理财基金定投财务自由知识框架笔记
2022-10-31 14:46:04 0 举报AI智能生成
理财基金定投财务自由知识框架笔记
作者其他创作
大纲/内容
定投前准备
投资要趁早
复利，时间越长，差异越大
3个理财习惯
每月开支分成4份（每周一份）
养成记账的习惯
了解开销进度
利于优化
花在哪里
做好预算
针对记账单，进行增加收入、节省开支规划
砍掉不必要的消费、优化必须的消费
物品贴上生命标签
房/车
消费品与资产区别
贷款人的月还款额/月收入<50%
优先提升自己
本科学历投资年复合收益率15.2%
租房
离钱近一点
减少通勤时间
投资自己
家庭消费
节流
可选消费降级
必须消费走量
聚焦主业
eg.孩子教育
定期检查
穷人/富人思维
持有资产致富
现金流
穷人：不耐/懒惰
消费：即时享受
投资：时间沉淀
定投
什么是定投
定期投入：eg五险一金
投什么
可以产生现金流的资产
股票、债券、基金、房地产、自己的公司
上班：人力资产
黄金是避险资产
投资价值低于股票及债券
定投好处
强制储蓄
消费是把钱在当下就花掉；投资是把钱投到某个品种上，期待未来获得更多的钱，然后在未来花掉
保值增值
化解人力资产风险
适合人群
上班族
忙人
低分险投资者
分批买入
为未来规划者
首付款、养老、教育金
定投收益
优于理财产品、货币基金
定投心态
摒弃主管判断
承认自己“无法准确判断短期市场的涨跌”
固定时间点进行投资
类比还房贷
计划好定投日
定投的实质
人力资产定期转化为其他资产
要多少钱实现财务自由
我们自己值多少钱
死亡赔偿金
北京：城镇居民死亡赔偿金，按照上一年的人均可支配收入的20倍计算
20对应市盈率
稳定工作=优质的“债券类资产”
好工作可以增强人力资产的价值和现金流
如何提升人力资产的价值
教育
教育的投资回报率巨大：投资到本科学历年化收益率达到了15%
努力学习、认真工作
人力资产的风险
意外风险
疾病、意外
保险对冲
时间风险
衰老，劳动能力会下降
年纪越大，劳动能力越低。人力资产的现金流，也就是工资可能下滑
化解人力资产的时间风险
现金流逐渐配置能产生现金流的资产
存款
银行理财
股票、基金
买房
延迟退休
养老
现代社会养老依靠的是能产生现金流的资产
持有优质资产
资产会以复利的形式增值，时间越长，复利的威力越大
攒多少资产实现财务自由
财务自由的4%法则
资产的长期收益率必须超过4%
如果一年需要40万元的开销，那就需要40万元/4%=1000万元。把这1000万元投资到一组资产上，每年提取不超过4%的金额，就可以满足一年40万元的生活开销，实现财务自由
通货膨胀
必需消费通货膨胀率
CPI：居民消费价格指数
普通家庭平时购买的居民食品饮料、能源等消费品或者服务项目的市场零售价格的指数
2%-3%
可选消费通货膨胀率
优质的教育、医疗
价格增长速度大幅高于CPI
M2:广义货币的量，比如说我们的存款、证券保证金、公积金等，都算是广义货币。M2的增长速度，代表一个社会广义货币的增长速度
哪些资产可以抵抗通货膨胀
人力资产
房地产
股票资产
财务自由，不等于什么都不做
马斯洛：生理需求、安全需求、爱和归属感、尊重和自我实现
投资必备的基础知识
哪些可以定投
货币
债券
股票
银行系理财工具
储蓄
零存整取
教育储蓄
收益低，不划算
银行理财产品的门槛比较高
特殊时点收益高
季末、年中/末
小银行的收益率一般比大银行高
国有银行<商业银行<城商行、农商行<信用社，风险反之
客户等级不同，收益不同
期限越长、收益率越高
基金：最适合普通投资者的工具
公募基金接触最多
基金投资的好处
专门的基金经理打理
分散风险
不需要频繁操作
基金分类
