ⅠLevel of CFA 伦理
2024-10-30 15:50:56 0 举报
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The ⅠLevel of CFA exam is one of the three levels required to obtain the prestigious Chartered Financial Analyst (CFA) designation. This ethics-focused level introduces candidates to the code of ethics and the global investment performance standards that form the foundation of the CFA program. Candidates must demonstrate their understanding of the CFA Institute Code of Ethics and Standards of Professional Conduct (Code and Standards) and their ability to apply these principles in various situations involving investment analysis, asset management, and professional conduct. Successful completion of this exam signifies that a candidate is well-versed in ethical standards and prepared to handle ethical dilemmas that may arise in their professional careers. The ⅠLevel of CFA exam is an essential part of the CFA program, ensuring that professionals in the finance industry uphold the highest standards of integrity and professionalism.
作者其他创作
大纲/内容
道德和信任
Ethics and Trust
Ethics and Trust
如何确立信任关系
1.行为规范化
2.服务社会
3.以客户为中心,
受托责任(Fiduciary duty)
受托责任(Fiduciary duty)
4.高门槛
5.有专业技能
信任为何重要
1.客户关系
2.知识技能
3.信息不对等
不能维持高道德原因
1.过度自信
Overconfidence bies
Overconfidence bies
2.情景影响
Situation influence
(旁观者效应 bystander effect)
Situation influence
(旁观者效应 bystander effect)
道德决策
1.识别
Identify
Identify
2.考虑
Consider
Consider
3.决定 行动
Decide act
Decide act
4.反思
Reflect
Reflect
如何执行&六条规范
CFA架构
CFA协会治理委员会
The CFA Institute Board of Governors
(董事会 BOG 监督 oversight)
The CFA Institute Board of Governors
(董事会 BOG 监督 oversight)
纪律审查委员会DRC 高级管理人员
The Disciplinary Review Committee
(执行 enforcement CFA持证人 员工)
The Disciplinary Review Committee
(执行 enforcement CFA持证人 员工)
职业行为调查工作人员
Professional Conduct Staff
(调查&取证 conduct inquiries)
Professional Conduct Staff
(调查&取证 conduct inquiries)
信息来源渠道
1.自我披露
Self disclosure
只要被怀疑,一定要披露
职业行为陈述表 Professal Conduct Statement:PCS
Self disclosure
只要被怀疑,一定要披露
职业行为陈述表 Professal Conduct Statement:PCS
2.投诉信
Weitten Complaints
Weitten Complaints
3.公开渠道获取
Evidence of questionable conduct
Evidence of questionable conduct
4.监考
Procter
Procter
5.考卷分析&试后论谈
结果
1.无处罚
No discipline sanction
No discipline sanction
2.警告信
lssue a cautionary letter
lssue a cautionary letter
3.公开教育教说、暂停CFA使用、移除证书、永远排除
存在存疑
1.开听证会(陪审团:DRC、志愿者)
2.给出终裁决
六条道德规范
Code of Ethics
Code of Ethics
工作 = 态度1 + 利益2 + 专业性3
影响:他人4 社会5
个人:提升
影响:他人4 社会5
个人:提升
1.以什么态度对待什么人
2.谁的利益至上:市场 > 客户 > 个人
3.专业活动有专业的判断
4.影响他人
encourage require
encourage require
5.影响社会
6.终身学习
七条准则&22条细则
Guidence for Standard Ⅰ-Ⅶ
