《供应链金融》读书笔记
2022-01-11 17:44:50 2 举报
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“供应链金融是一种金融服务,是银行围绕核心企业,管理上下游中小企业的资金流和物流,并把单个企业的不可控风险转变为供应链企业整体的可控风险,通过立体获取各类信息,将风险控制在最低的金融服务。简单的说就是银行帮助企业控制可能存在的金融风险,供应链金融为中小企业融资的理念和技术瓶颈提供了解决方案。”
作者其他创作
大纲/内容
供应链金融的定义:供应链金融是供应链管理的一个分支
供应链管理的简介:供应链管理是指对整个供应链系统进行计划、协调、操作、控制和优化的各种活动和过程
供应链管理的定义:供应链管理包括规划和管理供应采购、转换(即加工生产)和所有物流活动,尤其是渠道成员的协调和合作,这些成员包括供应商、中间商、第三方供应商、客户。从本质上讲,供应链管理是对企业内外供应和需求的全面整合。
现代供应链管理的目标:以正确的价格来供应正确的商品,而且还要在正确的操作成本前提下,在正确的时间将正确的质量、正确的数量送到正确的地点,并使整个产业系统的所有权成本最小化。
(1)追求卓越服务。
(2)追求时间和速度。
(3)注重质量与资产生产率。
(4)组织精简,凸显优势。
现代供应链管理的特征:
1.1.1供应链金融运行中的微观基础
国际贸易的全球化趋势催化新的贸易融资模式
中小企业贸易融资需求急待供应链金融的支撑
商业银行的发展以及金融业态的多样化需要新的业务生长点和利润来源
1.1.2供应链金融运行中的宏观基础
1.1供应链金融产生的背景
分支主题
供应链金融的整体框架
(1)国外对供应链金融的定义:供应链上的参与方与为其提供金融支持的处于供应链外部的金融服务提供者可以建立协作,而这种协作关系旨在实现供应链的目标,同时考虑到物流、信息流和资金流及进程、全部资产和供应链上的参与主题的经营,这一过程就称作为供应链金融。
(2)国内对供应链的理解:“以核心客户为依托,以真实贸易背景为前提,运用自偿性贸易融资的方式,通过应收账款质押登记、第三方监管等专业手段封闭资金流或控制物权,对供应链上下游企业提供的综合性金融产品和服务。”是一种独特的商业融资模式,依托于产业供应链核心企业对单个企业或者上下游多个企业提供全面金融服务,以促进供应链上核心企业及上下游配套企业“产-供-销”链条的稳固和流转顺畅,降低整体供应链运作成本,并通过金融资本与实业经济的协作,构筑银行、企业和供应链的互利共存、持续发展的产业生态。
第一,供应链融资是供应链金融最基础的功能,是最容易将供应链带来的整合优势转化为资源的方式。
第二,对于基础的供应链金融资产品来说,其运行的机理逻辑和模式还是一致的。根据其质押物的性质及交易的先后顺序,可以分为应收账款融资、仓单融资和已付账单融资。
相同点:
(3)国内外供应链金融理解的异同
1.2.1 供应链金融含义
(1)现代供应链管理是供应链金融服务的基本理念。供应链运行的质量和稳定性,直接决定了供应链金融的规模和风险。
整体评价的定义:指供应链服务平台分别从行业、供应链和企业自身三个角度对客户企业进行系统的分析和评判,然后根据分析结算判断其是否符合服务的条件。
供应链分析主要评判客户所在供应链的行业前景与市场竞争地位,企业在供应链内部的地位,以及与其他企业间的合作情况等信息
企业基本信息的评价主要是了解其运营情况和生产实力是否具备履行供应链合作义务的能力,是否具备一定的盈利能力与营运效率,最为重要的就是掌握企业的资产结构和流动性信息,并针对流动性弱的资产进行融通可行性分析。
(2)大数据对客户企业的整体评价是供应链金融服务的前提。
(3)闭合式资金运作是供应链金融服务的刚性要求。即供应链金融服务运作过程中,供应链的资金流、物流运作需要按照合同预定的确定模式流动。
(4)构建供应链商业生态系统是供应链金融的必要手段。
传统金融和供应链金融视角下对中小企业认知的差异
(5)企业、渠道和供应链、特别是成长型中小企业是供应链金融服务的主要对象。
(6)流动性较差资产是供应链金融服务的针对目标。但流动性较差的资产必须具备一个关键熟悉,即良好的自偿性。因为这类资产会产生确定的未来现金流。
1.2.2供应链金融的特点
1.2供应链金融的内涵及特点
不同供应链成员间金融资源的流动可以说是供应链金融的核心。对于财务流的精确测量或者是基于现金的会计核算是识别内部金融资源的基础。
企业间金融协作以及信息随时可得对供应链金融的必要性。
1.3.1追踪供应链资金流
(1)协作投资意味着参与者联合投资于某一对象,不是一家企业考虑的事情,投资备选方案的数量也因而增加了。
(2)最好的投资选择是能向所有的协作伙伴提供最高价值的那个方案,这就需要在权衡不同的方案时考虑不同成员的现金流情况。
独特性有两个需要考虑的问题:
1.3.2 金融资金的灵活、有效运用
长期借贷
短期借贷
信贷替代品(credit substitutes)
债券融资
企业债券融资主要受公司的信用等级、证券价格以及债权人的意愿等因素的影响。
内部融资
融资常用方式
1.3.3扩大了金融资源的源泉
1.3供应链金融的功能与管理要点
...
