【可转债】面值-高价折扣法
2022-03-28 22:09:58 0 举报AI智能生成
【可转债】面值-高价折扣法
作者其他创作
大纲/内容
两个关键
面值附近100%保底
极大概率上130
保底何来？
本质决定
合同约定
回售保护
偿债优先
法律规定
资质认定
超额收益哪里来？
市场波动
原理：可转债的存续期是5-6年，在市场的天然波动下，
一个股票在5-6年内股价向上波动30%一次的概率还是蛮
大的。更何况转股价还是可以下调的呢。
一个股票在5-6年内股价向上波动30%一次的概率还是蛮
大的。更何况转股价还是可以下调的呢。
利之所在
数据支持——当前所有的退市转债100%都过了强赎线
130起步
强赎价格要满足20天左右，因此上市公司快速把股价拉升
到130%以上一段空间，并造成后市利好的态势。当然，真
正起作用的还是大盘。
到130%以上一段空间，并造成后市利好的态势。当然，真
正起作用的还是大盘。
上不封顶
1、未到转股期，转债发行后半年内是不能转股的
2、即使到了转股期，提前赎回的条款决定了转债价格有可能远远不止130
3、看好正股长期潜力或者大盘，转股后继续持有，就有可能实现上不封顶！
提前转股、年化更高
提前转股可以提高年化收益率、资金的利用率和周转率
截止至2013年3月，可转债的平均赎回期为2.6年，这是
强赎发生后退市的时间，如果仅仅是转债价格上了130但
是没有持续15-20天的也不少，也给投资者一次提前赎回
的机会
强赎发生后退市的时间，如果仅仅是转债价格上了130但
是没有持续15-20天的也不少，也给投资者一次提前赎回
的机会
一鱼多吃
转债价格上到130，但是没有满足强赎，后来下跌，然后又上130以上，
就给了投资者两次甚至多次盈利的机会，江湖人称“一鱼多吃”
就给了投资者两次甚至多次盈利的机会，江湖人称“一鱼多吃”
总结：可转债上130元是极大概率事件，可转债到期保底是绝大概率事件，
以上双轮驱动，面值-高价折扣法是一个有坚实理论和数据基础的有效策略
以上双轮驱动，面值-高价折扣法是一个有坚实理论和数据基础的有效策略
缺点
1、如果时间过长，股价高度一般，可能导致最终年化的平庸化
甚至跑输货币基金，当然仍能保本
甚至跑输货币基金，当然仍能保本
2、如果转债到期赎回，中间仅仅上过130元也可能收益平庸
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