
微调核心和卫星的配置
一年到一年半才做一次再平衡，而再平衡也仅仅是一个微调过程，只是为了让组合不要偏离自己制定的目标
怎样读基金招募书
“基金的投资”章节
前3节非常重要，是要仔细看的。
招募书的重点也就这些，当然其他的不能说没有意义。说老实话，招募书我也没有读过几篇。
第四章，操作方法的实施
红利再投资：分红方式的首选
红利
分红不过是把本来就是咱们的钱又还给了我们自己，不过是把咱们左口袋里面的钱放到右口袋里面而已
再投资
红利继续投入该基金，增加持有份额，不断滚动，扩大投资规模
分红再投资就对了，除非再不看好这个基金，拿走了现金，实际上是减少了投资规模
千万不要波段操作和预测市场
波段操作
在市场的低点买入，再在下一个高点卖掉，然后又在下一个低点买入，在另外一个高点卖出，长此以往，
市场具有不可预见性
作者整本书都强调不要波段，我觉得可以对非核心的资产，通过自己的研究，适当的波段操作
华尔街有句名言：市场是由贪婪和恐惧来推动的
定投
概念
定时定额长期投资
好处
长期平均下来，可以平滑掉短期的波动
不用考虑市场，相信长期的发展
长期持有策略是制胜的法宝
概念
长期投资是指不以做波段为目的，通过卖高买低来投机赚钱，而是通过整个市场的增长来实现一个长远的目标
为什么
基金最合适的持有方式是长期持有，这样回报高
板块轮动没有人能猜准
赎回费会随着基金的持有年限而递减
子主题
注意的点
当资产分配和投资策略发生改变的时候，就需要注意一下
选得好买得巧，不如守得住
什么时候赎回基金
基金和基金公司发生变动的时候
长期业绩落后于同类，至少半年为单位来看
赎回过程宜采用分步的方式
投资目标达到了
市场太疯狂了，人人都在讨论基金的时候
基金膨胀带来的影响
基金规模只指挥影响偏股主动型基金和增强指数基金，对其他的影响很小
基金总资产越大，可供选择的股票就越小
一家基金公司旗下的所有基金不能拥有某只股票流通股10%以上的资产
一只股票的仓位又不能超过基金总额的10%
买太多小盘股也是不可能的，大盘股本来就不多
资金规模越大，基金经理也会越不好操作
规模是业绩的敌人
还是风险：最重要的事情
对于整个市场，咱们是控制不了的，也是预测不了的，那就只能接受这种风险
对于各股的涨跌、热点的轮动等风险可以通过分散投资去降低和规避的
对于预测市场、波段操作甚至盲目抢购新基金是应该去避免的
第一章，投资的准备
咱们该投资吗
我们是要投资而不是投机
风险大，炒自然就是投机
风险少，投资，靠积累知识，理性的增值
什么是开放式基金
给钱交给基金经理，让他帮忙打理，他提取佣金
在购买基金的时候，有笔申购／认购费用。一般费率在1.0%～1.5%
对于新发基金叫作认购
成立后的基金叫申购，
对于新发基金叫作认购
成立后的基金叫申购，
净值
总资产扣除佣金除以份数，就是净值显然，赚的钱越多，基金的净值也就越高。
净值都是在当天股票交易市场收盘以后再根据其所持有的证券的市值来计算的
这个值在北京时间下午3点以后才知道。
这个值在北京时间下午3点以后才知道。
下午3点以后提交的购买申请，那就按照第二天的净值来计算
目前国家对个人的基金收益是不收税
态度决定一切
投资不是比智商，而是比谁更理性，而理性的前提就是理解，得花点时间学习相关知识，至少要花买件衣服的时间吧。
买基金三步曲
确定投资目标、选择优秀基金和掌握投资方法。
第二章，投资目标的确立
基金的风险
短期有风险，而且风险很大；长期则无风险，或者说风险很小。
股票型基金不仅是投资某一只股票，而是同时投资在很多股票上面。这叫分散投资，也称为投资组合；
分散投资可以大大降低单只股票对总投资金额的影响
分散投资可以大大降低单只股票对总投资金额的影响
市场是根本没有办法精确预测的。
当国家出台大政策时，所有股票可能会一起涨跌，分散投资也无法避免
时间越长波动的影响就越小
时间越长波动的影响就越小
拿多少钱来投资
可用于各类投资的资产比例=100-你目前的年龄
保险起见，绝对不能借钱去投资基金。
分配好资产，从容地去投资，保持好心态，即便投资失败，也不会让咱们倾家荡产
让时间成为朋友
越早投资越好，收益越多
复利计算的“72法则”
如果年收益为x%，那翻番需要的年数就是72/x。这就是所谓的“72法则”
115法则
选择基金的关键
明确投资目标
时间越早可以越激进
希望的收益越大，风险也就越大，波动大、风险大就意味着你需要更高的风险承受能力，不仅仅是财务上的，也包括心理上的