概论:供应链金融关注的是供应链上的不同参与方,这使得供应链金融不仅包括协作各方,还包括组织部门及视野单位。在供应链协作中,不再只有同质性的群体。不同群体对风险和回报有着不同的偏好。换句话说,需要考虑不同实体间的利益均衡。不同的协作伙伴在法律上是独立的实体,因而他们只对自己的行为负责,正因为如此,需要证明供应链金融杜宇每一个特定成员或事业单位都是有益的。
*《物权法》
《担保法》
担保法司法解释
《合同法》
《动产抵押登记办法》
涉及法律法规
核心功能:在于如何提供对信待人权利的良好保护
管制维度和社会中的法律、政策、规定等由法律权威,或者和法律权威相类似的组织所颁布的细则有关,它会通过奖励或者惩罚来约束行为。
规范维度和社会责任有关,它偏重群体共享价值观和社会规范方面的内容。这种规范性压力会通过证书、认证等机制进行扩散。
认知维度和社会构建事实有关,它属于群体对外部真实世界的理解,表达形式为比喻、象征或符号系统。这一系统的建立主要依靠学习模仿,表现为对流行价值观、说教、神话、拟于、意识形态的认同。
(1)制度环境:包括管制、规范和认知三个维度。
信息技术帮助供应链金融的各方参与者及时掌握供应链运行的状态、资金运行的效率以及不同阶段存在的风险及其程度
信息化的手段本身就是供应链金融的主要内容,诸如电子化的票据等
技术环境
1.4.1 宏观层面的环境影响者
供应链的活动通常发生在实业或商业企业之间,以及承运商及其供应商和顾客之间。
金融服务提供商是所有致力于为其他机构的投资及财务需求提供金融支持的机构。包括所有有结算合同的机构,而非必须是链上的契约方。囊括了金融服务商、银行或者保险公司的资本投资、证券投资或者风险管理。
一、是呈现(presentment),包括票据(EIPP)、信用证数据、采购订单及应付状况等信息的汇集和反映
平台供应商实施了两类职能:
(1)平台供应商(供应链金融支持服务提供者):在供应链金融中,所谓平台提供商是为风险承担者或者流动性提供者提供必要应用(诸如电子账单呈现与传递,即票据、应收应付款项等)或基础的主体。促进了采购订单、票据、应付等文件在供应量买卖双方以及金融机构之间的交换与整合,能使相应的参与方自动及时了解供应链交易的过程和信用
第一,物流数据的整合,将物流数据与金融活动相结合是交易风险管理者最主要的职责。在供应链金融运作过程中,追踪物流活动和管理产品物流是供应链金融的关键。物流服务提供商将相应的物流信息传递给交易风险管理这,证实这些信息的完整性和可靠性,同时整合、分析各方的信息(即交易信息和其他信息),将这些加工后的信息传递给风险承担者进行决策。
一方面所有的物流服务提供商或交易货币需要通过信息技术将相关信息传递给交易风险管理者
另一方面它们还需要将整理整合后的数据通过信息技术传递给风险承担者。关键在与信息技术的运用,并且能够借助于大数据把握供应链交易的特征、各参与方的行为状态,从而合理地设计出相应的产品
第二,信息技术的推动和大数据的运用,二者是保障物流信息与金融活动完美集合的基础。
第三,交易和信用保险的支撑平台。需要运用交易和信用保险转移可能存在的风险,推动资金流在供应链中的有效运行。
第四,促进融资行为。通过风险管理者的管理活动和整体设计安排,最终能推动供应链中的企业展开融资活动,切实解决供应链中的一些企业融资困难的状况。
主要职责:
(2)交易风险管理者:拥有交易、物流数据、聚合数据,并将整合的数据传递给投资者以做出相应的决策,它将各种不同的经济主体有机地组织在一起从事供应链金融活动,包括供应链买卖双方、第三方物流服务提供商。金融机构以及其他所有相关机构。功能在于正式数据、整合数据、分析数据以及呈现数据,促进供应链中金融活动的顺利开展
一是确定供应链金融业务标准,因为只有确定标准,才能使他们及时监控交易的细节与过程,把握可能存在的风险;
二是管理贸易融资与以资产为基础融资之间的冲突与矛盾,即将以往借贷业务中很难开展的资产和业务转化成一种可融资对象的综合解决方案。
第一,直接促使资金放贷和信用增强。实现这一点的两个要素:
第二,后台与风险管理。包括交易文件的管理,以及将信用与其他风险管理这结合起来的运作框架等。
整合运营资金管理
