储能投资大逻辑
2022-04-05 17:54:29 1 举报储能投资行业逻辑梳理
作者其他创作
大纲/内容
增长逻辑
储能发展的核心驱动力在于其经济性。经济性取决于几个方面：初始投资成本、全生命周期成本、运营成本、电价以及电价差
短期需求在于政策红利
投资策略
作用：消纳弃风弃光，平滑发电输出
储能发展需要兼顾安全性与经济性；短期发展看政策，长期发展看经济性（成本），经济性决定推广节奏。
小逻辑
能源革命驱动储能需求增加
具备经济性，预计未来峰谷价差加大预期下，经济性将进一步增强（而目前国内已有16个省份的峰谷价差超过0.7元/度电。）
长期在于成本下探
是谷电价充电、峰电价放电，通过峰谷电价差赚取电力供需错配的利润
商业模式
大逻辑
结构性调整红利；能源结构转型是实现碳中和的关键路径。能源结构转型趋势明确
峰谷套利模型测算
作用：分时电价管理和容量电费管理
将弃风弃光电量存于电池，适当时机并网消纳，通过并网发电量获取收益
总结：储能的生命力本质上来自于双碳目标和新型电力系统，但生命周期将不止于双碳目标，而会长期与电力系统共存。
多场景扩张，“投资品”属性凸显
新型电网发展的需求——供电充裕性以及运营稳定性
下游核心应用场景分析
市场空间测算
发展现状
盈利模式优于发电侧（我国对调峰的补偿价格在0.5元/度电左右）调频：目前已具经济性
七大应用场景逐渐释放；应用场景（发电侧、电网侧、工商业、5G基站、便携式储能等逐渐释放
学人君储能行业投资逻辑梳理（草）
基于储能电站成本(含土建成本及功率转换成本)及平均峰谷价差两个变量进行敏感性分析；以内部回报率 9%为经济性边界，当前储能电站成本水平下（2000 元/kWh），平均峰谷价差在 0.682 元以上时，配备储能初具经济性；当电站成本下降 15%，来到 1700 元/kWh 时，峰谷电价差只需要达到 0.582 元，内部回报率便可以超过 9%。
商业模式：多种商业模式显现，海外户用已经成熟
全球 :2025年新增装机有望达 172GWh ，5 年 CAGR 75%
调频、调峰、备用容量
投资储能实际是投资行业β。3到5年的高速发展给行业相关标的足够的增长空间
尚未具有经济性，主要驱动力来自政策要求风光配储，未来看电价市场化改革（部分省下达风光配储强制要求，成为当前发电侧主要驱动力）
用户侧
电网侧
通过赚取调峰调频服务费（国内调峰服务费以0.4-0.6元/kWh为主）的形式来补偿储能投资成本。
产业规划：发改委明确到2025年我国新型储能装机规模超过30GW
发电侧
降本路径：直接及间接降本路径清晰，储备技术多样，2025年度电成本有望低至0.1-0.2元/kWh
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