指数基金投资指南读书笔记
2023-09-22 01:17:47 0 举报AI智能生成
《指数基金投资指南》读书笔记
作者其他创作
大纲/内容
前言
如何理财投资
从现金到银行储蓄，再到基金（股票、债券），我们的金融市场在完善
第1章 投资新手的建议
想成为富人，你得攒资产
《穷爸爸富爸爸》：少消费，多储蓄，并把攒下来的钱投入到能带来收入的资产上，从而实现财务自由
什么是资产
现金不是资产。能为我们“生钱”的就是资产
1 什么是财务自由
有充足的资金和时间去做自己想做的事情
2 如何实现财务自由
积攒本金，购买资产
找到长期收益率最高的资产
有的资产可以产生现金流：债券、股票、房地产等
价格取决于现金流大小和稳定性
有些资产不会产生现金流：黄金、古董、矿山
价格取决于供求关系
能产生现金流的资产比不能产生现金流的资产的长期收益率更高；能产生现金流的资产中，现金流越高，长期收益率更高
股票的长期收益率最高
看收益，更要看风险
普通人的长期股票投资，平均可以获得9%-15%的复合收益率
最适合上班族的基金——指数基金
巴菲特多次公开推荐指数基金
2007年巴菲特选择标普500指数基金和主动基金组合互赌10年收益
第2章 投资工具这么多，为什么要选指数基
什么是指数
按一个规则选出的一篮子股票，编制反应所选整体的涨跌
谁开发的指数
证券交易所
上交所
上证系列指数
深交所
深证系列指数
指数公司
中证指数有限公司
中证系列指数
美国三大指数
纳斯达克指数
交易所指数
标普500指数
道琼斯指数
香港指数
恒生指数
H股指数
其他
MSCI系列指数
摩根士丹利
指数基金是怎么来的
指数基金的业绩跟基金经理的关系不大，主要取决于对应指数的表现
躺着赚钱的指数基金
1、指数基金长生不老
2、指数基金能长期上涨
资产的增加
效率的提升
抗通货膨胀
看指数点数投资不靠谱
3、指数基金成本低
管理费
主动基金
1.5%
指数基金
平均0.69%
托管费
指数基金
平均0.14%
投资风险
黑天鹅风险
三聚氰胺、塑化剂
本金永久损失
制度风险
最适合普通投资者的股票基金——指数基金
案例
美国401（k）养老计划
个人为主，企业为辅
401（k）计划对我们有什么启示
中国香港居民定投恒生指数基金获取千万资产
第3章 常见指数基金品种
基本分类
宽基指数
沪深300指数基金
行业指数
消费行业指数基金
常见宽基指数基金
上证50指数（000016）
以大盘股为主
只有上交所的股票，没有深交所的股票
对应指数基金
省略
沪深300指数（00300和399300）
两个代码分别是在上交所和深交所的
被认为是国内股市最具代表性的
一大盘为主，兼顾上海和深圳上市公司
对应指数基金
华夏沪深300ETF
工银沪深300etf
什么是增强型指数基金
增加打新、量化模型等
不是所有叫增强型收益就会增强
什么是联接基金
场外，投资对应的场内指数基金
中证500指数（000905和399905）
除300以外，后500家
指数特点
与沪深300和上证50重合度低
对应指数基金
挑选思路
费用低、规模大
超额
创业板指数
创业板市场放在深交所下面
主板和创业板
主板市场被称为一板，在主板上市的公司有最低市值等多方面要求
创业板市场被称为二板，2009年10月30日正式上市，目前为中小型企业、创业型企业、高科技产业公司提供上市融资渠道
创业板相关指数
创业板综指
399102
包括500多家企业
创业板指数
399006
规模最大、流动性最好的100只股票
创业板50指数
399673
50家
指数特点
不稳定
对应指数基金
红利指数
指数简介
市值加权
上证50、沪深300、中证500、创业板
策略加权
红利指数
分红是重要的收益来源
上证红利指数
000015
挑选了上交所过去两年平均现金股息率最高的50只股
中证红利指数
000922/399922
100只
深证红利指数
399324
40只
红利机会指数
标普公司开发
代码CSPSADRP
指数特点
高股息率，在熊市更 有优势