第三,融资产品条款的具体安排,包括供应链金融产品定价或者收益设计等,特别是如何通过供应链金融体系的建立,使供应链参与各方获得相应的利益和回报。
参与者一般发挥三种职能:
(3)风险承担者/流动性提供者是供应链金融中直接提供金融资源的主题,也是最终承担风险的组织。主题包括商业银行、投资机构、保险公司、担保、保理机构以及对冲基金等。
供应链金融中参与者被分为四大类,即供应链的买卖方、平台供应商(供应链金融支持服务提供者)、交易风险管理者和风险承担者或流动性提供者
供应链金融平台提供方图示
交易风险管理者的服务要素与功能
1.4.2 产业(中观)层面的机构参与者
会计部门
控制部门
财务部门
1.4.3 微观机构参与者
背景简介:BigLots 美国一家折扣零售企业。
供应商主题:中小企业
具体问题:现金流即如何及时获得资金运用于日常的生产经营活动,借贷成本过高(18%)
对企业的影响:供应商会提高后续的供货价格来实现自己的利益,增加了采购成本
主要问题:供应商资金流问题
BigLots
第三方供应链金融服务商PrimeRevenue
计划参与者:
案例:Big Lots和 PrimeRevenue的应收账款
Big Lots供应链金融计划
1.4供应链金融生态的参与者
第一章 新经济环境下的供应链金融及其特征
整合供应链模型
2.1现代供应链管理基本含义
2.2.1 商业模式的探索
一、从职能部门间协调更多地转向了企业间互动和关系的调整,亦即更加强调主题网络之间的均衡协调。
二、从强调物流效率更多转向了强调市场系统的效率,亦即更强调客体网络之间的均衡协调。
基于需求的管理:市长拓展以及需求管理策略构成了供应链管理的主要因素。这些因素不仅要达到降低成本的效果,同时还要让销售额和利润增加。账号,这就需要切实把握客户的潜在需求,设计流程、管理品质(尤其是流程品质),在帮助客户实现价值的同时为企业带来发展的机会。
三、从以供应为核心转变为以需求为核心的价值管理,亦即更为强调主客体网络的动态发展。
四、从强调物资资源的运用转向了综合资源能力的运用管理,亦强调资源的广度效益。
五、从强调降低成本到协同创新和服务供应链模式的转变,即更加强调资源能力的深度效益。
六、从强调既定的资源能力到不断柔性地根据环境来拓展资源和能力,亦即更加强调资源的动态性。
供应链管理对商业模式的补充和拓展主要提现在六个方面:
一方面,合作的加强能够降低供应链相关的费用,改善整个链上各个公司的相应
另一方面,由于供应链结构通常情况下是基于网络结构而并非链状结构的,所以创新的优势很可能被外溢到竞争对手或者潜在的竞争对手那里。因此,如何有效地安排供应链参与者或者更为广义的利益相关者之间的责任和义务,并且均衡竞合之间的关系,在这个过程中挖掘客户的综合价值变得尤为重要。
如何让供应链管理模式具有差异性并实现预期的竞争力
第一类,职能流程管理体系,指的是企业内部采购、生产、分销、物流、营销以及财务等流程的建立和相互之间的整合协调。
第二类,产业链流程体系,包括上下游的界面流程设计、管理以及跨组织的业务协调等。
供应链管理企业需要实现两个方面的有效管理
2.2.2 基于供应商管理的商业模式
基于供应链的商业模式 模型
2.2商业模式与供应链管理
客户需求与客户价值供应链运行的差异
2.3供应链定位分析:把握客户的价值诉求而非仅仅需求
供应链商业模式中的主体网络结构
2.4.1 构建良好的商业生态,实现多利益相关者协同的网络
集成供应链平台信息示意图
2.4.2构建良好的产业内外系统,实现内外流程的一体化
应用1
应用2
大数据在供应链物流管理中的应用
大数据常见特点是4V:volume、velocity、variety、veracity(数据量大、输入和处理速度快、数据多样性、真实性)
动态维系和管理客户价值变化以及重塑网络体系的一种重要的途径就是大数据的运用。
2.4.3 运用大数据和品质管理,实现供应链网络的维系和发展
2.4供应链效益分析:构建、管理和维系好主、客网络
供应链资源广度分析:广义看待各类资源而非仅仅物质资源
一是资源运用的广度,即资源类型的多样性和整合程度
供应链资源的深度分析:将资源转化为独特的供应链运营能力
