猪周期更新0813
2023-08-13 22:16:24 0 举报AI智能生成
猪周期更新0813
作者其他创作
大纲/内容
全国猪价
长周期
短周期
能繁母猪
农业部
畜牧业协会
仔猪价格
仔猪数据
饲料数据
图表
核心逻辑：深度亏损带来的能繁母猪反转。
供给保持过剩→长期深度亏损
赔率合适
条件
半个月前为什么推荐？
二育、压栏多
出栏体重回升
需求差
为什么年内反转困难，还是有可能9月有机会？因为假设9月价格下来，逻辑会先行
旺季不旺
现金流回补程度差
9月
需求好
二育、压栏影响不大
出栏体重持续不够
9月价格16-17元
现金流续命成功
24年3月
核心逻辑变化：（时间）短期7-8月去化逻辑没有了，年内难看到数据上实质去化数据，（一致性）看8月底价格判断去化点是9月还是3月。
雨水、部分地区疫情
出栏体重降低（因为亏损）
二育、压栏加速涨价
猪价上涨超过成本线
难以量化
亏损逻辑停止
供给保持过剩（不变项）
板块整体回撤10%，现在距离板块底部有5%的回撤
赔率合适（不变项）
因为猪价上涨原因不好量化，对旺季猪价不能预判
简化：认为短期供给和能繁似乎不能强关联，普遍反馈模糊、看不懂，简化到只看猪价
前置：猪价下跌才能有能繁母猪去化
关注点从能繁母猪确定的多，转变成只看猪价
长期猪偏多，一定会去化
市场短期信心动摇：短空长多（近期下跌因素）
短期拒绝博弈，观察猪价，做右侧
一致
和推荐的时候相比有什么变化？
猪饲料6月环比-4.4%，目前用量在160wt/月，去化结束一般在130-140wt之间，佐证当前母猪有继续去化趋势和空间。
能繁母猪2212-2301数据都是高位，对应9-10月必然较多。
仔猪虽然有两个口径相悖，但是价格跌幅较大，说明供给较多。
大部分上市公司下半年出栏高于上半年。
供给过剩
供过于求意味着，短期因价格上涨停止去化，不影响在供过于求猪价应当较低的本质。所以当前猪价虚高，后期会下行带来进一步去化。
长期看多
参考去年同期，会有买价格的入场
价格大幅上涨
9月旺季不旺
短期仍有上行可能
价格短期的确不好判断，以跟踪反应为主
8月底价格仍然保持16-17元不动，基本上就是明年3月才能去化了，考虑短期停止参与，明年2月再入场
农业部数据开始补栏
饲料数据环比增加
数据证伪，比如：
什么情况下停止参与
收益率：高度博弈导致抢跑严重，逻辑变化迅速可达日频，收益率必然下降，看30-50%
当前观点：持有
0719观点：深度亏损带来的能繁母猪反转。
0723观点：生猪均价13.90元/公斤，持续保持在成本线下，7-8月或将兑现去化。
0727观点：猪价上涨趋势犹豫，二育有观察倾向，后续可能出现7-8月/元春、9月两个拐点。
0730观点：生猪上涨至16.4元/kg，或将对7-8月的去化逻辑造成一定影响，进而对股价带来压力，9-10月旺季不旺逻辑出现。
0806观点：生猪涨价超过成本，7-8月去化逻辑破裂，9-10月或将有旺季不旺行情。
本轮观点梳理
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