《定投十年财务自由》读书笔记
2023-07-14 11:20:37 0 举报AI智能生成
银行螺丝钉的指数基金的书
作者其他创作
大纲/内容
序
沃伦·巴菲特（Warren Buffett）说的，“通过定投指数基金，一个什么都不懂的业余投资者，竟然能够战胜大部分专业投资者。”
前言
挪威的投资策略，早期是配置40%的股票、60%的债券。
引子
台湾夫妻怎样实现财务自由的？
节流，开源，依靠基金分红建立被动收入来源
攒下了大约价值650万元人民币的指数基金，每年依靠指数基金的分红，就轻松实现了财务自由，
第 1 章 定投前的准备
国内的财商教育是很落后的
贷款人的月还款额/月收入，至少要低于50%。
年轻人租房，尽量住得离钱近一点
节流
可选消费降级，必需消费走量
按照人的惰性，都是倾向于花钱越来越多的
穷人思维和富人思维，决定你一生的财富
第 2 章 定投，做一个聪明的“懒人”
要投资什么呢
可以产生现金流的资产
能够产生现金流的才是资产
定投是一种被动投资理念：不要去预测市场
借用定投计算器来回测
从2003年9月1日开始，每月1日，定投1000元至沪深300指数基金。截至2019年4月19日，一共执行188期定投，投入188000元。累计持有的基金总市值是448919元，约45万元，累计收益率138.79%。（已经使用 贝塔基金 app 验证）
如果同期定投的是一款年化收益率为10%的高收益产品，那么定投188期下来，累计持有资产大约43万元，略低于定投沪深300指数基金。
第 3 章 要多少钱，才能实现财务自由
农耕时代，养老主要靠儿女；现代社会，养老靠的是资产
持有优质资产，是应对老龄化和延迟退休的最好方法。 这种情况下，我们变成了时间的朋友，活得越久越有优势。因为资产会以复利的形式增值，时间越长，复利的威力越大。 长期投资，最后往往拼的是谁活得更长。
长期投资，最后往往拼的是谁活得更长
财务自由的 4% 法则
4%法则是麻省理工学院的学者威廉·班根（William Bengen）在1994年提出的理论。通过投资一组资产，每年从退休金中提取不超过4%的金额用来支付生活所需，那直到自己去世，退休金都花不完。因为，资产自己会增值。
可以抗通胀的资产分三类
人力资产
孩子在某种意义上，就是一项资产，可以为老年人提供现金流。
人力资产的风险
一种是意外风险，人力资产本身会面对各种复杂的情况，特别是遇到一些疾病、意外等风险；另一种是时间风险，我们的劳动能力会随着时间的推移逐渐下降。
定投的实质，就是把人力资产定期转化为其他资产。所以只要我们还在工作，还在用人力资产产生现金流，就要面对如何定投的问题。
房地产
股票资产
人类需求的 5 个层次
生理需求
食物，水，睡觉，性，身体机能
安全需求
人身，财产，职业，家庭，健康，道德
爱和归属感
友情，亲情，爱情，宗教
尊重
信任，成就，相互尊重
自我实现
个人理想
第 4 章 投资必备的基础知识
银行理财产品，在季末，年中，年末会高一些
场内基金申购赎回，需要几十万起
货币基金
销售服务费 + 管理费 + 托管费，0.2 - 0.7% 每年
选货币基金
收益好，费率低
债券基金
又称“固定收益品种”
导致债券基金风险波动的最主要原因是利率。
债券的价格和市场的利率是反相关的。
如果市场利率下降，债券的价格会上升，这时债券基金的回报会更好；
如果市场利率上升，债券的价格会下降，这时债券基金的回报会变差。
如果市场利率下降，债券的价格会上升，这时债券基金的回报会更好；
如果市场利率上升，债券的价格会下降，这时债券基金的回报会变差。
加息周期，利率上升，债券基金表现不会太好；
降息周期，利率下降，债券基金则会表现不错。
降息周期，利率下降，债券基金则会表现不错。
投资债券基金要简单得多，只需要记住以下两点
•利率低位选短期债基，利率高位选长期债基。
•选好品种后，出现浮亏可以加仓拉低成本。
•选好品种后，出现浮亏可以加仓拉低成本。
十年期国债利率的中位数是3%~3.5%。
当利率低于3%的时候，也就是利率处于低位的时候，建议大家选择短期债券基金，或者干脆直接选择货币基金。