投资方向
股票基金
指数基金，定投主力
长生不老
长期上涨
费用低廉
债券基金
国债、金融债、企业债等固定收益类金融工具
有申购赎回费用
纯债基金
短期债基，可以看作货币基金的增强版
目前只能通过场外渠道购买
品种就相对少
中长期债基
场内的长期债券基金品种不多
场外的长期债券基金，可选面比较广
风险
债券基金风险波动的最主要原因是利率
债券的价格和市场的利率是反相关的
加息周期，利率上升，债券基金表现不会太好； 降息周期，利率下降，债券基金则会表现不错
债券的平均久期
债券基金持有的债券平均到期时间
利率低位选短期债基(国债利率<3%)或直接货币基金， 利率高位选长期债基(国债利率>3.5%)
选好品种后，出现浮亏可以加仓拉低成本
十年期国债利率的中位数是3%~3.5%
混合基金
货币基金
期限小于1年的短期国库券、政府公债、 大额可转让定期存单、商业本票、银行承兑汇票
短期投资工具
费率越低越划算
不收取申购赎回费
销售服务费+管理费+托管费
最高可达0.7%/年，低的0.2%-0.25%/年
总费率控制在0.3%
A股货币基金总费率平均值是0.47%
B类货币基金
投资理念
主动型基金
被动型基金
指数基金
销售渠道
场内
申购基金，买卖基金
门槛高
场外
申购基金
募集对象
公募基金
任何人都可以买
私募基金
私募基金门槛高，申购私募基金需要100万元起
特定人群
是否开放
开放式基金
可以申购赎回，基金的份额数量会变化
当前主流
封闭式基金
封闭式基金封闭期不接受申购赎回，基金的份额数量不会变
销售方式
申购赎回
申购基金，实际上就是向基金公司申请购买了新的基金份额； 赎回基金，就是向基金公司申请让基金公司赎回我们手里的基金份额，给我们现金
申购赎回会导致一只基金的总份额数量出现变化
买入卖出
买卖不会导致一只基金的总份额数量出现变化
常见的宽基指数
指数分类
宽基指数/行业指数
市值加权：股票规模越大，权重越高 策略加权：Smart-Beta（聪明贝塔）指数
红利指数：按照股息率来决定权重，股息率越高，股票权重越大。有的股票市值规模虽然小，但股息率高，它反而可能在红利指数中的占比更高一些
常见宽基指数
A股
沪深300
上交/深交易所挑选规模最大、流动性最好的300只股票组成
第一个是寻找费用最低、误差最小的品种； 第二个是寻找有特色的增强型指数基金
中证500
将沪深300指数的300家公司排除，最近一年日均总市值排名前300名的企业也排除， 然后在剩下的公司中，选择日均总市值排名前500名的企业组成的
最容易获得超额收益的指数
第一个是寻找费用最低、规模较大、历史悠久、误差最小的品种； 第二个是寻找有一定超额收益的中证500增强型指数基金
创业板
创业板上市公司中，挑选出规模最大、流动性最好的100只股票
公司整体规模较小，以中小型公司为主
容易暴涨暴跌
港股
恒生指数（HSI）
港交所所有上市公司中的50家规模最大、流动性最好的公司组成，单只成份股的最高比例是15%
盈富基金
香港政府对抗索罗斯，买入恒生成分股后成立
恒生国企指数（H股）
内地注册，香港上市
香港中小指数
美股
纳斯达克100（NDX)
纳斯达克规模最大的100家大型企业
苹果、微软
标普500
蓝筹股指数，由500只成份股组成
行业领导者（有主管判断）
ROE(净资产收益率）
成分股买入效益
如果一只股票入选标普500指数，在入选后股票会获得大量指数基金资金的买入，导致出现一定的上涨； 如果其被标普500指数淘汰，则会因为短时间卖出量比较大而下跌
特点
更“宽”的宽基指数
消费、医药、科技等弱周期性行业占比高一些，超过50%
容易慢牛
代表美股市场的基准收益
