金融工程复习框架
2023-06-20 11:17:23 2 举报AI智能生成
华南师范大学2023年金融工程学复习资料
作者其他创作
大纲/内容
题型
判断
24*1
单选
12*1.5
简答
3*6
证明
1*10
综合
3*10
第一章
金融工程发展背景
市场需求
科学技术
应用
金融监管
变革
目的
金融理论
国内外发展状况
应用范围
理论基础、实践工具
在中国
第二章无套利定价原理
套利概述
定义
商业贸易中
套利成本
金融市场中
特征
专业化、电子化交易市场
无形化，空间成本小
卖空机制
时间和空间的多样性
无套利定价原理的含义及应用
定义
三个等价条件
三个推论
同损益同价格
静态组合复制定价
动态组合复制定价
确定状况应用
同价格同损益
静态
动态
存在交易成本时
不确定状况
同
静态
动态
不完全市场
无套利定价一般原理
Arrow-Debreu模型
市场环境假设
套利组合定义
两种情况
不花钱，有套利
返利，还套利
无套利组合等价定理
定理
证明
充分性
必要性
经济含义
状态价格
风险中性（调整）概率
完全市场
定义
定理2证明
必要性
充分性
简单应用
二状态
完全市场
三状态
第三章金融产品的创新原理
概述
创新分类
制度
组织
业务
金融产品创新与设计方法
两个轮子
需求拉动
重新配置和转移风险
四大基础
FRN浮动利率票据
RYS实际收益证券
合理避税
股票回购
可转换债券
金融控股公司
交易所交易基金
降低代理成本和交易成本
可回售普通股
提高效益效率和便捷性
电子证券交易
自动出纳机
POS终端
银行转账清算系统
银行同业票据交换所支付系统
规避金融管制
CD可转让大面额存款单
增加流动性
应收款项证券化
资产证券化
满足投资者偏好
供给推动
创新目标
创新方法和技术
四个角度
时间
产品
条款
技术
六个方法
综合应用案例
信托计划中
基金投资中
优先收益人
一般收益人
银行理财中
可转债中
银保合作中
第四章金融风险管理原理
概述
金融风险定义
金融风险的理论解释
不稳定性理论
非对称信息理论
价格剧烈波动理论
金融风险传播理论
金融风险分类
市场风险
信用风险
流动性风险
操作风险
其他风险
事件风险
法律风险
金融风险管理
制度性措施
法律制度
组织制度
程序制度
技术性措施
识别技术
度量技术
标准差法
收益损失法
期权费用法
久期和凸度度量法
离散情况
连续情况
VAR方法
市场风险管理的Var法
正态求解与方差-协方差法
历史模拟法
Monte-Carlo模拟法
现实应用
比较（p88）
基本思想和特点
适用范围
主要用途
管理技术
分散风险组合法
转移风险保值法
规避风险保险法
市场风险管理Var法
信用风险的度量和管理方法
度量
与市场风险不同
信用度量（CreditMetircs）模型法
KMV模型法
信用风险附加模型方法
信用观点组合模型方法
四种模型比较
管理
期权对冲
信用互换对冲
第五章远期外汇与外汇期货
外汇和外汇市场
外汇
汇率报价方法
直接报价法
间接报价法
即期外汇交易和双向报价
现钞与外汇
远期外汇合约
概念
是指交易双方在未来某一约定时刻，按照合约签订时约定的汇率和金额，以一种货币交换对方另一种货币的合同
远期汇率和计算
概念
将来某一特定日期交割汇率的汇率价格成为远期汇率价格。相对应地，当日交易两日后交割的汇率价格为即期汇率价格
计算
外汇期货
概念以及与远期外汇的区别
概念
区别
合约标准化程度
现金支付形式
信用担保抵押
可否加以和流动性不同
期货市场参与方结算机制
参与方
交割与平仓
交割
实物交割
现金交割
平仓
反向平仓
未平仓合约数
流通在外的合约总数，即所有多头和所有空头之和
与交易量的区别
计算交易量不论是否平仓都计算在内，交易者平仓会减少未平仓合约数
保证金制度
保证金概念
期货作为一种衍生工具，在交易时，交易者并不需要按照合约价值缴纳全部的现金，而只需要按照合约价值支付一定比率的资金就可以了
初始保证金
每个期货交易者在最初开新仓时都要建立一个保证金账户，这一账户的资金由现金和类似现金的短期国库券等组成，从而保证交易者能够履行合约义务。等等
维持保证金
追加保证金
逐日盯市制度
概念
是指交易所每天都对交易者的账户进行阶段，并采取措施维持交易者的保证金在一定水平的制度。
保证金和逐日盯市制度的作用
降低交易成本，发挥杠杆作用，促进套期保值
面临风险相适应的资金，杜绝负债现象，期货合约安全可靠的保障
控制投机规模，期货市场稳定运行
外汇期货套期保值案例
思考题2
0.7642
卖出
第六章远期利率和利率期货
远期利率合约
贷款与计算方法
远期利率贷款
概念
是指银行向客户提供能在未来某一时刻的某一期限的固定利率的贷款。
案例说明
一般公式
远期利率协议FRA
概念
是交易双方签订的一种远期贷款合约，即约定在将来的某一日期，以约定的利率水平（由某一币种标价），由买方向卖方名义借入约定金额本金，并约定到期时用市场才考利率进行结算。 等等
远期利率的避险功能
单纯规避未来利率波动风险
将浮动利率转化为固定利率
远期利率协议的交割过程
