经济学原理基础知识框架笔记
2022-10-28 18:06:06 0 举报AI智能生成
经济学原理基础知识框架笔记
作者其他创作
大纲/内容
经济增长和投资决策
Sustainable Growth Rate
分支主题
E是一个国家的盈利，GDP是产出，E/GDP相当于一个国家的利润率，认为一个国家的利润率长期趋于稳定，所以△为0。
P/E国家的市盈率应该也没有增长率，所以第三项也是0。amp;lt;bramp;gt;
所以股票价格的增长率主要来自GDP。（Potential GDP，又叫做Total Factor GDP，TFP，把国家的全部生产力全部用上，能产生的GDP）
杂知识点
一个国家的Potential GDP增长率越高，那么：国家的真实利率越高，且资产回报率也越高。
一个国家的GDP增长率越高，信用质量就越高amp;lt;bramp;gt;
一个国家的货币政策受预计产出和实际产出之差的影响
信用评级机构给的主权评级和国家的GDP增长率有关。
经济衰退阶段，政府的赤字增加。
Labor force participation=labor force / working age population，分母是有工作的人+正在找工作的人。
Growth in Labor Productivity = Growth in TFP + Capital deepening
Cobb-Douglas Production Function
1. Y代表总体产出，A代表效率和技术，K代表Captial，L代表Labor，α代表K对Y的贡献程度amp;lt;bramp;gt; 2. Constant returns to scale，规模报酬恒定：资本翻倍或者劳动力翻倍，也会导致Y翻倍。amp;lt;bramp;gt; 3. 如果α越接近0，那么边际递减的效果越明显；α越接近1，边际递减的效果越不明显。amp;lt;bramp;gt; 4. K增加导致Y增加，叫Capital Deepening（是边际效应递减的）。amp;lt;bramp;gt; 5. A增加导致Y增加，叫Techonological progress。amp;lt;bramp;gt;
一些推导
利润最大化：MPk=MCk，左边等于△Y/△k，右边等于利率r
分支主题
分支主题
Economic Growth Theories
Classical growth theory
技术进步（偶发）→投资增加→……→人口爆炸，饥饿和战争，资源不够→GDP下降amp;lt;bramp;gt;现在已经不太看了
Neoclassical growth theory
技术进步→投资增加→人均资本增加（资本深化）→y增加→稳定状态amp;lt;bramp;gt;（y/k为稳定值→人均GDP增长率=人均资本增长率）
g是y的可持续增长率，G就是Y的变化率百分比
结论
Capital accumulation，K增长可以带来Y增长，但是无法导致增长率增长
资本深化和技术，都会导致gdp上升
Convergence：都会趋同
高的储蓄率会带来短暂的经济增长
Endogenous growth theory
技术进步→加大资本投入→加大Ramp;amp;D→技术在进步→再循环→一直进步，没有均衡状态amp;lt;bramp;gt;（是最乐观的理论）
会有permanently increase
Convergence Hypotheses
Abosolute convergence hypothesis
发展中国家，不管有什么特征，最后各方面都会趋于一致
Conditional convergence hypothesis
只有部分条件相同的国家，才会趋同
Club convergence hypothesis
俱乐部趋同，把国家分成不同的club，每个club里的国家会趋同，国家会在club之间转换
Economics of Regulation
监管分为三类
Statues：立法机构颁布的，比如congress
Administrative regulations or administrative law
Judicial law：法院
监管机构的类型
amp;lt;bramp;gt;
第一类是政府机构，比如证监会amp;lt;bramp;gt;
第二类是独立监管人（由政府授权），SRO是自律性组织（无须政府资助）amp;lt;bramp;gt;Non-SROs是非自律性组织，需要政府资助。amp;lt;bramp;gt;
Outside bodies：外部监管者，可制订监管规则，比如IASB和FASB制定了会计准则。
为什么需要监管
Informational frictions：信息不对称amp;lt;bramp;gt;
Externalities：外部性，有些部门是私人无法进入的，所以需要政府部门监管。
Regulatory interdependenciesamp;lt;bramp;gt;监管者之间的相互影响