反映美股市场的平均收益
年化9%（含股息率）
属于美元资产，可以分散风险
策略加权指数基金
策略加权指数基金
红利
股息率来决定个股的权重
股票现金分红
主要品种
上证红利指数
华泰柏瑞上证红利510880
上海证券交易所过去两年平均现金股息率最高的50只股票组成
中证红利指数
从上海证券交易所和深圳证券交易所挑选过去两年平均现金股息率最高的100只股票
中证红利指数的收益比上证红利指数更好
深圳红利
深圳证券交易所的高现金股息率的股票，不过成份股只有40只
红利机会指数
标普公司围绕A股开发的，代码为CSPSADRP
代码501029
过去12个月利润为正；每只股票权重不超过3%，单个行业不超过33%；过去3年盈利增长为正
优缺点
优点
高股息率，熊市有优势
为日常提供分红现金流
波动低
缺点
可能短期股息大涨的股票入选
周期性行业，影响指数分红稳定性
基本面
衡量维度
营业收入
公司过去5年营业收入平均值
现金流
5年现金流的平均值
净资产
公司在定期调整时的净资产
分红
公司过去5年分红总额的平均值
中证50基本面
营业收入为100亿元，那就用它除以全部样本公司营业收入之和，这样得到一个百分比。 用同样的方法计算出现金流、净资产、分红所占的百分比。这四个百分比求平均数，再乘以10000000，就得到了这只股票的基本面得分
跑赢上证50、沪深300
价值
四个估值指标
市盈率=公司市值/公司盈利
市净率=公司市值/公司净资产
市现率=公司市值/现金流量
股息率=现金分红/公司市值
沪深300价值指数
市盈率、市净率、市现率低的100只股票
银河沪深300
低波动
中证500行业中性低波动指数
150只波动率最低的股票
波动率加权
波动率越低的股票，权重越高
避免集中于某个行业，对行业股票数量进行限制
缺点
承载不了太多的资金
行业指数基金
必须消费行业
容易出现大牛股
日常消费行业、主要消费行业
饮料、酒、农副食品
指数
上证消费指数
上海证券交易所挑选必需消费行业公司
上证消费80指数
上海证券交易所挑选80家规模最大的必需消费行业公司
中证消费指数
中证800指数，即沪深300指数和中证500指数中挑选必需消费行业公司
全指消费指数
从所有上市公司中挑选必需消费行业公司，覆盖范围最广
食品饮料行业
白酒
中证食品饮料行业指数
医药行业
长牛、避险
政策风险
指数
300医药行业指数
沪深300指数里的医药行业公司，主要是大型医药股
优点是，规模大，场内、场外都能买，有利于头部医药股的发挥
缺点是，如果头部医药股出问题了，那受到的影响也比较大
500医药行业指数
中证500指数里的医药行业公司，主要是中盘医药股
通常不考虑
中证医药行业指数
300医药指数和500医药指数，基本覆盖了医药行业的大中盘股
汇添富中证医药卫生ETF
全指医药行业指数
A股中挑选医药行业公司，它覆盖的医药公司是最全的
广发基金的全指医药基金
中证医药100行业指数
市值最大的100家公司，等权重分配，每只股票分配比例都只有1%，定期平衡
可选消费行业
特点
需求比必需消费弱，有一定周期性
受益于人口红利，特别是人均消费金额的提升
具有升级换代的特性
挑选基金
基金规模小于1亿元不要选
挑选费用较低的基金
申购费、赎回费、管理费、托管费
分红税、印花税和交易佣金
选择追踪误差较小的基金
基金份额净值增长率与业绩比较基准收益率的差值
基金份额净值增长率标准差与业绩比较基准收益率标准差的差值
估值
主要方法
相对估值法
卖房子
核心在于一定是有参照物的
绝对估值法
围绕投资品种未来所能产生的现金流来的
“奥卡姆剃刀”原理
如无必要，勿增实体
