金融学课程笔记总结分享
2022-10-20 09:28:40 0 举报AI智能生成
金融学课程笔记总结分享
作者其他创作
大纲/内容
导论
金融世界观-金融的本质
一万美金赠品里的秘密
事件的价值
南北战争中的第二战场
谁最会聚集金钱，如何聚集所需资金
现代人如何抵御风险
保险，让社会分担、分散个体的风险
如何避免黑天鹅的风险，一但发生就无法承受的风险，一定要合理规避这种风险
延展话题：构建完整的金融世界观
用金融思维看看待问题
金融的演化
王的信用：中央货币财政体系
货币的背后是需要有信用的支持，没有信用支持的货币也就没有价值
中央集权导致政府把资金以及资源都挪到那些政府想要扶持的企业，而市场上的企业没有得到很好的发展
在这种官办的金融体系下如何更好的实现自己的利益最大化呢？如何更好的利用规则实现自己利益最大化呢？
分权制衡：银行货币信用体系
圣殿骑士团解释了金融形成的雏形，发展起来的原因是由于地方的分权制衡，美国建国是有这样天然的原因，所以美国的金融业最发达
金融市场上的二道贩子们
金融中介机构就是解决市场上的信息不对称问题
市场上有很多很多的金融中介机构，信息评级机构，还有银行，投资银行，这一切都是金融中介机构，他是我们金融市场上最重要的组成部分，因为他们降低了市场上的信息不对称，维持了我们这个市场的运行
延展话题：个人资产配置的生命周期
青年期配置固定资产。类似房产，这样可以用时间来跑赢空间，中年配置股票等高风险的产品。晚年把固定资产变更为流动资产
现在极需要解决的问题就是赚钱，入不敷出的情况下无法进行投资，我要赚钱，啥特么也不管
个人思考：A股市场虽然现象混乱，但是仔细研究也是有投资的机会，毕竟大的经济是增长的方向。
金融中介机构
银行：现代社会运行的血管
货币与信用
比特币的未来在哪里？
法定货币：国家赋予某个银行（比如中央银行）的一种特许权利而发行的，他背后的关键是国家的信用
去中心化的企业发行的数字货币也许会有更好的投资价值
各国央行推出数字货币后对于现有的数字货币（比特币）会有怎样的影响？
比特币是否会成为投资产品而非投机产品？
央行降准会影响你的钱包吗？
存款准备金：银根为了应对存款用户的取款问题，要预留一部分来应付用户的体现需求，这个预留的钱就是存款准备金，留存比率就是存款准备金率
基础货币*存款准备金倒数=广义货币
银行是否愿意放贷，大家对未来是否抱有期望会对市场资金量有很大的影响
基准利率是经济冷热的调节器吗？
基准利率：基准利率就是一个市场上利率水平的风向标。各个金融机构，都根据这个标准来确定自己的贷款和存款利率
降息可以促进经济发展，上涨利息可以缓解经济过热，控制通货膨胀
延展话题：学金融为什么先要理解宏观背景？
美国股票：个体性风险，根据公司情况上下波动的
中国股票：系统性风险，大盘涨，全都涨，大盘跌，全都跌
银行与理财
为什么银行‘躺着也赚钱’？
存贷差是银行利润的主要来源，银行主要是通过资金的规模、期限和风险转换来赚取这个差额的
利率管制和搞经济增速是中国银行业黄金十年的一个大背景
中国四大行：工商银行、建设银行、农业银行和中国银行
货币基金抢了银行的利润吗？
银行在资金短缺或盈余的时候回互相拆借，形成金额大、高流动性、高利率的银行间货币市场，单这个市场个人投资者进不去
货币基金：通过金融手段吸收过来的钱用于银行间的拆借就叫做货币基金
影子银行：银行理财产品里的秘密
影子银行：由于银行的一些投资是受国家监管的，但是银行又想赚钱，为了绕开国家的监管，银行会和证券、信托和券商等金融机构合作。这些业务有银行的功能，但是又没有银行的实体，像个影子，所以非常地难监管