Regulatory capture theory：监管者蛊惑（被专家蛊惑），使得监管者不自知。
Regulatory competition：监管竞争
Regulatory arbitrage：监管套利，比如公司都会找监管有利于自己的地方上市。
Tools of Regulatory Intervention，监管工具
Price mechanism：价格机制，比如出口退税
直接禁止某些行为
强制性行为
Providing public goods，提供公共物资
Financing private project：给私人项目提供资金
其它知识点
Cost Benefit analysis of regulation：Regulatory burden监管负担，监管的成本需要做性价比分析amp;lt;bramp;gt;
监管可能是促进行业，也可能是收紧一个行业
汇率
汇率Spread的影响因素
Dealer市场Spread的影响因素
银行间市场的影响
交易的Size：规模越大，spread越大，因为要控制手里的外汇规模
Dealer和Client之间的关系
银行间市场Spread的影响因素
两个货币交易越活跃，spread越小
Time of the day，如果两个货币都处于开市时间，spread较小
Market voaltility，波动率越大，spread越大
Maturity越大，spread越大
交叉汇率
普通的，很简单
涉及Bid-ask spread
1. 先判断是乘还是除
2. 相乘同边，相除对角，乘小除大
分支主题
三角套汇
方法一：先算交叉汇率，然后跟第二个市场进行对比，看看谁更便宜，然后决定三角往哪边走
方法二：两个方向都算出来，都换一圈看谁更多，然后选多的方法
Market-to-Market Value
Libor是单利去年化，所以按天算
Interest Rate Parity
Covered Interest Rate Parity
不满一年的话化，要给利率去年化，用360天单利计算实际的利率
如果不等，存在套利空间（移项，然后看哪个货币比较小，就借它）
Uncovered Interest Rate Parity
认为投资期限内即期汇率的变化，应该等于两种货币利率的差。amp;lt;divamp;gt;所以如果uncovered parity成立，uncovered外币的投资应该和本币的投资一样。amp;lt;/divamp;gt;amp;lt;divamp;gt;如果一个国家的利率更高，那么货币会贬值（这个比较反常识）amp;lt;/divamp;gt;
如果covered 和 uncovered都成立amp;lt;bramp;gt;
那么远期汇率就是an unbiased forecast of the future spot rate
PPP：Purchase power parity
Absolute PPP
讲汇率和通胀之间的关系，两个国家的汇率应该和两国的物价完全匹配起来amp;lt;bramp;gt;（现实中很难完全成立，所以不太重要）amp;lt;bramp;gt;
Relative PPP
1. 通胀高的国家，货币应该贬值；通胀低的国家，货币应该升值amp;lt;bramp;gt; 2. 三大平价理论，只要有两个成立，另外一个肯定成立（Uncovered IRP, FIsher，relative PPP）amp;lt;bramp;gt;
外汇套息交易
如果uncovered interest rate parity一直成立
没有套利机会
Return的分布是尖峰（more peaked）肥尾且负偏的。
风险管理
Volatility filter，如果波动率大，代表风险高，不建议套期交易。
Valuation builder：如果高利率国家货币被高估的话（将来就会贬值），就不要套期交易。
杂知识点
bp：百分之一
pips：万分之一
真实汇率：剔除各国通胀之后的汇率（各自除以各自的CPI之后再比）
International Fisher Relation：真实利率是stable的（长期来看），两个国家之间的真实利率应该相同
短期汇率是围绕长期汇率波动的，mean revert
三个决定长期均衡汇率的因素：
Macroeconomic balance Approach：和current account相关（经常账户，看进口和出口的关系）amp;lt;bramp;gt;看这个账户是否处于均衡状态，如果是，汇率就应该是长期均衡汇率
External sustainability approach：看外债和GDP的关系debt / GDP（20%-40%比较好，超过60%比较危险）amp;lt;bramp;gt;如果外债比较高，大家会担心你还不起，可能会撤资引发汇率下降
Reduced-form econometric model（计量经济模型）amp;lt;bramp;gt;只要涉及到宏观经济变量，都是用计量经济模型来计算汇率的。