当利率高于3.5%的时候，螺丝钉建议大家选择长期债券基金
当利率低于3%的时候，也就是利率处于低位的时候，建议大家选择短期债券基金，或者干脆直接选择货币基金。
当利率高于3.5%的时候，螺丝钉建议大家选择长期债券基金
我认为这个说法是错的
从2004年到2017年
货币基金的平均年化收益率是2.56%，
债券基金的平均年化收益率是6%，
股票基金的平均年化收益率是14.11%
债券基金的平均年化收益率是6%，
股票基金的平均年化收益率是14.11%
债券基金在持有过程中，可能会出现百分之十几的波动
股票基金在持有过程中，可能会出现高达50%的波动风险
第 6 章 策略加权指数基金：小众，收益更好
也称为Smart-Beta（聪明贝塔）指数
红利指数：持股收息的最优选择
优点
1. 高股息率，在熊市更有优势
2. 红利指数的波动是各个指数中比较低的
3. 为日常生活提供分红现金流
高分红的股票，熊市明显抗跌
缺点
1. 有的短期盈利，大比例分红。会影响指数长期的分红能力
2. 强周期行业，大比例分红，以后会从指数中被剔除
股息：现金分红
基本面指数：从四个维度挑选股票
营业收入，现金流，净资产，分红
基本面50指数：跑赢上证50指数、沪深300指数
所有23个股票市场里有22个都是基本面指数收益更好，平均也是每年跑赢2%~3%。
价值指数：用四个指标来挑选成份股
市盈率，市净率，市现率，股息率
市盈率，市净率，市现率越低，股息率越高，投资价值也越高
低波动指数：波动率越低的股票，收益越好
金融学家都发现了这个“低波动悖论”：股票市场里，波动率最低的股票，反而创造了更好的收益。
我的理解，如果这个低波动足够低，为 0，那么，就成了定投计算器，所以，低波和高波谁好谁坏，还真不好说
这四类策略产品，长期收益都比沪深 300，中证 500 的收益好
300价值指数基金
中证500行业中性低波动指数基金
中证500行业中性低波动指数基金
小而美
第 7 章 掌握优秀的行业指数基金
以宽基策略加权指数基金为主，以行业指数基金为辅。
宽基指数基金比较稳健，适合作为投资主力。
优秀行业指数基金长期收益出色，可以提高我们的定投收益效果。
例如以红利、基本面、价值、低波动四类策略加权指数基金为主，
以消费、医药、中概互联行业指数基金为辅。
宽基指数基金比较稳健，适合作为投资主力。
优秀行业指数基金长期收益出色，可以提高我们的定投收益效果。
例如以红利、基本面、价值、低波动四类策略加权指数基金为主，
以消费、医药、中概互联行业指数基金为辅。
第 8 章 挑选指数基金的三个秘诀
1. 基金规模小于 1 亿不要选
2. 挑选费用较低的基金
3. 选择追踪误差较小的基金
第 9 章 结合估值的定投，让你赚钱更容易
本杰明.格雷厄姆 提倡的投资方法：价值投资
2018年5月16日，证监会专门写了一篇文章，里面提供了来自官方的基金收益数据。原文如下。 截至2017年年底，公募基金偏股基金年化收益率平均为16.5%，债券基金平均年化收益率为7.2%。
没有哪种估值方法，可以精准计算价值
学会估值方法，是实践价值投资的第一步
给计算出来的估值，保留足够的安全边际
学会估值方法，是实践价值投资的第一步
给计算出来的估值，保留足够的安全边际
指数基金收益影响最大的三个因素为市盈率，盈利，分红
螺丝钉经常用的就是滚动市盈率，时效性会更强一些
影响市净率的因素
ROE
净利润/净资产，资产运作效率
估值方法
盈利保持不变
绝大部分都不是这一类型
绝大部分都不是这一类型
看现金流收益率高低
现金流收益率 = 现金流/市值
盈利稳定增长
盈利收益率法
盈利快速增长
长期盈利增长速度远高于 10%
长期盈利增长速度远高于 10%
博格公式法
PEG = 市盈率数值/长期盈利增长速度
PEG 的合理区间是 1 ~ 2
PEG 的合理区间是 1 ~ 2
PEG 是帮助我们排雷用的，减少风险
现金分红通常不受股价涨跌的影响。
除非上市公司整体的盈利出现了问题，否则大多数时候，现金分红都是慢慢上涨的。
除非上市公司整体的盈利出现了问题，否则大多数时候，现金分红都是慢慢上涨的。
