理财基础课程
2024-04-23 10:43:19 4 举报AI智能生成
初中阶客户经理培训班
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大纲/内容
2018年资管新规及配套办法发布
理财产品存续余额总体保持平稳
同业理财规模与占比持续双降
新发行封闭式理财产品平均期限增加
债券等标准化资产是理财资金主要配置的资产
新发行理财产品以中低风险产品为主
2018年理财市场主要特点
资管新规元年，理财面临时代变革
价格
期限
认购起点
资管新规前的理财配置方式
业绩比较基准
产品评级
投资范围及策略
资管新规后的理财配置方式
资管新规正式落地预示“刚兑产品”的终结
2021年发布《关于规范现金管理类理财产品管理有关事项的通知》
收益下行，向货币基金看齐
客户流动性支持减弱，T+0退出历史舞台
规模管控
主要变化
现金新规出台预示新进理财收益下行及规模管控
估值转型预示着成本法向市价法的全面切换
整体规模增长
净值型理财为主力，期次型理财为辅
资管新规过渡期后理财市场规模
截至2023.6，投资资产总规模27.7万亿，其中债券、非标、权益分别占比为58.30%、6.68%、3.25%
截至2023.6，固收类产品规模24.11万亿，占95.15%；混合类占比4.38%
理财产品的资产配置情况
新规颁布前，刚兑，无波动
摊余成本法推出，辅以非标，波动不明显
全面净值化，理财产品出现压力测试
总结：资管新规以来的理财产品演变之路
银行理财的政策变迁
存款、债券、非标
权益
商品及衍生品
底层资产
期限匹配
拉长久期
波段交易
骑乘策略
期限错配
目标盈
权益细分和衍生品
投资策略
摊余成本法
市价法
估值方法
风险资产敞口
久期
信用等级
杠杆率
集中度
风险来源
股东优势与母行支持
组织架构与内部分工
投资团队能力与背景
投资决策流程与投资纪律
风险监测与管理机制
渠道服务与营销支持
公司情况
资源获取能力-对存款
信用研究能力
母行对公业务-对非标的获取
对于公私募的评价能力、团队能力
投资能力
机构背景
净值理财的关键要素
权益研究优势明显，规模行业领先
固收资产缺乏良好收益底层
招银理财
低波产品占比高，聚焦低波的现金管理和纯债固收
跨境、结构化业务涉猎较少
权益处于发展初期，以FOF/MOM、ETF为主
交银理财
稳健产品为主，业务处于收缩期
非标集中度较高，监管进驻导致业务收缩
建信理财
业务能力全面，聚焦“多资产、多策略”
自主投资+委外投资，两类投资模式双轮驱动
债券池、管理人池、策略池、股票池四个研究池
兴银理财
优质非标资产储备充足，风控体系完善
依托中信集团旗下各板块业务信息优势，对资产风险监督把控能力较强
信银理财
产品线齐全，城投与非标资产储备丰富
创新性资产（如reits）
光大理财
主要理财子一探究竟
标准化客群经营
大众化客群经营
标准策略
资产批量式投放
时效性不高
公募理财
定制化客群服务
场景化客群服务
灵活策略
提高资产效能
时效性较高
私募理财
定位差异
网点潜力客户和钻石客户
私行客户和家托客户
超高端和亿级客户
强化客群分类经营，细化产品引入策略
客群视角
结构化挂钩型产品
固收+非标
固收+量化
固收+精品业务扩展
分行和亿级客群定向服务
私募理财差异化策略
产品视角
私募理财特色及策略
报价型，R1，活钱管理，仅收益波动
净值型，R2，短债日开或最短持有期，本金有可能回撤
T+1理财
流动性需求优先的客户
底层为存款的理财
结构化理财
追求“本金安全”的客户
固收部分：优质非标、存款、债券等
+部分：高股息、指数增强、量化中性、CTA
固收+策略
兼顾收益和风险需求的客户
中长期封闭型理财产品
经常买定期存款的客户
典型场景下的理财产品挑选
理财产品基础知识
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