如果解决一个问题的方法有很多种，我们应该选择最简单的那一种
如果一个问题有多种解释，那需要最少步骤和假设的解释更有可能是正确的
指数基金收益影响最大的三个因素
市盈率（P/E)
静态市盈率
市值/上一年度财报的净利润
滚动市盈率
市值/最近四个季度财报的净利润
动态市盈率
市值/预测未来一年的净利润
大多数时候不用
席勒市盈率
市值/过去10年平均净利润
盈利是长期上涨的，所以10年的平均净利润，会比最近一年的净利润要低
席勒市盈率比静态市盈率要高
中位数市盈率
指数的成份股，按照市盈率从高到低排序，取排在中间的
上证50指数有50只成份股，市盈率中位数就是排中间位置的第25位股票的市盈率
指数成份股的平均市值规模差别比较大，可以辅助参考中位数市盈率
不适合用在盈利变化大的品种上，不适合强周期性品种，遇到金融危机和经济周期的底部会失效
市净率(P/B)
每股股价与每股净资产的比率
净资产收益率ROE
净利润除以净资产
衡量资产运作效率
股息率
现金分红/市值
股息率，是企业过去一年的现金派息额除以公司的总市值
分红率，是企业过去一年的现金派息额除以公司的总净利润
时间越长，分红对收益的贡献越高
投资领域
寻觅分红比较高、估值相对便宜的股票标的
养老投资
长期平均股息率比银行储蓄利率要高，就不错
不同估值方法
盈利保持不变
债券类资产
看现金流收益率高低
现金流收益率=现金流/市值
盈利长期稳定增长
盈利收益率是市盈率的变种
盈利收益率约等于市盈率的倒数
指数基金的盈利收益率大于10%且大于国债收益率两倍以上的时候投资
当盈利收益率小于债券基金预期收益率的时候卖出
折现率
比如说折现率为10%，那1年后的100元，就相当于现在的100/（1+10%）=90.9元。 2年后的100元，就相当于现在的100/（1+10%）2=82.6元
折现率就是我们想要的年复合收益率
8%是整个社会的平均折现率
内部收益率（IRR收益率）>8%才值得投资
股票投资波动风险大，使用的折现率通常为10%~12%
盈利收益率法：折现率10%的绝对估值法
盈利就是指数基金的“现金流”；市值也就是指数基金目前的“现值”
盈利收益率就是“折现率”
安全边际
定投策略
盈利收益率大于10%时，分批投资
盈利收益率小于10%，但大于6.4%时，坚定持有已经买入的基金份额
当盈利收益率小于6.4%时，卖出基金
盈利快速增长
博格公式法：指数基金净值=市盈率×盈利+分红
长期盈利增长率良好
估值处于低位的阶段买入
估值和盈利增长速度的关系：PEG指标
PEG=市盈率数值/长期盈利增长速度数值
合理区间1~2，平均值1.5
PEG低的品种，并不一定是有投资价值的
PEG高的品种，必须要谨慎
盈利大起大落
盈利衰退
定投方法
定期定额的定投，在A股并不适用
相同金额的购买力随时间在下降
定期不定额
微笑曲线”
慧定投：基于均线的定期不定额
最适合：沪深300、中证500，以及创业板
价值平均策略：基于市值的定期不定额
给指数基金设定一个市值增长速度
市值恒定策略
适合为某个目标积累财富
股市大跌，需要短期内拿出比较多的资金来补仓（可设置上限）
估值定投策略：基于估值的定期不定额
分支主题
止盈
投资者从自身收益角度考虑来止盈
不能太频繁止盈
止盈的收益率设置得不能太低（30%）
投资者从投资品种的价值角度考虑来止盈
低估买，高估卖
需要耐心7~10年
优化：梯度止盈
不止盈，低估时买入指数基金，长期持有，依靠基金的分红获取现金流
适合股息率高的指数基金
长期分红收益与初始买入时的股息率关系较大
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