资产评估相关知识——财务管理——财务分析
2022-08-17 09:47:21 4 举报AI智能生成
资产评估相关知识——财务管理——财务分析
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大纲/内容
绝对数比较
绝对数增减变动
百分比增减变动
对比方式
同预算指标比
与上期指标比
同国内外先进企业指标比
对比标准
比较分析法
构成比率（结构比率）——流动资产与总资产的比率、流动负债与负债总额的比率
效率比率——资产报酬率、销售净利润、营业利润
相关比率——流动比率、速动比率
比率分析法
利用因素具有顺序性和连环性确定，以此替代确定不同因素影响的差额
因素分析法
重要财务指标的比较
会计报表的比较
会计报表项目构成的比较
包括：连环替代法、差额计算法
趋势分析法
财务分析的基本方法
企业流动资产（货币资金、交易性金融资产、应收账款、应收票据、存货、预付账款）对流动负债（短期借款、应付账款、应付票据、预收账款、应付职工薪酬、应交税费）及时足额偿还的保证程度
概念
营运资本=流动资产-流动负债=长期资产-长期资产
营运资本
（并非越高越好，太高证明资金的周转效率和获利能力较好）
流动比率
（太高会因占用现金及应收账款过多而增加企业的机会成本）
速动比率
衡量
短期偿债能力
有形净值债务率
资产负债率——物质保障程度，反映企业资本结构
产权比率——解释财务结构的稳健程度和对偿债风险的承受能力，反映权益对债务的保障
权益乘数>1
灵活应用资产=负债+所有者权益，在各个公式之间转化
利息保障倍数
净利润+所得税+利息费用（仅利润表中的财务费用）
息税前利润
长期偿债能力
偿债能力分析
因竞争而降低售价
购货成本或生产成本上升
生产或经销的产品或商品的结构发生变化
发生严重的存货损失
下降原因
销售毛利率
销售净利率
以收入为基础的获利能力分析
销售利润率×总资产周转率
总收益率
原值指不包括在建工程，不考虑折旧
减少固定资产占用
增加产量，提高质量，降低成本，做好销售工作
提高利润
适用于技术密集型和资金密集型，不适用于劳动密集型和设备陈旧或超期服役
固定资产收益率
流动资产收益率
以资产为基础的获利能力分析
分解为销售净利率、总资产周转率、权益乘数
净资产收益率
步骤：期初数-当期回购数+当期发行数
加权原理
当期已确认为费用的稀释性潜在普通股的利息
稀释性普通股转换时会产生的收益或费用
上述调整对所得税的影响
分子的调整
稀释每股权益因素分析
分母的调整
如没有优先股，则每股收益=权益净利率×每股净资产=总资产净利率×权益乘数×每股净资产=营业净利率×总资产周转次数×权益乘数×每股净资产
基本每股收益
一方面减少当期的利息费用，增加营业利润，另一方面会增加当期的普通股股数
可转换公司债券
认股权证
股份期权
稀释每股收益
每股收益
财务比率计算采用历史每股收益，决策者使用预期每股收益
越高说明企业未来成长的潜力越大，投资该股票的风险越大
不同行业不适用比较
每股收益很小，可能会得到一个没有实际意义的高市盈率、
不适用
市盈率
股东投资报酬分析
获利能力分析
简单
优点
一个时点数据缺乏代表性
缺点
期末数
代表性强
增加了工作量
年末和年初平均数
各月的平均数
指标数据选择
如比较固定资产周转率则采用的是固定资产原值，即扣除累计折旧后的数额
周转率
周转天数
周转次数倒数（资产与收入比）
营运能力方式
（营业收入应是总额扣除现销收入、销售退回、现金折让与折旧后的净额）
较高比较好，过高意味着公司投资不足或资产更新改造能力不足
如销售收入无过高变化，总资产周转率提升，则证明企业处置报废了大量固定资产
总资产周转次数
过低有可能是企业战略调整、资产调整的结果
非流动资产周转次数
流动资产周转次数
（存货以历史成本计价，存货是扣除存货跌价准备后的净额，营业成本是按实际销售存货的账面价值结转）
过高容易导致企业供货不足或缺货，引发停工减料
原材料周转率
在产品周转率
存货周转次数
较高的应收账款周转次数可以有效降低收款费用和坏账损失，太高有可能是企业紧缩的信用政策、苛刻的坏账准备
如销售收入无过高变化，应收账款周转次数提升，则证明企业计提大量坏账
应收账款周转次数
营运指标
营运能力分析
核心和源头
在净资产收益率大于0的前提下，提高资产负债率可以提高净资产收益率
取决于销售净利率和总资产周转率
归咎于营业活动和资产管理
总资产收益率
开源节流
高盈利，低周转
低盈利，高周转
总资产周转率（经营战略）
经营风险低，财务杠杆高
经营风险高，财务杠杆低
权益乘数（财务策略）
净资产收益率=销售净利率×总资产周转率×权益乘数}
使销售收入增长幅度高于成本的增长幅度
减少公司的销售成本或经营费用
提高总资产周转率
在不危及财务安全的前提下，增加债务规模，提高负债比率
加强负债管理，降低债务利率
加强销售管理，提高销售利润率
提高净资产收益率四种途径
只能诊断分析，不能治病
以净资产收益率为核心，与股东财富存在差异
主要资料来自于利润表和资产负债表，忽略了现金流量表的信息
重于财务报表方面的信息，而财务结果往往是短期倾向，过于强调短期财务结果可能会助长企业的短期行为，忽略长期股东价值创造
反映是企业过去的经营成果，没有明确考虑公司战略，顾客满意度，内部管理流程，优化员工学习与成长和技术创新等因素对企业经营业绩的影响
缺陷
杜邦分析法
资产评估相关知识——财务管理——财务分析
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