能持续发放现金股息的公司，盈利能力和财务健康状况好的概率越高
提供分红现金流
基本面指数
指数简介
基本面好坏的衡量有4个维度
营业收入，现金流，净资产和分红
指数代码
000925/399925
指数特点
大盘股
比上证50考虑更全面
对应指数基金
嘉实基本面50指数
央视财经50指数
指数简介
专家加权指数
深证指数和央视财经频道联合推出
规则不透明
指数特点
大小盘兼具
对应指数基金
招商央视财经50
建信央视50
招商央视财经50
恒生指数
指数简介
从1964年100点开始，历史悠久
代码是英文字符，HSI
指数特点
历史悠久，成熟开放
跟内地紧密相关，但投资者以境外投资者为主
“老千股”风险巨大，普通人最好是——港股指数基金
对应指数基金
华夏恒生ETF联接
南方香港成长
南方香港优选股票
南方恒指ETF
H股指数
指数简介
公司在内地注册，在香港地区上市
投资者的两个误会
国企指数就是投资国企的
国企指数是指中国企业指数
H股指数就是恒生指数
恒生指数挑选的是香港股市规模最大的50家公司，而H股指数挑选的是规模最大的40家H股
指数特点
内地公司在境外的“代言人”
与内地经济紧密相关，但仍然是以境外投资者为主
因世界范围内的意外事件导致下跌，实际背后公司并无影响。这是捡漏机会
H股与A股指数的亲密关系
对应指数基金
易方达恒生国企联接
嘉实恒生中国企业
上证50AH优选指数
指数简介
利用AH股轮动策略获得超额收益
指数特点
成分股与上证50相同
成分股入选50AH指数时，如果成分股同时具备A股和H股，选相对便宜的那个
每个月第二个周五，进行一次轮动
对应指数基金
华夏上证50AH优选指数
纳斯达克100指数
指数简介和指数特点
代码是NDX
1985年从100点开始
从1995年到2001年，美国互联网泡沫。
从2000 年到2001 年，纳斯达克100 暴跌80%。
过了15年，才回到2000年的4800高点。
从2000 年到2001 年，纳斯达克100 暴跌80%。
过了15年，才回到2000年的4800高点。
信息科技行业是一个“老二非死不可”的行业
现在纳斯达克100中的信息科技行业成分股，基本上是各个子行业的龙头公司
对应指数基金
大成纳斯达克100
华安纳斯达克100指数
广发纳斯达克100ETF
标普500指数
指数简介和指数特点
指数代码是SPX
并不单纯按照上市规模来选股票
从1941年的10点开始
对应指数基金
易方达标普500指数人民币
博时标普500ETF
大成标普500等权重指数
其他指数和指数基金
上证综指
简介和特点
指数代码000001
新闻说的上证3000点就是指这个指数
上交所全部的上市公司，目的是反应上交所所有股票的走势
从1990年12月19日100点开始
对应指数基金
上证综指ETF
汇添富上证综合指数
中证100指数
简介和特点
比上证50覆盖全面，包括深交所
代码000903
对应指数基金
天弘中证100指数
长盛中证100指数
华宝兴业中证100指数
中证800指数、
中证1000指数、
中证全指
中证1000指数、
中证全指
简介和特点
中证800=沪深300+中证500
代码000906
对应指数基金
天弘中证800指数
南方中证1000ETF
华宝兴业中证1000指数增强
招商中证1000指数
等权重指数
分配给每个成分股完全相同的权重
优点
避免部分股票占比过高
缺点
流动性比较差，取决于流动性最差的那个成分股
价值指数
使用市盈率、市净率、市现率较低，股息率较高的股票（价值型股票）
行业指数基金
什么是行业指数基金
风险更高，投资难度更高
有哪些行业
10个一级行业
材料
金属、采矿、化学制品
可选消费
汽车、零售、媒体、房地产
必需消费
食品、烟草、家居
能源
能源设备与服务、石油天然气
金融
银行、保险、券商
医药
医疗保健、制药、生物科技
工业
航空航天、运输、建筑产品
信息
硬件、软件、信息技术
电信
固定线路、无线通信、电信业务
公共事业
