国际金融汇率决定理论比较
2025-04-16 13:20:32 0 举报AI智能生成
国际金融汇率决定理论比较
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大纲/内容
经典理论
购买力平价理论PPP
基本假设
同质商品在不同国家的价格差异
长期来看，汇率会调整以消除价格差异
强势与弱势PPP
强势PPP认为汇率变动与价格水平变动成正比
弱势PPP允许存在非贸易品和市场不完全性
限制因素
贸易壁垒和运输成本
非贸易品和服务的价格差异
利率平价理论IRP
基本假设
资本自由流动
投资者追求最高回报
绝对利率平价
汇率变动与两国利率差异成正比
覆盖利率平价
考虑到远期汇率和即期汇率的差异
限制因素
资本流动限制
风险偏好和预期的不确定性
现代理论
货币主义模型
基本假设
汇率由货币市场均衡决定
货币需求与供给影响汇率
短期与长期效应
短期内货币供应量影响汇率
长期内价格水平调整恢复均衡
限制因素
货币需求的不稳定性
实际经济活动的影响
资产组合平衡模型
基本假设
投资者持有不同资产组合
汇率由资产市场均衡决定
资产需求与供给
货币、债券和股票等资产的需求与供给
汇率变动影响资产相对吸引力
限制因素
资产市场摩擦和信息不对称
政策变动对资产组合的影响
市场微观结构理论
基本假设
汇率由市场参与者行为决定
信息不对称和交易成本影响汇率
信息效率
市场对信息的反应速度和程度
交易机制
汇率形成过程中的订单流和市场深度
限制因素
市场操纵和噪音交易者的影响
交易成本和流动性问题
行为金融理论
基本假设
投资者行为并非完全理性
情绪和心理因素影响汇率
框架效应
投资者决策受信息呈现方式影响
过度自信
投资者高估自己预测市场的能力
限制因素
行为偏差的量化难度
行为金融模型的实证检验挑战
新开放经济宏观经济学NOEM
基本假设
考虑到开放经济下的宏观经济政策
汇率由宏观经济基本面决定
消费者偏好和生产技术
不同国家消费者偏好和生产技术差异
政策冲击
财政政策和货币政策对汇率的影响
限制因素
模型的复杂性和计算难度
实际经济数据与模型假设的差异
汇率决定的实证研究
经验数据的重要性
实际汇率数据的收集和分析
模型的适用性检验
不同理论模型在不同经济环境下的适用性
政策制定的参考
汇率理论对实际政策制定的指导作用
限制因素
数据的可获得性和质量
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