二是资源运用的深度,即资源转换和应用的程度
供应链资源能力的动态分析:保持结构和系统的柔性化
三是资源管理和发展的状况
2.5 供应链效率分析:提高资源运用的效率
第二章 供应链管理再解读-基于商业模式的视角
物流企业
客户
上下游金融机构
物流金融涉及三个主体:
金融物流(financial logistics):是指因金融活动而伴随产生的物流。本质是指在面向物流业的运营过程,通过应用和开发各种金融产品,有效地组织和调剂物流领域中货币资金的运动,从而促进物流业务的顺利开展,实现物流服务的高绩效。
第一、服务的支点不同,贸易融资的本质是为商品和服务交易提供支付、结算、信贷、信用代保等服务,这些服务紧紧围绕贸易这个实体经济活动,而物流金融虽然是为贸易中的买卖双方提供金融服务,但服务是以“物流和产品(或货物)”为基础而展开的。
第二、债务偿还方式有所差异。在贸易融资中,融资方根据企业真实贸易背景和上下游客户资信实力,以单笔或额度授信方式,提供短期金融产品和封笔贷款,以企业销售收入或贸易所产生的确定的未来现金流作为直接还款来源,而不是完全依赖授信到期阶段企业的综合现金流。物流金融虽然也是基于真实贸易背景和上下游企业的资信实例进行融资活动,但其还款来源是立足在物流服务以及货物、动产的控制管理上。
一、贸易融资的直接收益,即利息净收入
二、中间业务收益,包括手续费收入、汇兑收入等
三、资金交易的佣金收入,进出口商为避免汇率和利率波动的风险,可能要通过融资方做一些保值性的外汇交易,融资方从中获得资金交易的佣金收入
贸易金融收益主要来自三方面:
流程模型:
运行方式:融资需求方及其下游客户必须认同、加入UPS Capital制定的电子交换系统。利用该系统的融资需求方承担的责任(接收和传递各类文件数据,提交制定客户作为收款方的保理申请,向UPS Capital提供票据和有用信息,传递票据给下游客户以及其他各种所需的信息的沟通)。
(1)融资需求方在传递各类交易信息和数据的基础上,对向系统申请保理并承担应付应付款项的下游客户清单告知系统,由系统分配制定账户给融资需求方。
(2)制定的下游客户递交各类信息给系统,确认承担应付账款,申请加入计划。系统对下游客户的确认社区和信用予以核查,最终反馈审核结果(批准或不批准)以及告知融资需求方其下游客户的资信水平。
(3)融资需求方与起下游客户之间形成交易,查收应收账款,前者将电子单据传递给后者。这其中任何交易纠纷需要买卖双方自行解决,并将达成的最终协议和单据传递给系统,之后提供托运凭证。
(4)在完成审核后,系统对融资需求方贴现,到一定期限后它再与下游客户进行结算,并获得相应收益。
UPS Capital系统的功能:审批保理,认可或拒绝融资需求方下游客户的申请,审核确定客户的信用级别,监控交易的过程以及处理相关的融资业务等。
企业供应链运行中的整合现金流周期:
UPS Capital综合供应链金融解决方案:
UPS贸易金融-应收账款保理
一、物流金融的直接收益,即利息净收入
二、物流服务收益,包括货物监管、品质管理、仓储运输等物流活动所产生的所以
三、其他隐形收益,即由于与客户企业的关系,衍生出的其他专业只能服务收益
物流金融的收益主要来自:
第三、融资方收益的来源有所差异
贸易融资的特点与物流金融的区别:
贸易融资:基于买卖双方的交易过程而为产业链中的上下游提供资金融通,既满足其生产经营的正常需要,同时也保障交易的安全、顺利、高效地开展。
基础服务包括:贸易结算、贸易融资等
增值服务包括:信用担保、保值避险、财务管理等
3.1 物流金融、贸易金融和供应链金融辨析
案例:UPS物流金融-货物融资
套利(arbitrage of interests):原指交易者将持有的利率较低的外币兑换成另一种利率较高的外币,在这种过程中增加资金利息收入,从而获取经济利益的行为过程。
套汇(arbitrage of exchange):是指利用不同外汇市场的外汇差价或汇率变化的某种趋势,在某一外汇市场买进某种货币,同时在另一外汇市场卖出该中货币,以赚钱利润。
3.2.1套利套汇的概念和产生的背景
人民币跨境结算流程:
国内对套利套汇(carry trade)的含义:是在人民币升值压力明显,境内外利率及金融体系差异较大的背景下,借助于某些低于优惠的经济发展政策,以及便利的通关和物流条件,通过境外银行、其他金融机构以及便利的通关和物流条件,通过境外银行、其他金融机构以及境外关联公司,绕开国内信贷紧缩限制,规避外汇监管规定,套取境内外汇差和利差的行为。
外汇管制政策的转变:由“宽进严出”向“严进宽出”转变。最具代表性和实效性政策开放金融机构向海外开立备付信用证(standby letter of credit)业务。
在进口项:境内企业在银行存入人命比定期存款作为保证金,境内银行向境外银行发送人民币代付指令,境外银行收到指令后即向国外客户支付货款(人民币或转化为等值外币),到期时境内银行释放人民币保证金偿还境外银行的代付资金,或由企业用自有的人民币偿还,在这种操作下,套利套汇这可以利用境内人民币存款利率和境外人民币融资利率之间的差异获取套利利益。
在进口项:境内企业将全套出口单据交给境内银行,在企业提供的全额人民币质押的条件下,境内银行的海外分行按照票据金额扣除融资日到预计收汇日的利息和相关费用,将人民币净额预先付给境内出口商,其收益仍然阿是境内人民币存款利率和境外人民币融资利率之差。这种操作方式使得境内企业获得利差收益,规避了外债管理规定,而商业银行也获得了中间业务收益,突破了短债指标规模控制。
(1)套利套汇企业先杂境外设立关联公司(两家以上),并且与关联公司达成进出口协议,形成多角贸易关系。
第一步、境内企业与境外企业形成进出口贸易协议,但将货物出口到保税区;
第二步、基于报税产品境内企业想境内银行申请开证;
第三、境内银行开出保函至境外银行;
第四、境外银行收到保函后向境内企业提供外汇贷款;
第五、境内企业利用该贷款换汇成人民币购买理财产品或通过小额贷款公司进行小额贷款业务。
(2)利用保税区,不禁讨区境内存款与境外贷款之间的利差(也包括汇率变化),同时也套取境外利率与理财收益或民间贷款利率的差异。
典型操作方式:
套汇牟利实例模型:
套利牟利模型:
一、以境内外利率差为主的贸易牟利。
(1)利用离岸市场上对人民币资产的需求开始大涨,导致离岸人民币汇率(即离岸人民币贸易)高于在岸人民币汇率(即在岸人民币贸易)的机会进行套利。
(2)将套汇与套利相结合,即在利差与人民币升值之间套利。
进口增值税:指进口环节征缴的增值税,属于流转税的一种。
海关收的税包括两个种类:进口关税和代征增值税。
(3)低报逃税牟利。其行为是利用快速通关以及自身的资质,串谋境内企业在进口货物时低报产品实际价值,以达到逃脱关税和进口增值税的目的。
二、以境内外利率差为主从事贸易牟利
低报逃税牟利
3.2.2 套利套汇的类型与典型操作
3.2 套利套汇金融及其运作
第三章 供应链金融再思考-套利套汇金融与供应链金融的本质差异
供应链金融(supply chain finance)
物流金融(logistics finance)
贸易金融(transaction finance)
供应链关系(supply chain relationship)
有效解决方式:增加信息的共享程度,特别是供应链参与企业和结构之间的信息链接和共享,并且加强整个供应链上的综合管理。
降低牛鞭效应:牛鞭效应讲诉的是需求的变动会在供应链中得到成倍的放大的现象。
微专业服务者(micro-specialist):是指实现整体价值的基础和单元,他们精于某一特定的活动要素或环节,具有该环节运行的特定能力、知识或智慧,但是却不能直接满足客户的全面价值诉求。
制度框架(institutional framework)
正式的制度(formal institutions)
规章支柱(regulatory pillar)
非正式的制度(informal institutions)
规范支柱(normative pillar)
认知支柱(cognitive pillar)
能力管理(capacity management)
专业词汇
《供应链金融》-(1-3章知识点)
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