电力、天然气、水
按特定主题分类
养老
环保
健康
军工
互联网
哪些行业值得投资
天生更容易赚钱的行业
医药股和必需消费股，长期更容易赚钱
客户稳定
企业有护城河
企业愿意回馈股东
强周期性行业
周期底部也能盈利的强周期行业也值得投资
相关行业指数基金
优秀行业之必需消费行业
主要指数
上证消费指数
上证消费80指数
中证消费指数
全指消费指数
相关基金
华夏消费ETF
嘉实中证主要消费
招商上证消费800ETF
优秀行业之医药行业
医药指数是经济危机中具有价值的避险板块
举例日本和美国
主要指数
中证医药指数
中证医药100指数
上证医药指数
全指医药指数
细分医药指数
300医药指数
500医药指数
相关基金
华夏医药ETF
广发中证全指医药卫生ETF
南方中证500医药卫生ETF
天弘中证医药100
优秀行业之可选消费行业
特点
需求比必需消费弱，有一定周期性
受益于人口红利，特别是人均消费金额的提升
可选消费的升级换代特性
相关基金
广发中证全指可选消费ETF
优秀行业之养老产业
特点
养老产业指数主要由医药行业、必需消费行业和可选消费行业混合
相关基金
广发养老指数
强周期行业之银行业
行业简介和特点
受经济波动影响较大
经济下行，客户还款质量差，风险准备金提高，
同时国家降息，银行利差收益减少，所以银行效益变差
同时国家降息，银行利差收益减少，所以银行效益变差
是国家调节经济的工具
银行并不是同质化经营
注重利差收益的银行
依赖区域经济发展的地区性银行
注重非利息收入的银行
对应指数基金
招商中证银行指数分级
博时中证银行指数分级
华安中证银行指数分级
天弘中证银行指数
强周期性行业之证券业
行业简介和特点
在牛市上半段，券商可以获得最大的业绩提升和估值提升
不适合买入长期持有
服务同质化，压缩主要佣金收入
风险比银行和保险行业要好一些
对应指数和基金
追踪指数都为中证全指证券行业指数，代码为399975
基金
南方中证全指证券ETF
国泰中证全指证券公司ETF
华宝兴业中证全指证券公司ETF
强周期性行业之地产行业
相关指数
中证800地产指数
国证地产指数
地产等权指数
相关基金
天弘中证全指房地产A
其他行业指数基金
军工行业
这个行业受国家政策影响比较大
指数是中证军工指数，代码为399967
相关基金
华宝兴业中证军工ETF
广发中证军工ETF
易方达军工分级
前海开源中证军工指数A
环保行业
政策驱动
指数是中证环保指数，代码为000827
相关基金
广发环保指数C
天弘中证环保产业A
广发中证环保产业ETF
白酒行业
特殊消费品；利润率高
指数是中证白酒指数，代码为399997
相关基金
招商中证白酒指数分级
投资者笔记
第4章 如何挑选适合投资的指数基金
价值投资的理念
格雷厄姆的贡献
两本书
《证券分析》
《聪明的投资者》
三个理论
价格与价值的关系
股票有其内在价值，股票的价格围绕其内在价值上下波动
能量圈
安全边际
低成本
常见的估值指标
市盈率
公司市值/公司盈利（PE=P/E）
静态市盈率
取公司上一年度的净利润
滚动市盈率
取公司最近4个季度财报的净利润
动态市盈率
取用预估的公司下一年度的净利润
背后信息
反映我们愿意为获取一元净利润付出多少代价
估算市值
适用范围：流通性好、盈利稳定的品种
不适用场景
流动性差
周期行业
市盈率陷阱
亏损股
高速成长股
盈利被人为调整
盈利收益率
公司市值/公司盈利（E/P）
约等于市盈率的倒数
适用范围
流动性好
盈利稳定
市净率
每股股价与每股净资产的比率（PB=P/B）
净资产比盈利更加稳定
影响因素
企业运作资产的效率：ROE（净利润除以净资产）
ROE越高的企业，资产运作效率越高，市净率也就越高
资产的价值稳定性
资产价值越稳定，市净率的有效性就越高
无形资产
如果靠无形资产来经营，那市净率就没有参考价值
律师事务所
广告服务公司
互联网公司
负债大增或亏损
股息率
公司的现金分红除以市值
股息率和分红率有什么不同
公式不同：分母是市值和当年净利润
是否变动