中国影子银行就是一个金融机构和金融监管之间的猫捉老鼠的游戏
如何判断银行理财产品是否可靠
在产品说明书上关注产品的投向
银行代销意味着银行在这个产品中间完全是一个中间人的角色，你根本不知道资金去了哪里
募资方的营业能力与经营细节很重要
过高的利率是风险的标志，利率高低与基准利率比较
延展话题：什么样的货币基金值得买？
购买货币基金散户占比70%以上，证明该基金流动性强
资金规模在100亿到400亿之间的货币基金收益率最高
购买基金网站： <br>天天基金网 <br>好买基金网 <br>同花顺 <br>
香帅推荐基金：<br><br><br>
个人思考：市场到底是什么？市场就是由生活中的你我他组成的，市场就是人之间的相互作用。市场的开放是需要根据实际情况而定，而非越开放的市场越好。
生活中的银行
中国银行圈的血统和阶级
国有银行：中、工、农、交通、建设
股份制银行：招商、浦发、民生
地方银行：地方政府和银监会共同控制的银行
金融市场上的‘最后贷款人’
存款保险制度：存在银行的钱安全吗？
银行发生挤兑，人民都去银行取钱，由于所有人都去银行取钱，导致银行资金周转不来，负面消息越传越大，最后导致银行破产
自2015年实行存款保险制度，50万以下的银行存款及时银行破产也不会存在风险
中国99.7%以上的银行账户存款金额都小于50万元
商业银行的竞争加剧了利率市场化，脱离了政府的控制
延展话题：从寺庙到金铺-历史上的银行
历史上从药铺银行、到寺庙银行、到驻京办、客栈、布庄等，在当时可以给人民带来信用背书，并且可以帮助人民存款取款的地方其实就是银行的本质。
投资银行：改变市场生态的新物种
发行承销
投资银行：不做‘银行业务’的银行
中国的券商其实就是投资银行，但是由于中国的券商业务比较过度依赖于零售经济业务，所以产生了同质化竞争的问题，和国际的的投行还有不少的差距
投资银行不是银行，他不做传统的存贷汇银行业务，而做的是证券市场上的投资业务
投资银行由于收到的肩宽比较松，所以它能够进行很多金融创新
发行承销1：投资市场上的婚介中心
投行的工作就是可以把企业以合理的价格卖出去，让投资者和企业家双方欢喜的工作
投行两大核心竞争力：人脉和专业能力
发行承销2：怎么才能把证券卖出去？
中国市场，企业能否上市靠的是招股说明书是否符合证监会，证监会是否对你的商业模式满意，也就是说能否上市是由人决定的
招股说明书既是企业信息披露的重要来源，也是投行对企业进行包装，和监管层、投资者进行沟通的重要文件。如何编写投股说明书决定了企业的生死大权。
兼并收购
兼并收购：企业的二手交易市场？
规模和协同效应
分散风险，多元化经营
专业化瘦身
强强联合
杠杆并购：华尔街的黄金游戏
毒丸计划：如何抵御门口的野蛮人？
延展话题：外行人怎么看懂【大时代】
金融创新-上
零售经纪：中产阶级，来我这里买股票吧
零售经纪业务改变了金融市场中投资者的结构，然后是的真个金融市场极速地扩容，这种融资型的证券逐步转型为我们普通人的财富管理市场
每一笔证券交易的费用
印花税：税务局来收
券商收取一部分佣金
证监会和交易所监管费用
选择券商的标准
挑选规模比较大，资金实力雄厚的券商会比较放心
服务体验很重要，费率没有太大的差异情况下，增值服务和用户体验很重要。是否替你开通了白天炒股，夜间炒基金、是否开通了港股通、分级基金的创新业务是否开通了？
垃圾债券：巴菲特的秘密武器
垃圾债券就是那些高风险的债权，在中国叫做中小企业债权
垃圾债券形成的原因为：1.公司盈利下降，被降级成垃圾债券的堕落天使，另一种是实力较弱的小公司或者现金流不稳定的高科技公司