依靠指数基金每年的分红来支付开销，从而实现40岁前退休、环游世界的目标。
折现率
折现率就是按照一个百分比，把未来的现金流折算成当前值多少钱。
比如说折现率为10%，那1年后的100元，就相当于现在的100/（1+10%）=90.9元。2年后的100元，就相当于现在的100/（1+10%）2=82.6元。
比如说折现率为10%，那1年后的100元，就相当于现在的100/（1+10%）=90.9元。2年后的100元，就相当于现在的100/（1+10%）2=82.6元。
指数基金净值=市盈率×盈利+分红
已经连续更新一千多期，累计上亿人次观看，还是经受住了市场的考验的。
并且这个估值表，应用了前面说的格雷厄姆的盈利收益率法，以及博格公式法。
并且这个估值表，应用了前面说的格雷厄姆的盈利收益率法，以及博格公式法。
第 10 章 四种定投方法，哪种更适合你
基于估值的定期不定额
慧定投
各个平台的慧定投会有差异，比如支付宝，天天和雪球
天天：T - 1 日是否处在历史低位，用 PE 来判断
支付宝：T-1 收盘价是否高于 500 日平均值
雪球：智能定投，但是我找不到资料
我自己的实际使用感受：雪球基金的慧定投并不好，比如我每周投 10 块，在市场还比较低的时候，有时它只投一块，明显有问题
第 11 章 基金定投，什么时候卖出
1. 按照收益率止盈
盈利不稳定，估值变化大
代表是证券，能源周期性强的行业
2. 按照估值来止盈
盈利增长稳定
代表就是优秀的宽基指数基金，如红利，基本面，价值，低波动等
优秀的行业指数基金，如消费，医药，中概互联
优秀的行业指数基金，如消费，医药，中概互联
3. 长期持有不卖出
股息比较高
代表就是股息率高的宽基指数基金
上证 50，沪深 300，恒生，H 股，标普 500 等
上证 50，沪深 300，恒生，H 股，标普 500 等
第 12 章 手把手教你做定投
以优秀策略类宽基指数基金为主，主要是红利、基本面、价值、低波动等策略加权指数基金。
以优秀行业指数基金为辅，优秀行业包括消费、医药、中概互联等长期收益居于前列的优秀行业指数基金。
以优秀行业指数基金为辅，优秀行业包括消费、医药、中概互联等长期收益居于前列的优秀行业指数基金。
对于有的时候跑输沪深 300
长达半年左右的时间里，组合跑输沪深300、中证500等指数的情况。这也是很常见的
跑赢沪深300指数、中证500指数的策略指数，但通常是一年里，7个月跑赢、5个月跑输。
这些策略指数不会每段时间都是跑赢的，但是时间拉长了，其收益率仍然有优势。
随着A股逐渐成熟，螺丝钉指数基金组合未来可能每年跑赢沪深300指数和中证500指数3% ~ 5%
这些策略指数不会每段时间都是跑赢的，但是时间拉长了，其收益率仍然有优势。
随着A股逐渐成熟，螺丝钉指数基金组合未来可能每年跑赢沪深300指数和中证500指数3% ~ 5%
CPPI 策略
保本策略
不同类型的资产的差别，其实主要是收益和波动风险，但本质上都是产生现金流、不断增值
你的工作，是股性的还是债性的
债性工作是指，工资现金流比较稳定，每隔一段时间慢慢提升，按月支付，如事业单位、国企等类工作。这类工作的工资，不会有太大的起伏，比较稳定。
所以事业单位、国企的员工，以及其他收入稳定的群体，比较适合定投指数基金。
所以事业单位、国企的员工，以及其他收入稳定的群体，比较适合定投指数基金。
如果工作收入不稳定，比如说在券商、地产、保险等行业工作，这种情况下可以增加债券资产的配置，防止“股票低迷、工作低迷”同时出现，影响生活。
第 13 章 新手定投常见的10个问题
基金净值=基金规模/基金总份额数量
钝化效应
钝化效应对收益率的影响不大。
它主要是让我们持有指数基金时的波动增加。
原本没有钝化效应时，定投可以降低波动，但是钝化效应出现之后，定投降低波动这个效果就减弱了。
它主要是让我们持有指数基金时的波动增加。
原本没有钝化效应时，定投可以降低波动，但是钝化效应出现之后，定投降低波动这个效果就减弱了。
职业：电子编程
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