BOP
账户类型
Current accountamp;lt;bramp;gt;经常性账户，不一定马上把外币换成人民币，对汇率基本上没有影响。
影响因素
The flow supply/demand channel：出口企业赚美元，换回人民币，人民币需求上升，人民币升值
The portfolio balance channel：资本会从deficit nations 转向surplus nation，也会影响汇率。
The debt sustainability channel：看debt和GDP的比例，如果过高，外资就会撤资，本币贬值。
大量资本流入新兴市场，有可能会埋下经济危机和货币危机的种子。
Financial accountamp;lt;bramp;gt;资本账户，代表资本的流入和流出，是马上换的，所以对汇率的影响比经常账户更明显。
Exchange rate determination modelsamp;lt;bramp;gt;（外汇定价模型）
Mundell-Fleming model（M-F model）
假设：物价和通胀水平相对稳定
如果是浮动汇率制，且资本有High mobility（可以自由流通）
货币政策
扩张的货币政策会导致利率下降，资本流出，本币贬值（Financial Account），amp;lt;bramp;gt;且消费增加，进口增加，产生逆差，本币贬值（Current Account）；
财政政策
扩张的财政政策，政府支出上升，本币demand上升，利率上升，资本inflow，本币升值（Financial Account）；amp;lt;bramp;gt;促进消费，进口上升，逆差，本币贬值（Current Account）。看似矛盾，但是F.A的影响大于C.A，所以结论是本币升值。
分支主题
如果是浮动汇率制度+Low capital mobility，amp;lt;bamp;gt;这时就主要分析Current Accountamp;lt;/bamp;gt;。
货币政策
扩张的货币政策，利率下降，本币流出，本币贬值幅度小（因为比较难自由流动）；amp;lt;bramp;gt;另外Financial account的角度也会导致本币贬值，综合结论本币贬值
财政政策
财政政策：扩张型财政政策，F.A导致升值（但幅度小，因为受限），C.A导致贬值，所以最后综合导致贬值
分支主题
固定汇率制度+low mobility：
没有讨论的必要
固定汇率制度+high mobility
货币政策
紧缩的货币政策，导致利率上升，资本流入，本币应该升值（但是固定汇率无法升值），amp;lt;bramp;gt;应该卖出本币使其汇率降下来，所以紧缩的货币政策无效。
财政政策
扩张的财政政策，需要抛出本币使其贬值，最后也无效。
The monetary apporach
Pure Monetary model
扩张型的货币政策，导致货币供应上升，导致通胀，导致贬值
Dornbusch overshooting model
短期考虑M-F模型的影响，长期考虑pure monerytarymodel
The asset market ( portfolio balance) apporach
长期的扩张财政政策：政府支出增加，税收减少，政府deficit，投资者失去信心（risk-premium会上升），撤资，本币贬值
汇率管理
资本大量流入可以是blessing（刺激经济），也可以是curse（导致泡沫）
Intervention，货币干预
如果没有通胀威胁，当局直接unsterilized intervention，直接印前就行
如果有通胀威胁，就sterilizewd intervention，卖出本币
有效性
干预对于发展中国家更加有效amp;lt;divamp;gt;因为发展中国家的外汇储备相对较低amp;lt;/divamp;gt;
货币危机
本币大幅升值（未来会大量贬值）
外汇储备下降
贸易条件恶化
M2/存款准备金上升，可能会导致通胀（印前太多）amp;lt;bramp;gt;
追求理想的能力
清除使命感的绊脚石
用使命感做事
创建理想企业为目标，不断追求挑战自我
带团队的能力
建立信赖关系
言行一致
始终如一
全身心的面对部下
共享目标，责任到人
让本人思考
交托任务
不要过渡指挥
提出期望，帮助部下发现长处
积极肯定多样性
要有最强烈的取胜欲望
赚钱的能力
从心底里希望顾客高兴
日复一日完成必做的工作
迅速实行
现场、现物、现实
集中解决问题
与矛盾做斗争
执着于成果而非计划
变革的能力
定一个不可能实现的目标、质疑常识
高标准，不放松、不放弃
不畏风险，勇于尝试，不畏失败
严格要求，询问问题的本质
经常做自问自答
相信天外有天，不断学习
整体经济如何运行（宏观）amp;lt;bramp;gt;