量化交易：诺贝尔奖得主也会调入的坑
量化交易、就挖掘海量数据，寻找规律，然后使用这个规律进行自动的计算和决策，获得高收益的投资模式
量化交易在规律稳定的时候可以获得很高的收入，但是如果规律发生了变化，而我们又没及时的调整的话，可能会带来巨大的损失
延展话题：只能投顾是未来投资的方向吗？
智能投顾就是根据大数据来对每个客户进行动态的分享测评，在根据客户的风险偏好推荐合身的股票债券或者投资组合
机器人选股不是智能投顾，只是量化交易
P2P平台是为个体与个体之间的网络借贷提供信息中介的公司
金融创新需要过硬的金融逻辑和充足的现实条件
金融创新-下
资产证券化-上：将未来收入在今天变现
资产证券化：他就是将某个可产生未来现金流的资产，通过各种金融安排重新包装成证券卖出去
资产证券化增加了资金的流动性
资产证券化必须是有稳定的资金来源
REITS：房地产信托投资基金，就是将楼可以产生的收益，比如说资金，房价上涨，作为一个资产，把他包装成基金，分成很多很多的小份
资产证券化-下：美国梦与次贷危机
美国次贷危机的原因
基础资产质量差
资产证券化层层包装，有毒资产渗透的金融体系，一般大众无法察觉其资产的本质
过度的在证券化加大了杠杆，一但发生危机则如多米诺骨牌不可收场
政府过度干预，为了刺激经济增长贷款给无偿还能力的买主
中国房地产资产质量好，并且99%无证券化，不具备美国资产的特质
现金贷是中国版次贷危机吗？
现金贷资产特点
主要贷款人是收入能力比较低的年轻群体
贷款利率高，年轻人不懂得金融产品，很容易上当
借贷人无抵押，并且偿还能力低，借来的钱多数为冲动消费
借贷人多数是向多个平台借贷，并且基本上是拆东墙补西墙
现金贷资产证券化后，我们往往不知道手里买的是什么资产，经过包装后的资产对于不懂金融产品的人格外有吸引力
投行的夕阳之歌
延展话题：现金贷是高利贷吗？
基金：金融市场的新王者
基本概念
基金：团结就是力量
私募基金比公墓基金更高端吗？
基金种类这么多，你该怎么选？
延展话题：最盛产基金经理的五大高校
另类投资
对冲基金：换个中国马甲叫‘阳光私募’
私募股权基金：星巴克背后的实际控制人
主权财富基金：国家财富管理人
延展话题：私募股权基金入行守则
基金业绩
运气与能力：基金经理能为我们赚钱吗？
主动型基金和被动型基金：哪个更靠谱？
基金风格与基金业绩
延展话题：不同人群的基金选择策略
工具与市场
债务与债券：最古老的契约
时间的价值
苏美尔贷款：利率的源起
净现值：未来是要折价的
单利与复利：时间的财富魔法
延展话题：通货膨胀对我们生活有什么影响？
信用杠杆
消费信贷：从典当行到蚂蚁花呗
住房抵押贷款：美国梦和中国梦
国债：国家最好的武器
延展话题：为什么中国P2P理财不靠谱？
国家和信用货币理论
幼儿园的小红花：信用，货币，与债务危机
咕噜牛的故事：古罗马的房地产债务危机
社会债务重组：中国王朝更替的金融逻辑
延展话题：债务违约应该受到谴责吗？
公司与股票：来自欧洲的伟大创新
有限责任
公司与股票：罗马帝国税收合伙人的故事
发啊人：1819年达特茅斯大学的难题
科斯理论：公司是一系列的契约
延展话题：企业为什么追求基业长青？
利益共同体
风险共担：荷兰海上帝国的秘密
利益共享：硅谷革命的金融逻辑
股份制与合伙人制度：那种模式更好？
延展话题：跨越时间和空间的利益共同体
金融追索权
股东与股权：为什么同一个公司的AH股价格不一样
双重股权结构：创业者与资本的博弈
股权分置改革：A股市场的肖申克救赎
延展话题：从官山海到国有企业
金融衍生品：是天使也是魔鬼
对冲与套利
巴菲特：金融衍生工具是大规模杀伤武器