激进的基金在长时间内才会表现出优势，而不是在短期内，除非你刚好赶上一个上涨波段正在启动。这也就是所谓风险溢价，有风险才有溢价
第六章，博客日志节选
咱们该喜欢牛市还是熊市
对于定投来讲，股市现在上涨，是满足你的当前利益；
股市下跌，是满足长远利益。因为市场是长期往上的，生产力是不断增加的
股市下跌，是满足长远利益。因为市场是长期往上的，生产力是不断增加的
现在买股票是为了以后卖出，所以买的时候是希望股票价格低还是高呢？
在美投资对我投资观的影响
长期投资在美国是一个深入人心的概念
不要认为你现在账上的钱，就是到你口袋里面的钱。这在英语里面叫“Paper Money”，纸面上的钱啊。我们要关心的是20年后到底有多少钱，而不是现在
我如何评价投资组合
投资期的长短
能承受多少风险
别难为“专家”了
核心的一点还是，市场是不可预测的，专家也不可能对，就和猜硬币的正反面一样
问“专家”真的也不比问你自己好多少。“专家”可能有些经验，但要去预测市场，他们也是没有谱的
如果气球爆了，你受得了吗
想一想如果泡沫爆炸了，你的投资让你在经济上能不能受得了
一定要记住的是：千万别和自己过不去！你能承受的和你觉得应该能承受的是两回事
明年准备买只“瘟鸡”
拿出点钱来购买点冷门的、不被看好的基金。其思路是基于市场是轮动的，今年的冷门也许就是明年的热门
这似乎有点像价值投资，寻找那些被低估的股票
这似乎有点像价值投资，寻找那些被低估的股票
我的基金投资心得
努力学习知识，充分了解自己，仔细选择产品，稳健实施投资，平和看待涨跌。
努力学习相关知识，做到胸有成竹，不要盲目
基金投资，投资期越长，风险越小，这是被历史事实证明了的
市场是不可预测的，这是一个真理
基金不是用来“炒”的，也是不能用来“玩”的
“理财不是发财！”
华尔街有句话：“牛也赚钱，熊也赚钱，只有没脑子的猪会被屠宰！”
复利和分红
复利和分红没有关系，不存在什么分红产生复利的事情
复利就是利滚利，只要有利息产生，就把利息计入本金。下次再计利息的时候，就按照新的本金来计算。也不管是正的还是负的，
复利只是一种计算方法而已
分红和收益
我们的核心利润在于基金经理是不是能为我们赚到更多的钱，而且能用赚来的利润帮我们再赚更多的钱。这中间是不是把钱分给我一部分，我倒不在乎。因为他分给我了，我还是会再投回去的。
再说波段操作
再说理财和发财
再说理财和发财
在我推荐的“核心+卫星”组合中，核心部分是为了锁定未来目标的部分，而卫星部分是你可以试图“发财”的部分。爱做波段就做吧，但别伤及您的核心，否则您恐怕连基本目标也达不到了。
我的长期持有是几年
长期持有是一长期投资基金，而不是长期死磕一只基金，得思考
我们在赚谁的钱
投资股市，给企业相应的资本，这些资本就会产生新的财富。这实际上就是股市会长期上涨的根本原因。投资有回报，这种回报就是由于新财富的产生而造成的。
长期来讲市场是向上的，我们赚的是投资企业的钱，所以有人说投资是赚钱的，
短期来看，牛熊市场间的确是财富的再分配过程，熊市会蒸发资产，但牛市又会让它们回归
请背对观众
如果你想指挥交响乐，一定要背对观众
保持独立思考的能力，不要盲目从众
舒舒服服地投资
我希望舒舒服服地投资。因为我认为只有舒舒服服地、轻轻松松地投资，这事情才能做得长久。保持好的心态
基坛
少逛论坛，里面搞心态，新手太多了
买基金和炒股
我是小散，但有自知之明，不想去哪个熙熙攘攘的大厅奋斗，就宁愿花点钱跟着一个大户。跟着大户，我也是大户了。小散，在生物链的最末端，也就是最容易被吃掉的那个。
杠杆基金并不适合散户
杠杆就是用小本金通过借贷拥有更多的投资，风险太大了
全书总结
核心思想
市场不可预测
保持长期投资，相信生产力一直会增长，相信国运，相信长期收益会战胜短期的收益
谨慎做波段
要保持独立的判断，不要盲目跟风
保持舒服的投资，良好的心态
如何选择基金
第一步
确定自己的投资期
考虑自己的风险承受能力
第二步
根据投资的方向确定是激进型还是稳健型
股权基金长期来看收益最大
第三步
大盘和中小盘的比例
蓝筹和成长基金的平衡
基金规模不宜过大
被动基金和主动基金的比例
“核心式”投资组合和“再平衡”
核心资产
指数基金
占比50%以上，以大盘和蓝筹为主
长期持有，定投
非核心资产
根据自己的知识，适当做波段
考虑买一些冷门的基金，试试运气，风水轮流转。
适当购买主动基金
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