分红率提前设置，多年不变
股息率随着股价变动
股息有什么用
通过长时间持有高股息的股票资产组合，你可以无须关注股价涨跌，
就可以通过收获越来越高的现金分红来轻松实现财务自由。
就可以通过收获越来越高的现金分红来轻松实现财务自由。
指数的估值怎么查
估值对指数基金是否有用
把包含的股票的
盈利、净资产、股息等数据求出一个平均值，
从而计算出指数基金的估值指标。
盈利、净资产、股息等数据求出一个平均值，
从而计算出指数基金的估值指标。
方法
指数基金投资的公众号
指数官网
金融终端
WIND
Choice
盈利收益率法挑选指数基金
什么是盈利收益率法
当盈利收益率大于10%，开始定投
当盈利收益率低于6.4%,暂停定投
盈利收益率法用于定投的威力
美联储对盈利收益率法的应用
美联储的FED模型
盈利收益率法的局限和适合的品种
只适合于流通性好、盈利比较稳定的品种
博格公式法挑选指数基金
约翰·博格
指数基金发明者
1.影响指数基金收益的三大因素
初始投资时刻的股息率、投资期内的市盈率变化、投资期内的盈利增长率
为什么是这三个因素
P=E*PE（平均盈利*市盈率）
分红（股息率）
2.博格公式：指数基金的收益方式
指数基金未来的年复合收益率，等于指数基金的投资初期股息
率，加上指数基金每年的市盈率变化率，再加上指数基金的每年的盈利变化率。
率，加上指数基金每年的市盈率变化率，再加上指数基金的每年的盈利变化率。
3.如何使用博格公式
在股息率高的时候买入
在市盈率处于历史较低位置时买入
买入之后，耐心等待“均值回归”，即等待市盈率从低到高
4.盈利收益率和博格公式的关系
盈利收益率法，其实就是博格公式的快速判断版本。
5.博格公式的变种
周期性行业可以使用博格公式的变种
PB=P/B
长期亏损的公司
指数基金估值方法小结
根据公司盈利将指数分4类
盈利稳定的指数
使用盈利收益率法
价值股
盈利呈高速增长态势的指数
使用博格公式
成长股
盈利处于不稳定状态或呈周期性变化，但行业没有长期亏损记录的指数
使用博格公式
周期股
长期亏损的指数
放弃
困境股
投资者笔记
不同类型的指数基金需要使用不同的策略进行投资
第5章 如何买卖指数基金：懒人定投法
什么是定投
定投的三大好处
门槛低
不依赖择时
分摊成本
适合定投的四类投资者
大忙人
不需要择时
上班族
每月结余
低风险投资者
降低了风险
未来规划者
零存整取
如何制定定投策略
确定定投的时间和金额
结合估值的懒人定投法：在价格低于价值的时候定投
指数基金并不是一直适合定投的
不要盲目地一直定投之前盈利的指数基金，要看他的价格是否低估
在价格低于价值的时候定投
能获取多少收益呢
无脑定投在12%左右？
改进定投法的好处与不足
好处
收益更高
风险更低
不足
需要轮换投资标的
定投的实操步骤
场内渠道与场外渠道的优缺点
场内优点
交易迅速
交易费用低
场外优点
不用开户
可以设置自动定投
品种更丰富
场内渠道的定投步骤详解
如何计算定投的年复合收益率
一次性投资的收益率
定投的总收益率
定投的年复合收益率
IRR
定投的长期收益率
为何低估值定投可以大幅提升年复合收益率呢
提高定投收益率的5个小技巧
省下就是赚到：降低交易基金的费用
申购费赎回费
买卖佣金
销售服务费
印花税
所得税
分红税
正确处理基金分红：能让长期受益上一个台阶
指数成分股的分红，是指数基金分红额度主要来源
特点
每年都有新的分红
随着公司的利润上涨而长期上涨
分红除权
分红前的基金净值减去分红额度，等于分红后的基金净值
填权
长期稳定分红的品种，除权后会涨回来
在低估的时候，将分红所得再投入。如果高估，则投入其他品种
定投频率的选择
按周还是按月
从收益角度
定投时间短，差别很大。时间越长，差别越小
从心理角度看
周定投更容易坚持
定期不定额：盈利收益率法
低估的时候买入多，高估时买入低
定期不定额：博格公式法
投资股票资产不要低于30%
投资者笔记
第6章 构建属于自己的定投计划
构建属于自己的定投计划
梳理自己的现金流