分享对冲：日本昭和公司的骗局
源起合约：花旗银行行贿输了外汇市场
延展话题：非专业人士如何看懂【大空头】
杠杆交易
保证金和杠杆：收益和风险的放大器
卖空机制：如何卖出我不拥有的资产
头寸：你的仓位决定你的风险
延展话题：散户在衍生品交易中最容易犯的错误
零和博弈
时间的敌人：中国3-27国债期货事件
疯狂的泡沫：2005年中国权证市场的崩塌
CDO和CDS：全球金融危机的导火索
延展话题：股指期货是A股市场的妖精吗？
交易市场：猎鹰赌局
交易制度安排
梧桐树协议：证券交易需要一套规则
小投资者保护：金融交易中不能违背的原则
交易所：上交所和纽交所的不同职责
延展话题：中国交易市场的非正常妊娠
投资者决策
资产配置：理解个体的风险偏好
风险偏好
效用值：了解你的风险容忍度
收益率和波动率：你必须知道的两个金融概念-上
收益率和波动率：你必须知道的两个金融概念-下
延展话题：投机和赌博有区别吗？
风险收益权衡
失之东隅，收之桑榆的金融涵义
无风险资产：欧债危机的教训
系统性风险：个股和大盘同时涨跌的金融逻辑
延展话题：穷人和富人，谁的风险容忍度高？
证券选择：资金约束下的最优解
投资组合理论
戈登增长模型：读懂苹果公司和茅台的股价
第一次华尔街革命：马科维茨的投资组合理论
夏普比例：寻找分享调整后的收益
延展话题：多少资金适合分散投资
为风险定价
阿尔法：寻找被市场低估的股票
动量交易：你应不应该追涨杀跌
异常换手率：中国A股市场的投机行为
延展话题：怎样避免在投资上做‘事后诸葛亮’
有效市场：天下没有免费的午餐
理性预期和有效市场假说
正误判断题：股票价格反映了公司价值
分析师和大猩猩谁的股价预测准确？
雪球上的技术分析有用吗？
延展话题：A股市场股价规律
市场失灵：套利也是有成本的
市场摩擦
涨跌停板能降低市场的波动吗？
卖空限制：容易被高估的A股价格
市场分割：联通的AH股为什么价格不一样？
延展话题：你还记得夭折的‘熔断机制’吗？
噪音交易者风险
噪音交易者：散户的悲催别称
基金挤兑：大难临头各自飞
‘与泡沫同在’：聪明投资者的短期策略
延展话题：中国A股市场上的各种失灵
基金业绩评价：找到那只替你赚钱的基金
超额收益
风险调整后收益：理解基金业绩的小窍门
业绩持续性：你应该选择历史业绩辉煌的基金吗？
择时能力：会选股票不如会选择买入卖出的时点
延展话题：重要的事情说三遍：风险、风险、风险
投资者偏误：学过很多道理，仍然过不好这一生
认知偏差
逻辑悖论：80%的女性认为自己‘比一般人漂亮’
过度自信：单身男性的投资更容易失败？
保守主义：为什么你总是错过腾讯这样的股票？
延展话题：为什么我们会三根阳线就改变世界观？
前景理论
测试你的参照系：痛苦总是相对的
损失厌恶：为什么我们不愿意将烂股票割肉？
处置效应：为什么我们急着要将优质股票抛售？
延展话题：聊聊我们做过的错误投资决策
反身性炼金术
反身性炼金术：索罗斯的武器
羊群效应：模仿跟风是人类的本性
投资者情绪：是时候退出市场了
延展话题：我们还会犯同样的错误吗？
公司决策
财务报表：你需要理解的上市公司秘密
策略性信息披露
市盈率可能是个肥皂泡
你可能遇见了假的现金流
A股上市公司财务报表中的‘碟中谍’
延展话题：为什么A股上市公司财务造假盛行？
融资决策：企业的每个决定都很重要
资本结构理论
MM定理：关于一个披萨怎么切的诺将理论
税盾：企业的高负债是为了避税？
融资有序理论：好企业都不应该怎发股票？
延展话题：公司CFO的职责是什么？
分红决策
股利：两鸟在林不如一鸟在手
中国公司‘高送转’的秘密
股票回购：股价被低估要怎么办？