远期利率协议的案例分析
短期利率期货交易
利率期货交易需求
远期利率协议不够标准化
短期利率期货种类
国债期货
欧洲美元期货
报价和定价
报价
短期国债报价
8=360/90*(100-98)
短期国债期货报价
报价
92=100-8
价值
98=现金价格
欧洲美元期货报价
定价
100减去当日市场利率
债券期货交易
概念
基础资产是一年以上的中长期债券，可用债券现货交易，价格也以基础资产的价格表示。
交割
转换因子和支付金额
最便宜交割债券
定价
现金-持有策略下的债券期货定价
现金-持有策略下的最便宜交割债券
隐含回购利率
债券期货套利策略问题
债券利息的再投资问题
期货空头的交割期权
第七章股票指数期货
概述
概念
是以股票市场的指数为基础资产的期货
优势
交易费用低
调整其所暴露的市场风险
便捷交易手段和高杠杆率
卖空操作
持有股票又规避股票下跌风险的套期保值
全球主要股票指数
全球主要股票指数期货
股指期货的定价
案例说明
股指期货一般定价公式
股指期货交易策略
利用股指期货进行套期保值
利用股指期货进行套利
思考题3
第八章商品期货的套期保值与套利
商品交易概述
例子
商品期货与金融期货区别
基础资产
参与者
条约
交割方式
等级规格地点
商品期货的套期保值交易
简介
买入套期保值
卖出套期保值
最小风险套期保值
最小风险套期比
hmr = cov（P2,F2）/VAR(F2)
套期有效性指标
He = 1 - var(Rh)/ var（Ru）
相对于不套期交易的风险规避程度
选择性套期保值
基差
现货价格-期货价格
期货和现货价格不同的原因
组合套期保值
案例分析
商品交易的套利交易
简介
投机
期货投机是指在期货市场上以获取价差收益为目的的期货交易行为
经济功能
承担风险价格
提高市场流动性
保持价格体系稳定
形成合理的价格水平
套利
套利是一种投机形式，它是指期货市场参与者利用不同月份、不同市场、不同商品之间的价差，同时买入和排除两种不同类型的期货合约以从中获取风险利润的交易行为
类型
跨期套利
跨市套利
跨品种套利
原料商品套利
特点
风险较小
成本较低
投机与套利的区别
套利与普通投机
盈利方式
利用单一期货合约价格的上下波动
利用两个不同期货合约的相对价格差异
交易方式
一段时间只卖或买
同时买卖
投机与套期保值
交易对象
期货
期货与现货
交易目的
获取较大利润
规避现货市场价格风险
交易方式
利用期货市场价格波动买空卖空，获取价差收益
利用期货市场价格波动，使现货市场与期货市场紧密结合，两个市场的盈利和亏损基本平衡
交易风险
风险与收益密切相关
价格风险转移者
跨期套利交易
不同交割月份
跨市套利交易
商品期货定价
基本理论
持有成本模型
预期理论
正常逆价理论
反向倒贴理论
无套利定价区间分析
案例
第九章利率互换和货币互换
利率互换的基本概念
何时需要
利率互换的概念与原理
概念
是交易双方签订的一种合约，彼此同意在合约约定的期间内互相交换一定的现金流，该现金流以同一货币计算，但利息的计算方式不同（固定利率或浮动利率）。
利率互换计算
利率互换利息支付过程
利率互换中介的作用
利率互换的定价
利率互换与其他金融工具的的等价关系
与债券
债券组合
与远期利率协议
利率互换可以查看成一系列的远期利率互换协议的组合，即把一个利率互换分解成一个个远期利率协议。
利率互换的定价计算方式
利用远期利率
公式
连加inZn/Zn
利用债券组合
公式
1-Zn/连加Zn
货币互换
思考题2
第十章期权和期权定价
概述
产生
概念
主要术语
特性
期权的价值
期权到期日的价值
看涨期权到期
看跌期权到期
期权价格影响因素
执行价格
基础资产的价格
到期期限
基础资产波动率
基础资产派发的红利
无风险利率
二叉树方法
简单例子
单期二叉树定价一般方法
公式
h
B
C
单期到二期二叉树定价
BS期权定价方法
收益率的度量
如何确定均值和标准差
遵循几何布朗运动
ITO伊藤过程
证券价格自然对数lnS所遵循的随机过程
BS期权定价公式
隐含波动率
期权的平价定理及其性质
平价定理
定义：认购期权和认沽期权在到期时具有相同的行权价格的情况下，其市价应该相等。
原理：如果认购期权和认沽期权的市价不相等，则会出现套利机会，导致市场不稳定。
公式：C+K*e^(-rT)=P+S，其中C为认购期权价格，K为行权价格，r为无风险利率，T为期限，P为认沽期权价格，S为标的资产价格。
性质
平价定理是期权市场的基础定理，是期权定价和交易的基础。
平价定理的适用范围比较广泛，不仅适用于股票期权，也适用于商品期货、外汇期权等。
平价定理可以用于判断期权市场的有效性，如果市场上存在认购期权和认沽期权的价格不符合平价定理的情况，说明市场存在不合理的定价，需要进行调整。
平价定理可以用于期权交易策略的设计，例如可以通过买入认沽期权、卖出认购期权等方式进行套利操作，从而获得收益。
期权价格上限和下限
提前执行美式期权的合理性
期权动态行为
思考题3
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