Guidence for Standard Ⅰ-Ⅶ
Ⅰ.专业性
proFessionalism
proFessionalism
Ⅰ(A)懂法
Knowledge of the Law
Knowledge of the Law
知法
与工作相关、非专家
适用法律法规
适用法律法规
守法
更严格的法律
发现违规
1.不作为是共犯
2.上报
要求
上司
合规部门
鼓励
CFA协会
政府部门
咨询
3.回避
1.报告除名
2.换任务
3.换客户
4.离职
resignation
resignation
Ⅰ(B)独立,客观
Independence and Objectivity
Independence and Objectivity
gift
不影响客观独立性:Modest、token、gift
客户送礼,事前向雇主披露
lssuer-paid research
事前确定flat fee
披露
Travel funding
Best practice 雇主/自己支付
Remote:may accept,but disclose
买方 & 卖方(服务)
buy side & sell side
buy side & sell side
买
资产管理公司
Asset management
Asset management
对冲基金
Hedge fund
Hedge fund
公募基金
Mutual fund
Mutual fund
养老金
Pension fund
Pension fund
卖
投行 IBD
Investment bank
Investment bank
交易 S&T
Selling & Trading
Selling & Trading
分析师
Research analysis
Research analysis
信用评级
Credit rating
Credit rating
Ⅰ(C)曲解
Misrepresentation
Misrepresentation
错误表述
自身资质
服务范围
第三方信息
外部基金经理
业绩报告
准确,完整
Impact on investment practive
Impact on investment practive
挑樱桃 Cherry picking
保证unpredictable return
合适的Benchmark
合适的Benchmark
shop for values
隐瞒、遗漏(模型≠事实)
剽窃
Ⅰ(D)渎职
Misconduct
Misconduct
职业相关
对职业声誉,诚信,专业能力有负面的行为
缺乏勤勉
任何欺骗,偷窃:欺诈或不诚实商业行为的个人破产
Ⅱ.资本市场的完整性
Integrity of capital market
Integrity of capital market
Ⅱ(A)重大非公开信息
Material Nonpublic information
Material Nonpublic information
重大非公开信息
自己使用
他人使用
重大非公开
重大 = 影响价格 + 投资者想要 + 来源可靠
内幕 :未向公众披露
Mosaic theory = 公开 + 非重大非公开
Ⅱ(B)操纵市场
Market Manipulation
Market Manipulation
基于信息的操纵
散播虚假信息 rumor
基于交易操纵
非法操控交易量 Volume
合法:套利、做空
Ⅲ.对客户的责任
Duties to Clients
Duties to Clients
Ⅲ(A)忠诚、审慎,谨慎
Loyalty、Prudece、Care
Loyalty、Prudece、Care
识别真正的客户:养老金、信托
法定受托责任
legal fiduciary duty applies
legal fiduciary duty applies
受益人
beneficiaries
beneficiaries
说明文件
Stated mandate
Stated mandate
软美元
(证券互惠行为)
(证券互惠行为)
非货币
客户资产,客户受益
选择broker的标准
(性价比)
(性价比)
佣金
Best transaction cost
Best transaction cost
交易速度
Best execution
Best execution
代理股票
Proxy voting
Proxy voting
基于客户利益
cost-benefit analysis
Ⅲ(B)公平对待
Fair Dealing
Fair Dealing
Fair ≠ Equal
允许差异化服务(必须披露,不得损害任何客户利益)
按比例
prorated
prorated
投资推荐
一视同仁
更新推荐、VIP特殊关注
客户相反要求:先建议、再执行
投资行动
超额认购:申购资金比例公平分配
参与hot issue
Ⅲ(C)适当性
Suitability
Suitability
咨询服务
advisory relationship
advisory relationship
IPS
严格遵守
更新:至少每年一次 & 有重大变化
客户不当要求
非重大:提醒、满足
重大
重新IPS
不更新:终止关系
集合资产:不考虑单个用户
Ⅲ(D)表现介绍
Performance Presentation
违反Ⅲ(D)=> 违反Ⅰ(C)
Performance Presentation
违反Ⅲ(D)=> 违反Ⅰ(C)
公平、完整、准确
cherry picking
包含已清算/终止的账户
保证unpredictable returns
历史收益率 ≠ 未来收益率
Ⅲ(E)保密
Preservation of Confidentiality
Preservation of Confidentiality
泄露任何客户信息
客户状态
遵守适用法律
PCP调查:适用法律允许可提供
例外
违法
法律要求:允许披露,不允许不披露
客户同意
Ⅳ.对雇主的责任