8、一国的生活水平取决于它的生产amp;lt;bramp;gt;The standard of living depends on a countryamp;apos;s amp;lt;bamp;gt;amp;lt;font color=amp;quot;#f15a23amp;quot;amp;gt;productionamp;lt;/fontamp;gt;amp;lt;/bamp;gt;
生产率是每一个工人每一小时生产的产品和服务
9、当政府发行了过多的货币，物价上涨amp;lt;bramp;gt;Prices rise shen the government prints tooamp;lt;bamp;gt;amp;lt;font color=amp;quot;#f15a23amp;quot;amp;gt; much moneyamp;lt;/fontamp;gt;amp;lt;/bamp;gt;
通货膨胀是经济中整体物价水平的上涨
10、社会面临通货膨胀和失业之间的短期得失交换amp;lt;bramp;gt;Society faces a short-run tradeoff betweenamp;lt;bamp;gt;amp;lt;font color=amp;quot;#f15a23amp;quot;amp;gt; inflation and unemploymentamp;lt;/fontamp;gt;amp;lt;/bamp;gt;
人们如何相互作用（微观）
5、贸易能使人人收益amp;lt;bramp;gt;amp;lt;bamp;gt;amp;lt;font color=amp;quot;#f15a23amp;quot;amp;gt;Tradeamp;lt;/fontamp;gt;amp;lt;/bamp;gt; can make everyone better off
6、市场通常是组织经济活动的好方式amp;lt;bramp;gt;amp;lt;bamp;gt;amp;lt;font color=amp;quot;#f15a23amp;quot;amp;gt;Marketsamp;lt;/fontamp;gt;amp;lt;/bamp;gt; are usually a good way to organize economic activity
在市场经济中，家庭决定买什么和为谁工作amp;lt;bramp;gt;企业决定雇佣谁和生产什么
7、政府有时可以改进市场结果amp;lt;bramp;gt;amp;lt;bamp;gt;amp;lt;font color=amp;quot;#f15a23amp;quot;amp;gt;Governmentsamp;lt;/fontamp;gt;amp;lt;/bamp;gt; can sometimes improve market outcomesamp;nbsp;
市场失灵，政府干预
人们如何做出决策（微观）amp;lt;bramp;gt;
1、人们面临得失交换（权衡取舍）amp;lt;bramp;gt;People face amp;lt;bamp;gt;amp;lt;font color=amp;quot;#f15a23amp;quot;amp;gt;tradeoffsamp;lt;/fontamp;gt;amp;lt;/bamp;gt;
天下没有免费的午餐
2、某物的成本是为此所放弃的东西amp;lt;bramp;gt;The amp;lt;bamp;gt;amp;lt;font color=amp;quot;#f15a23amp;quot;amp;gt;costamp;lt;/fontamp;gt;amp;lt;/bamp;gt; of something is what you give up to get it
某物的机会成本是为了得到它而放弃的东西
3、理性人思考边际量amp;lt;bramp;gt;Rational people think at the amp;lt;font color=amp;quot;#f15a23amp;quot;amp;gt;amp;lt;bamp;gt;marginamp;lt;/bamp;gt;amp;lt;/fontamp;gt;
人们作最优决策时比较边际上的成本和收益
4、人们会对激励作出反应amp;lt;bramp;gt;People respond to amp;lt;bamp;gt;amp;lt;font color=amp;quot;#f15a23amp;quot;amp;gt;incentivesamp;lt;/fontamp;gt;amp;lt;/bamp;gt;
成本和收益的边际量初始人们作出反应amp;lt;bramp;gt;当某种可能的边际收益超过边际成本时，人们会选择它
科学的研究方法
讲逻辑amp;lt;bramp;gt;讲证据
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