记账要分析
那些我们购买的真的是我们需要的吗？
“以后用得上”是投资的敌人，因为用掉了可以实现增值的现金
改进
避免“面子消费”，把钱花在刀刃上
买“必须用的东西”，而不是“可能用得上的东西”
避免冲动消费
挑选好基金
挑选具有投资价值，被低估的指数基金
构建定投计划
定期检查优化
定投计划表
三个定投计划实例
为父母构建养老定投计划
为自己构建加薪定投计划
三个原则
钱少也要存，节流为先
区分想要和必需
越早开始投资越好
为子女构建教育定投计划
读者的案例
老股民为何改投指数基金
投资标的
红利指数
510880
沪深300
510300
H股ETF
510900
经验和心得
定投不一定马上赚钱，而且大部分时间是亏钱的
定投不是一直定投下去，止盈很重要
定投亏损不可怕，最怕中途因为没钱而放弃
不要中途有一点点盈利就落袋为安，只有到了设定的盈利时才逐步退出
双鱼座妈妈的定投之路
定投标的
富国中证红利指数增强
100032
富国低碳环保混合
100056
华夏上证50ETF联接
001051
易方达安心债券A
110027
易方达恒生ETF联接
110031
华夏沪深300ETF联接
000051
广发养老指数A
000968
我与指数基金定投的不期而遇
定投标的
H股ETF
510900
红利指数
510880
理工博士的定投之路
定投比较适合上班族
程序媛的投资心得
GDP增速下坡的时候适合买入
我的基金投资之路
贵在坚持
投资者笔记
第7章 做好家庭资产配置
货币基金：随取随用的“余额宝”
随取随用的余额宝
什么是货币基金呢
安全又高流动性的货币市场工具的基金
对象包括
现金
一年内的银行定期、大额存单
397天内的债券
1年以内的债券回购
一年以内的中央银行票据
证监会、中国人民银行认可的其他具有良好流动性的货币市场工具
余额宝的改变
门槛降低
申购更加方便
赎回变现快速
货币基金的收益怎么看
指标
七日年化收益率
万份基金单位收益
安全性、流动性和服务比收益更重要
挑一款称心如意的货币基金
日常生活
网购或手机支付
投资资金的短期打理
三个小技巧，教你玩转货币基金
把握申购时机，不浪费一分钱
工作日3点前
用好货币基金转换功能
信用卡免息理财
债券基金怎么买
什么是债券基金
主要投资的是国债、金融债、企业债等固定收益类金融工具
债券基金投资的品种，为债券，被称为“固定收益品种”
债券价格和市场利率反向变动
债券基金的作用
作为没有低估指数基金可供投资时的替代品
中短期资金的打理
作为资产配置来降低资产组合的波动
债券市场的风险和周期如何
债券基金怎么投资
利率低位选短期，利率高位选长期
随时可以投资，出现浮亏可以加仓拉低成本
债券基金有哪些
短期债券基金
大成景安短融
嘉实超短债
融通通源短融
中长期债券基金
自行选择
做好家庭资产配置
以指数基金为主，债券基金为辅
如果市场上没有低估的指数基金，可以买债券基金；如果债券基金也不合适，那么买货币基金或银行理财
第8章 长期投资的心理建设
下金蛋的鹅
寻找自己的鹅
看好自己的鹅，不要轻易放手
卖出的三种情况
基本面恶化
过于昂贵
有更好的品种
复利效应：拥有更多的鹅
寻找物美价廉的“瘦鹅”
投资指数基金，复利从哪里来
低买高卖
公司盈利的再投入
分红再投入
买入低估值的品种，为啥还会下跌呢
短期的涨跌与估值关系不大，更多的是供求关系
价格围绕价值上下波动
《甜蜜蜜》与中国香港股灾
指数基金具备长生不老和长期上涨特性
最倒霉的定投者
在最高位开始定投
买指数就是买国运：从日本股市看指数投资
买指数就是买国运
看到上涨，定投下不去手怎么办
低估是一个区域，不是一个点
把计划落到纸面上
定投就像还房贷
定投的“双核制”
稳定的现金流、靠指数基金来放大收益
有恒产者有恒心
巴菲特的卖出三条件
用买资产的角度投资指数基金
“迷你”公司
把指数基金当作迷你公司，不要将赚钱的公司频繁买卖
后记
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