Duties to Employers
Duties to Employers
Ⅳ(A)忠诚
Loyalty
Loyalty
法律和整个市场 > 客户 > 雇主 > 个人
兼职
有潜在利益冲突:雇主书面同意
无潜在利益冲突
无需披露
不能影响工作状态
离职
离职正式生效:可以做离职准则
有竞业:与前雇主竞争
带走文件资料 (除非有书面同意)
公司社交媒体账号为公司资产
揭发
雇主有违法行为:鼓励揭发
for personal gain
Ⅳ(B)其他报酬安排
Additional Compensation Arrangements
Additional Compensation Arrangements
有利益冲突:雇主的书面同意
written consent
written consent
无利益冲突:不强制披露
Ⅳ(C)作为上司的责任
Responsibilities of supervisors
Responsibilities of supervisors
监管系统
充分有效:监管、实施、定期审查
adequate effective
adequate effective
缺失或不充分:拒绝书面接受晋升
授权委派:指导被授权者
发现违规:迅速响应,全面调查,限制行为,加强监管
主动监察的监管:Make a reasonable effort
Ⅴ.投资分析、建议、行动
Investment Analysis ,Recommendations,Actions
Investment Analysis ,Recommendations,Actions
Ⅴ(A)有理有据
Diligence and Reasonable Basic
Diligence and Reasonable Basic
勤勉与合理性的基础
第二/三方研究报告
来源和质量
公司相关政策
量化模型研究
使用者
开发者
外部顾问选择:勤勉尽职审查
团队研究与决策:合理意见不一致(不除名)
Ⅴ(B)和客户/潜在客户的沟通
Communication with clients and Prospective client
Communication with clients and Prospective client
诚信、透明、充分披露
投资流程
全面披露
重大改变事项:充分及时沟通客户
披露投资的基本特征
沟通方式
沟通时一视同仁
Capsule form:提供额外的信息和分析
投资风险和限制:Unknown risks and limitations
没有披露 不违反Ⅴ(B)可能违反Ⅴ(A)
没有披露 不违反Ⅴ(B)可能违反Ⅴ(A)
区分观点和事实
Ⅴ(C)保留记录
Record Retention
Record Retention
凡事要留下证据
保存期限
没有规定,保持≥7年
有规定,依规定为准
记录是公司资产
雇主同意,才可带走
有支持文件,才可使用
Ⅵ.利益冲突
Conflicts of Interests
Conflicts of Interests
Ⅵ(A)披露冲突
Disclosure of conflict
Disclosure of conflict
向客户披露
商业关系
费用关系
向雇主披露
与客户利益冲突
损害雇主利益的行为
跨部门利益冲突
股权相关冲突:不需要禁止交易
作为董事的冲突
Ⅵ(B)交易优先权
Priority of Transections
Priority of Transections
客户 > 雇主 > 自己
Beneficial ownership
本人账户
直系亲属账户
有直接或间接金钱利益的账户
非公开信息:否则同时违反Ⅱ(A)
Ⅵ(C)推荐费
Referral fees
Referral fees
时间:合约前
要求
介绍方法,形式,内容
非现金方式:评估价值
Ⅶ.CFA协会会员或CFA考生的责任
Responsibilities as a CFA Institute Member or CFA Candidate
Responsibilities as a CFA Institute Member or CFA Candidate
Ⅶ(A)参与者行为
Conduct as Participants in CFA Institute Programs
Conduct as Participants in CFA Institute Programs
泄露考试信息
考试违规
关于考试协会的个人观点
Ⅶ(B)关于CFA协会,名衔,课程
Reference to CFA Insitute,Designation,Program
Reference to CFA Insitute,Designation,Program
个人行为陈述表:PCS
Personal Conduct Statement
Personal Conduct Statement
CFA会员 = PCS + 年会费
使用CFA称号
持证 = 通过3级 + 工作经验 + CFA会员
错误陈述或夸大CFA持证资格
突出CFA称号
使用笔名,假名
CFA是形容词,不是名词
候选人
注册CFA考试的考生
部分获得称号
全球投资业绩标准
Introduction to GIPS
Introduction to GIPS
组合群
Composites
Composites
1.相似策略
investment mandate
investment mandate
2.cherry picking(不可以挑)
3.真实盘、付费的、自主决定权
actual、fee-paying、discretionary
actual、fee-paying、discretionary
4.事先确定
pre-identified criteria
pre-identified criteria
GIPS
使用者、受益人
组合群
合规基础
Firm
Discretion
验证:自愿、独立第三方、整个公司
收藏
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