延展话题：互联网企业为什么不喜欢分红？
首次公开上市（IPO）：是融资还是圈钱？
退出机制
IPO：滴滴和共享单车们的一个‘小目标’
赢者诅咒：股票‘打新’背后的金融逻辑
荷兰式拍卖：谷歌的定价革命
延展话题：为什么华为和老干妈不上市？
中国式博弈
‘壳价值’中国A股市场之现状
IPO注册制：吧选择权交还给市场
从ADR到私有化：中概股的海外漂流记
延展话题：中国市场的注册制为什么推不动
兼并收购：门口的野蛮人
规模与协同效应
多元化：企业经营中的风险分散原则
协同效应：1+1>2吗？
重置成本：中国企业为什么热衷于海外并购？
延展话题：为什么2015年中国兴起兼并收购浪潮？
公司治理：怎样同床异梦的过下去？
不对称信息博弈
股权分离：股份制企业最大的心病
道德风险：獐子岛失踪的扇贝去哪儿了？
大股东掏空：实德集团的魔法吸金术
延展话题：你遇见过的‘公司治理’问题
治理机制
股权激励制有用吗？
为什么董事会主席和CEO不应该是同一个人？
独立董事：花瓶还是宝剑？
延展话题：万科和王石教会我们什么
监管，创新，与危机
金融创新：利益是第一驱动力
历史之匙
王安石的货币信用创新：中央财政统领一切
斐波那契的金融革命：当时间成为商品
土地抵押证券：最坚硬的泡沫
延展话题：历史上还有哪些改变命运的金融创新？
创新双刃剑
垃圾债券：堕落的天使？
资产证券化：创造繁荣，也制造麻烦
货币市场基金：多开利率管制的雷达
延展话题：中国的‘互联网金融’泡沫
金融监管：猫和老鼠的游戏
两难抉择
《巴塞尔协议》：银行的资本充足率监管
《金融服务法案》：金融自由化的泛滥
《多的佛兰克法案》：重新回到审慎监管
延展话题：中国金融业的统一大监管趋势
金融危机：这次不一样？
非理性繁荣
集体性癫狂：从‘南海泡沫’到‘南海房地产泡沫’
明斯基时刻：繁荣和危机是一个硬币的两面
流动性螺旋：价格再低也无法成交的困境
延展话题：经理过危机会改变我们的投资行为吗
金融系统的脆弱性
银行危机：改变历史进程的大萧条
货币和债务危机：90年代拉美和亚洲曾经历过神马？
股市危机：2015年A股市场惊魂记
延展话题：中国究竟会不会爆发金融危机？
科技金融
在线：数据时代的解构和重塑
比特在线化
“点击，连接，与在线”：重新建造了一个世界
在线数据与信用：用你的淘气值打败不良商家
“账号”：人类通往数据时代的端口
延展讨论：线上和线下的界限会消失吗？
数据与算法：人类行为被重新定义
网路银行和数字货币
隐形的银行：阿里，腾讯，和Apple pay的巨头之战
数字信用革命：比特币的乌托邦
数字化或者死亡：银行的凤凰涅磐
延展话题：金融业的彻底数字化
价值互联网
区块链-上：网络世界的分布式加密技术
区块链-下：契约与合同被重新定义
人工智能：一切都是算法
延展话题：大数据时代，信用关系会被重构吗？
王者荣耀：金融+科技的中国场景
后发优势
弯道超车：科技金融的中国模式
阿里系和腾讯系：谁会笑到最后？
社群，新商业，与新金融
延展话题：谁是下一个科技金融的独角兽？
金融术与道
理解世界和学科：唯一确定的是不确定性
另一个维度的解读
生存与自由：一门关于时间观的启蒙课程
具象与抽象：金融学v.s.数学
离职与情感：金融学v.s.社会学
百姓财富与国师问道：金融学v.s.经济学
理解自己和社会：人性没有变过
穿越时间
风险甄别：穿透是第一原则
理性的边界：机体决策可能导致系统性风险
认知的偏差：个人利益最大化受制于经验
社群与信用：网状结构下的信用模式
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